交銀理財董事長涂宏：內(nèi)外兼修 創(chuàng)建國際一流資產(chǎn)管理公司

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    九萬里風(fēng)鵬正舉。作為上海首家開業(yè)的銀行理財子公司，交銀理財?shù)哪繕?biāo)是比肩國際資管行業(yè)巨頭。

????交銀理財董事長涂宏日前在接受中國證券報記者專訪時表示，展望新的一年，交銀理財將一方面鍛煉、培養(yǎng)好自身的權(quán)益投研團(tuán)隊，另一方面利用好“外腦”，與保險資管公司、公募基金積極展開合作。未來，要借鑒摩根大通等國際大行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗，讓交銀理財成為具有全球競爭力的資產(chǎn)管理公司。

????努力實現(xiàn)風(fēng)險收益平衡

????中國證券報：交銀理財市場定位如何？成立一周年之際，回頭看，最大的收獲是什么？展望新的一年，目標(biāo)是什么？

????涂宏：在設(shè)立之初，我們?yōu)榻汇y理財設(shè)立的定位是：服務(wù)于母行建設(shè)具有財富管理特色和全球競爭力的世界一流銀行戰(zhàn)略，定位于交通銀行集團(tuán)“建最佳財富管理銀行”戰(zhàn)略使命的核心承載者，成為全集團(tuán)財富管理產(chǎn)品核心供應(yīng)商，大資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的綜合平臺。同時，放眼中國大資管市場，定位于國內(nèi)個人和機(jī)構(gòu)財富增長的主要推動者，跨境財富管理產(chǎn)品的重要提供者，國內(nèi)大資管行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的積極引領(lǐng)者。

????展望新的一年，我們?yōu)榻汇y理財設(shè)立的目標(biāo)始終不變，就是在理財產(chǎn)品規(guī)模（包括受托管理的母行存量理財產(chǎn)品）達(dá)到11000億元的基礎(chǔ)上，不斷深化轉(zhuǎn)型發(fā)展，凸顯財富管理的特色，努力實現(xiàn)風(fēng)險和收益的平衡，讓優(yōu)質(zhì)理財產(chǎn)品惠及更多客戶，創(chuàng)造共同價值。未來，要借鑒摩根大通等國際大行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗，讓交銀理財成為具有全球競爭力的資產(chǎn)管理公司。

????中國證券報：在境外市場普遍負(fù)利率背景下，境內(nèi)的投資環(huán)境是否比境外好？對于銀行理財子公司這種源于銀行體系、追求穩(wěn)定收益的機(jī)構(gòu)，境外的投資機(jī)會如何？在股權(quán)方面引入海外投資者的可能性有多大？

????涂宏：目前全球很多國家政策利率已被推至零利率甚至負(fù)利率，而中國10年期國債的收益率在2.8%左右，從利差的角度看，境內(nèi)資產(chǎn)對境外資金具有一定的吸引力。當(dāng)然，除利差以外，境內(nèi)外市場所處經(jīng)濟(jì)周期的位置、各國政府貨幣財政政策的差異等都是影響投資環(huán)境的因素，需要多維度動態(tài)觀察，而不是僅單純從利率水平來判斷投資環(huán)境的優(yōu)劣。

????境外投資并不意味著高風(fēng)險投資，特別是在中國深化對外開放的大背景下，全球化配置的益處良多，主要體現(xiàn)在分散風(fēng)險，獲取收益等方面。對當(dāng)前全球金融市場的大變局，需要更多全球化投資視角。中長期來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民財富累積到一定程度后，全球化配置是大勢所趨。

????從海外經(jīng)驗看，美國居民部門金融資產(chǎn)中海外配置比例大約為13%，而中國僅約5%。美國和日本海外組合投資占GDP比例分別為53%和85%，而中國僅為2.4%。因此，和發(fā)達(dá)國家相比，我國境外投資比例還有很大提升空間。

????我們相信，隨著中國對外開放的大門越開越大，居民境外投資的比例也會越來越高。從各類金融機(jī)構(gòu)特點看，商業(yè)銀行在跨境業(yè)務(wù)方面具有明顯優(yōu)勢，這有助于商業(yè)銀行理財子公司開展境外投資，幫助居民實現(xiàn)全球資產(chǎn)配置目標(biāo)。

????引入海外投資者方面，目前中國銀行和東方匯理已經(jīng)踏出共建合資理財公司的一步。交銀理財?shù)哪繕?biāo)是成立一家外方控股的合資理財公司。

????權(quán)益投資能力“內(nèi)外兼修”

????中國證券報：多數(shù)市場人士預(yù)計，2020年銀行業(yè)的息差會收窄。交銀理財將如何從資金端和資產(chǎn)端應(yīng)對？

????涂宏：合理范圍內(nèi)的息差收窄從另一個角度來看有助于實體經(jīng)濟(jì)從疫情中快速恢復(fù)與發(fā)展，實體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與發(fā)展進(jìn)而會帶動整個中國經(jīng)濟(jì)向好向上發(fā)展。

????當(dāng)前市場，機(jī)遇與挑戰(zhàn)共存。為了緩解資金成本壓力，交銀理財成立之初便做了戰(zhàn)略部署：通過擴(kuò)大客群基數(shù)與客群層次細(xì)分，差異化定價壓降總體成本；通過借力交銀集團(tuán)平臺優(yōu)勢及發(fā)揮自身投研能力，引導(dǎo)客戶管理投資收益預(yù)期，建立與客戶分享未來的“低業(yè)績基準(zhǔn)高實際收益”的長期服務(wù)關(guān)系。

????具體措施包括：搭建“固收類為主，權(quán)益類、商品及金融衍生品類、混合類為輔”的凈值型理財產(chǎn)品體系；加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，不斷提升對細(xì)分客群的觸達(dá)能力和效率，使產(chǎn)品體系進(jìn)一步豐富與下沉。同時，加強(qiáng)渠道建設(shè)，堅持以母行渠道為主，直銷渠道、同業(yè)代銷等渠道為輔的“1+3”全渠道體系策略。并著力鍛造核心能力，連接上下游，打造全方位一流投研能力。建立全品種、跨市場、全覆蓋的投資研究體系，實現(xiàn)集團(tuán)投研資源與外部投研成果優(yōu)勢互補(bǔ)。

????中國證券報：交銀理財“委外”的實際進(jìn)展如何？權(quán)益資產(chǎn)配置是否有設(shè)置上限？

????涂宏：理財子公司的確啟動了部分策略的委外機(jī)構(gòu)選聘工作，擬選聘的均為業(yè)內(nèi)知名、業(yè)績優(yōu)秀、風(fēng)控到位、投研較強(qiáng)的合作機(jī)構(gòu)。由于理財子公司直接參與權(quán)益二級市場投資經(jīng)驗較少，所以目前加強(qiáng)了在策略開發(fā)、策略評估、策略實現(xiàn)等方面的人員配備，利用好外腦的同時，鍛煉、培養(yǎng)好自身的權(quán)益投研團(tuán)隊。權(quán)益資產(chǎn)配置的上限需要結(jié)合各類資產(chǎn)收益率的情況而定，基于風(fēng)險評價模型，輔以權(quán)益市場技術(shù)面、資金面、基本面等指標(biāo)綜合判定。

????中國證券報：保險資管公司由于追求長期、穩(wěn)定收益，是否與銀行理財子公司的需求更為匹配？銀行理財子公司與保險資管公司合作的場景有哪些？

????涂宏：在與銀行理財子公司的合作方面，保險公司與公募基金各有優(yōu)勢。保險資管公司在風(fēng)險管理、大類資產(chǎn)配置、多元化全品種投資方面積累了豐富的經(jīng)驗。在銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的背景下，理財子公司可以在委托投資、資產(chǎn)配置等方面與保險資管公司形成互補(bǔ)。相較銀行理財子公司，公募基金在投研能力、系統(tǒng)建設(shè)等諸多方面存在優(yōu)勢，理財子公司可在權(quán)益投資、委外專戶方面尋求與公募基金合作。

????積極擁抱監(jiān)管與合規(guī)同行

????中國證券報：交銀理財為應(yīng)對凈資本管理辦法做了哪些準(zhǔn)備？凈資本對風(fēng)險的覆蓋方面又有哪些考慮？

????涂宏：監(jiān)管部門出臺管理辦法后，公司第一時間研閱，制定了公司凈資本管理制度，并針對凈資本的統(tǒng)計監(jiān)測需要，及時開發(fā)相應(yīng)的報表系統(tǒng)。凈資本的風(fēng)險資本計算覆蓋了公司自營業(yè)務(wù)和穿透底層資產(chǎn)后的理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險資本。

????中國證券報：在理財子公司發(fā)展過程中需要進(jìn)行各市場賬戶開立，并在開戶完成后進(jìn)行存量資產(chǎn)遷移。目前，交銀理財進(jìn)行了哪些市場賬戶開立及資產(chǎn)遷移？

????涂宏：根據(jù)《中國人民銀行金融市場司關(guān)于商業(yè)銀行理財子公司進(jìn)入銀行間債券市場有關(guān)事宜的通知》精神，交銀理財積極落實進(jìn)入銀行間債券市場準(zhǔn)備工作，2019年12月3日正式獲得中國人民銀行上海總部備案許可，并完成全國同業(yè)拆借中心交易賬戶開立工作。目前，交銀理財具備以理財產(chǎn)品管理人名義進(jìn)入銀行間債券市場的條件，是業(yè)內(nèi)第二家落實此項工作的理財子公司。

????2019年12月9日，交銀理財在上海清算所開立了“交通銀行股份有限公司托管總賬戶”，并于同年12月31日順利完成了母行移植產(chǎn)品上清所債券的非交易過戶。

????2020年1月3日，交銀理財完成首筆債券買入交易，成為首家在二級托管模式下開展銀行間交易的金融機(jī)構(gòu)。交銀理財目前也在積極推進(jìn)與中債登、上交所、深交所等賬戶開立和系統(tǒng)對接工作。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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