外資已連續(xù)20個月凈增持中國債券——人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強

      近日，美元指數(shù)持續(xù)回落，截至8月5日15時30分，美元指數(shù)下跌0.21%，報93.0789。7月份美元指數(shù)相較于3月份最高位更是下跌約10%，創(chuàng)近10年來最低紀(jì)錄。

　　美元指數(shù)是衡量美元強弱程度的指標(biāo)，該指標(biāo)常被用于判斷美國出口競爭能力、進(jìn)口成本的變動情況。專家認(rèn)為，美元指數(shù)大跌，表明市場上多數(shù)投資者正在拋售美元相關(guān)資產(chǎn)，反映出市場對美國經(jīng)濟形勢的信心下降。

　　光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，近期美元走弱反映了美元“過?！?。主要體現(xiàn)在：美聯(lián)儲無限量供應(yīng)美元流動性，美國政府大規(guī)模財政刺激政策；全球貿(mào)易等經(jīng)濟活動萎縮，相應(yīng)對美元需求下滑；美元資產(chǎn)吸引力下降。

　　“美聯(lián)儲無限量供應(yīng)流動性導(dǎo)致美元流動性泛濫，加上全球貿(mào)易活動萎縮對美元需求下滑及美股等資產(chǎn)估值處于歷史高位，美元資產(chǎn)吸引力下降，短期美元仍然偏空?！敝苊A說。

　　招商證券宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，從歷史上看，美元指數(shù)趨勢性走弱有三大原因。一是美聯(lián)儲相對寬松的貨幣政策；二是美國經(jīng)常項目差額（占GDP比重）惡化；三是美國經(jīng)濟增速相對全球GDP增速下降。

　　謝亞軒認(rèn)為，新冠肺炎疫情暴發(fā)后，美聯(lián)儲采取了一系列量化寬松政策，但新冠肺炎疫情在美國發(fā)酵、特別是二次發(fā)酵延長了美國經(jīng)濟受到疫情因素影響的時長，短期沖擊向中期延續(xù)的概率在上升。同時，包括中國在內(nèi)的部分經(jīng)濟體相對美國可能具備更為樂觀的經(jīng)濟基本面前景，是近期美元指數(shù)走弱的主要因素。

　　美元走弱牽動金融市場表現(xiàn)。周茂華分析，一方面美元走弱利好非美貨幣表現(xiàn)，新興市場資產(chǎn)吸引力將增強，有助于海外資本進(jìn)入新興市場；另一方面，許多新興市場國家債務(wù)以美元計價支付，弱勢美元有助于降低新興市場國家負(fù)債成本。

　　“根據(jù)經(jīng)驗，弱勢美元有助于拓展我國貨幣政策空間，政策與經(jīng)濟前景利好人民幣及其資產(chǎn)，但本輪美元走弱對人民幣及資產(chǎn)影響有限，國內(nèi)市場與疫情防控、宏觀基本面與政策聯(lián)系更緊密?！敝苊A說，5月份以來美元指數(shù)貶值近7%，同期人民幣匯率升值1.6%左右，美元對人民幣匯率整體在“7”附近波動。人民幣呈現(xiàn)強勢震蕩格局，主要是國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇擴張、外貿(mào)展現(xiàn)韌性，人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強及美元走弱等因素所致，短期人民幣在合理均衡水平附近偏強勢運行格局有望延續(xù)。

　　周茂華認(rèn)為，下半年內(nèi)外環(huán)境繼續(xù)利好人民幣資產(chǎn)。在國內(nèi)疫情受控，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇擴張，企業(yè)盈利前景改善，金融業(yè)改革開放深化，人民幣資產(chǎn)估值洼地，全球?qū)捤闪鲃有约叭嗣駧艆R率平穩(wěn)運行下，人民幣資產(chǎn)長期配置價值凸顯。

　　中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司8月4日最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月末，該機構(gòu)為境外機構(gòu)托管債券面額達(dá)23441.24億元，環(huán)比增1481.13億元，環(huán)比增幅為6.74%，同比增長38%。自2018年12月份以來，外資已經(jīng)連續(xù)20個月凈增持中國債券，顯示出外資對人民幣資產(chǎn)的信心越來越足。

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟日報

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