兼并重組風(fēng)頭勁 中小銀行“圖個啥”

       山西四家城商行近日先后發(fā)布公告，計劃召開股東大會審議關(guān)于合并重組的議案。分析人士指出，今年以來，中小銀行兼并重組加速，一方面是通過“抱團取暖”盤活資源，化解風(fēng)險；另一方面通過并購實現(xiàn)“曲線擴張”，拓展業(yè)務(wù)邊界。多重利好因素之下，中小銀行板塊估值有望持續(xù)提升。

　　頻頻兼并重組

　　晉城銀行、晉中銀行日前發(fā)布公告，將召開臨時股東大會，審議關(guān)于參與合并重組的議案，晉中銀行還將審議關(guān)于成立專項領(lǐng)導(dǎo)小組并提請股東大會授權(quán)其辦理合并重組事宜的議案。陽泉市商業(yè)銀行臨時股東大會將審議關(guān)于參與新設(shè)合并的議案；長治銀行臨時股東大會將審議關(guān)于新設(shè)合并的議案。

　　今年以來，中小銀行兼并重組高潮迭起。此前，陜西銀保監(jiān)局同意榆陽農(nóng)商行和橫山農(nóng)商行以新設(shè)合并的方式發(fā)起設(shè)立陜西榆林農(nóng)商行；攀枝花市商業(yè)銀行、涼山州商業(yè)銀行宣布將通過新設(shè)合并方式共同組建一家商業(yè)銀行；常熟銀行此前公告稱，擬出資10.5億元，認購鎮(zhèn)江農(nóng)商行非公開發(fā)行股份，成為其第一大股東；無錫銀行擬出資7.82億元，與其他發(fā)起人股東共同發(fā)起設(shè)立徐州農(nóng)商行。

　　三大因素驅(qū)動

　　《中國上市銀行分析報告2020》指出，由于歷史原因、宏觀環(huán)境變化以及自身管理能力等原因，近年來中小銀行暴露出許多問題，主要體現(xiàn)在股權(quán)結(jié)構(gòu)混亂、通過他人違規(guī)代持股權(quán)、逃避監(jiān)管審查、大股東違規(guī)干涉銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營、內(nèi)部人控制等方面。部分抗風(fēng)險能力較弱的中小銀行可能面臨重組、兼并和接管。

　　銀保監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，我國城商行不良貸款余額達到4410億元、不良貸款率為2.3%；農(nóng)商行不良貸款余額為7365億元、不良貸款率為4.22%。

　　“現(xiàn)階段區(qū)域銀行并購重組是解決當(dāng)前行業(yè)發(fā)展痛點的綜合考量，即化解機構(gòu)風(fēng)險，盤活資金來源，拓展業(yè)務(wù)邊界?！痹谂d業(yè)研究首席金融行業(yè)分析師孔祥看來，目前中小銀行并購重組方向有兩類：一是盈利能力強，所在地區(qū)發(fā)展較好的城商行、農(nóng)商行尋求控股或參股同省資質(zhì)稍弱的區(qū)域銀行的機會；二是本省機構(gòu)合并形成更大的區(qū)域型銀行。

　　孔祥認為，當(dāng)前我國區(qū)域銀行合并重組主要有三大驅(qū)動力：一是2019年以來商業(yè)銀行風(fēng)險事件頻出，通過優(yōu)質(zhì)機構(gòu)控股或參股相關(guān)有瑕疵的銀行或是成本較低的風(fēng)險化解方案。二是經(jīng)營不善，目前監(jiān)管導(dǎo)向要求區(qū)域銀行資產(chǎn)投放在本地，但考慮到部分區(qū)域發(fā)展?fàn)顩r分化明顯，部分機構(gòu)面臨本地優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有限，經(jīng)營發(fā)展后勁不足的現(xiàn)實問題。三是范圍拓寬，目前我國長三角、珠三角等地區(qū)已涌現(xiàn)出一批資產(chǎn)規(guī)模在5000億元以上，資產(chǎn)獲取能力強的頭部區(qū)域銀行?？紤]到本地存款來源“天花板”限制了相關(guān)機構(gòu)的發(fā)展?jié)摿?，通過并購獲得其他區(qū)域銀行穩(wěn)定負債，做大規(guī)模后申請包括理財子公司、消費金融、金融租賃在內(nèi)的牌照成為相關(guān)機構(gòu)參與并購的核心訴求。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼指出，近年來，幾家城商行合并成為一家省級城商行的情況并不少見，如徽商銀行、江西銀行等，動機主要在于做大做強，擴大規(guī)模，增加收入、推進IPO。兼并重組更多出于“抱團取暖”的目的，可以統(tǒng)籌使用資本，使得規(guī)模更大，抗風(fēng)險能力更強。

　　估值提升可期

　　除了提升抗風(fēng)險能力，分析人士指出，在當(dāng)前異地分支機構(gòu)擴張受限背景下，中小銀行兼并重組相當(dāng)于打開了“曲線擴張”空間，這些機構(gòu)后續(xù)的盈利能力、估值提升空間值得期待。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前PB(市凈率)排名前十位的上市銀行中，有9家為城商行或農(nóng)商行。

　　東方金誠首席金融分析師徐承遠表示，中小銀行兼并重組過程中，挑戰(zhàn)主要在于股權(quán)梳理和整合難度較大。中小銀行多存在股權(quán)結(jié)構(gòu)分散且股權(quán)關(guān)系混亂的歷史遺留問題，在合并重組過程中涉及的股東利益關(guān)系復(fù)雜。

　　董希淼亦認為，當(dāng)前中小銀行兼并重組仍主要由地方政府主導(dǎo)，建議地方政府量力而行，尤其不要搞“拉郎配”，必須在股權(quán)結(jié)構(gòu)、人員安排、機構(gòu)重組等方面做好安排，否則可能造成更多問題。（作者：歐陽劍環(huán) 陳瑩瑩）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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