央行連續(xù)出手逆回購穩(wěn)市場

　　持續(xù)此前的操作，央行逆回購仍在進行中。央行官網(wǎng)8月19日公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行以利率招標方式開展了1500億元逆回購操作，期限7天，中標利率為2.2%，與上次持平。鑒于有1400億元逆回購到期，當日實現(xiàn)凈投放100億元。

　　北京商報記者注意到，自8月6日重啟逆回購以來，目前央行已持續(xù)9個交易日進行逆回購操作，累計操作金額達8100億元，期限均為7天，利率均為2.2%，保持不變。從近期連續(xù)逆回購的操作特點來看，央行采取的仍是“量增價穩(wěn)、小步快走”的方式，通過多頻次的逆回購方式向市場凈投放流動性，且保持利率穩(wěn)定。

　　在光大銀行金融市場部分析師周茂華看來，央行近期持續(xù)操作逆回購主要有兩方面考慮，一是為平抑資金面波動。近期由于繳稅等傳統(tǒng)因素、國債發(fā)行增加等資金面收斂，央行通過公開市場操作穩(wěn)定資金面。第二則是為穩(wěn)定市場預期。從總量看，國內(nèi)流動性整體適度，由于宏觀經(jīng)濟持續(xù)改善，市場對央行政策調(diào)整預期升溫，央行近期接連實現(xiàn)小量凈投放，釋放繼續(xù)保持流動性合理充裕的信號。

　　周茂華稱，逆回購操作常態(tài)化有助于市場資金面整體保持平穩(wěn)，市場資金利率整體處于低位區(qū)間震蕩格局，且央行精準調(diào)控市場流動性避免大水漫灌產(chǎn)生負面效應及后遺癥等。

　　從資金價格來看，在央行連續(xù)9個交易日逆回購操作后， Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)出現(xiàn)小幅上行趨勢，8月19日，隔夜Shibor上行3.3個基點報2.148%，7天品種上行1.4個基點報2.204%，14天品種上行1.7個基點報2.248%。周茂華進一步告訴北京商報記者，逆回購等公開市場操作工具在期限方面可以靈活搭配，能較好對沖一些繳稅、繳準等短期因素對資金面的擾動因素，及其在與市場溝通、傳達政策意圖與穩(wěn)定預期方面都較為有效，預計后續(xù)逆回購操作有望常態(tài)化。

　　針對后期貨幣政策，在8月17日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上強調(diào)，下一步，要保持流動性合理充裕但不搞大水漫灌，而是有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性直達貨幣政策工具精準滴灌作用，確保新增融資重點流向?qū)嶓w經(jīng)濟特別是小微企業(yè)。同時提高金融支持政策便利度，支持中小銀行運用大數(shù)據(jù)進行有效銀企對接，疏通傳導機制，擴大市場主體受益面。深化市場報價利率改革，引導貸款利率繼續(xù)下行。落實落細運用再貸款再貼現(xiàn)資金發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、支持發(fā)放信用貸款等措施，確保小微企業(yè)全年融資量增、面擴、價降。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，金融部門通過降低利率、減少收費、貸款延期還本付息等措施，前7個月已為市場主體減負8700多億元，對小微企業(yè)支持力度明顯加大。

　　“盡管短期降準、降息預期下降，但下半年定向降準、降息等政策工具仍在工具箱，央行主要根據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟、金融發(fā)展態(tài)勢進行靈活調(diào)控?！敝苊A認為，下半年央行將保持流動性合理充裕，在廣義貨幣供給(M2)與社融適度增長的情況下，通過MLF、公開市場操作、結(jié)構(gòu)性及直達性政策工具加大實體經(jīng)濟融資支持，降低信貸融資成本，釋放微觀主體活力，同時最大限度避免資金空轉(zhuǎn)套利與局部資產(chǎn)泡沫風險。

　　轉(zhuǎn)自：北京商報

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