銀行存量理財(cái)加速壓降 投資者接受度“備考”

　　銀行的保本理財(cái)產(chǎn)品正逐步退出市場(chǎng)。近日，部分銀行提前終止未到期理財(cái)產(chǎn)品引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。

　　自2019年以來(lái)，已有銀行陸續(xù)提前下線或者終止“老”理財(cái)產(chǎn)品?！吨袊?guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪業(yè)內(nèi)人士了解到，理財(cái)產(chǎn)品被提前強(qiáng)制贖回，其原因一方面是產(chǎn)品不符合資管新規(guī)要求需要壓降，另一方面是部分理財(cái)產(chǎn)品收益率較高而且是隱性剛兌，金融機(jī)構(gòu)面臨收益倒掛的問(wèn)題。

　　一邊是存量保本理財(cái)產(chǎn)品加速壓降，另一邊則是銀行加速凈值化轉(zhuǎn)型。不過(guò)，由于理財(cái)產(chǎn)品凈值化后，不再保本而且收益不固定，如何提高客戶接受度是銀行面臨的挑戰(zhàn)之一。

　　部分銀行理財(cái)產(chǎn)品被提前贖回

　　近日，某國(guó)有銀行旗下一只理財(cái)產(chǎn)品尚未到期便提前終止引起市場(chǎng)關(guān)注。記者獲得一張由該國(guó)有銀行發(fā)送至投資者的短信截圖顯示：“結(jié)合市場(chǎng)變化與投資安排，為充分保護(hù)您的投資利益，我行計(jì)劃提前終止此產(chǎn)品。產(chǎn)品到期日由2021年6月28日變更為2020年7月29日，產(chǎn)品期限由1158天變更為824天?？蛻舯窘鸺笆找鎸⒂?020年7月31日到賬?！庇浾咧码娫搰?guó)有行客服求證，該行三款不同期限理財(cái)產(chǎn)品均被提前結(jié)束。

　　融360大數(shù)據(jù)研究院分析師殷燕敏向記者分析，近期部分銀行提前終止產(chǎn)品，一方面是資管新規(guī)要求，銀行理財(cái)產(chǎn)品需要壓降不合規(guī)的老產(chǎn)品規(guī)模，另一方面，部門中長(zhǎng)期限的預(yù)期收益率型的理財(cái)產(chǎn)品，依據(jù)當(dāng)初的投資市場(chǎng)情況測(cè)算的預(yù)期收益率在5%以上，但當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，資產(chǎn)端很難配置到如此高收益的穩(wěn)健型資產(chǎn)，理財(cái)產(chǎn)品如果要繼續(xù)按照當(dāng)初的預(yù)期收益率兌付投資者，則有可能出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。

　　據(jù)了解，資管新規(guī)出臺(tái)以來(lái)，銀行已采取多種措施壓降存量理財(cái)產(chǎn)品。2019年，交通銀行、光大銀行也曾下線多款保本型理財(cái)產(chǎn)品；今年5月，北京農(nóng)商行宣布提前終止該行金色時(shí)光天添鑫悅享理財(cái)產(chǎn)品。

　　“銀行可以和客戶協(xié)商讓其購(gòu)買凈值型理財(cái)產(chǎn)品。雖然資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)一年，但部分銀行仍然面臨較大的整改壓力，對(duì)于不符合資管新規(guī)要求的理財(cái)產(chǎn)品，銀行在與客戶溝通達(dá)不成一致的情況下，選擇提前強(qiáng)制贖回是個(gè)有效的途徑?！蹦硣?guó)有大行人士表示。

　　不過(guò)，銀行提前終止理財(cái)產(chǎn)品還需考慮到投資者的合法權(quán)益。申同律師事務(wù)所董劼律師指出，如果理財(cái)產(chǎn)品合同中約定了提前終止的條款，當(dāng)符合條款約定情形時(shí)可以提前終止。若沒(méi)有提前終止的約定或不滿足提前終止的條件，銀行只能引導(dǎo)投資者提前贖回而不能強(qiáng)制要求，否則，就涉嫌違約及侵害金融消費(fèi)者合法權(quán)益。

　　除了提前終止理財(cái)產(chǎn)品外，銀行通過(guò)發(fā)行新產(chǎn)品承接的方式化解存量資產(chǎn)處置壓力。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳飛旭此前接受記者采訪時(shí)，銀行壓降存量理財(cái)產(chǎn)品可以有三種選擇，一是銀行停止新發(fā)保本理財(cái)產(chǎn)品；二是對(duì)于已發(fā)行的保本理財(cái)產(chǎn)品，到期日期在過(guò)渡期內(nèi)的，采取自然到期的被動(dòng)處理方式；三是對(duì)于自然到期日期超過(guò)過(guò)渡期的產(chǎn)品，綜合考慮持倉(cāng)的資產(chǎn)特性，采取發(fā)行新產(chǎn)品承接、提前終止、二級(jí)市場(chǎng)出售、部分回表等多種措施主動(dòng)化解。

　　需注意的是，銀行在壓降保本理財(cái)?shù)倪^(guò)程中要保證產(chǎn)品端與資產(chǎn)端同步。陳飛旭指出，對(duì)于存量資產(chǎn)可隨著產(chǎn)品的到期自然同步到期則可選擇同時(shí)到期結(jié)束；對(duì)于不能與產(chǎn)品同步到期的且符合監(jiān)管要求的資產(chǎn)，銀行可通過(guò)發(fā)行新產(chǎn)品進(jìn)行承接；而對(duì)于不能與產(chǎn)品同步到期的又無(wú)法通過(guò)新發(fā)產(chǎn)品承接的資產(chǎn)，可采取回表的方式處置。

　　投資者對(duì)于凈值化產(chǎn)品的接受度存挑戰(zhàn)

　　壓降存量理財(cái)產(chǎn)品已成定局，與此同時(shí)，銀行逐步加快理財(cái)產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型。

　　融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年7月共有7019只人民幣理財(cái)產(chǎn)品披露了收益類型，其中保證收益類產(chǎn)品139只，保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品490只，非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品6390只。保本理財(cái)產(chǎn)品共629只，占比8.96%，環(huán)比下降1.36個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)新低。

　　華北某城商行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人告訴記者：“我行保本理財(cái)去年已壓降完畢，目前主要發(fā)行凈值型理財(cái)產(chǎn)品，報(bào)價(jià)型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行逐步壓縮?！?/p>

　　根據(jù)資管新規(guī)和理財(cái)新規(guī)規(guī)定，商業(yè)銀行已經(jīng)發(fā)行的保證收益型和保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進(jìn)行規(guī)范管理；同時(shí)要求商業(yè)銀行已發(fā)行的保本型理財(cái)產(chǎn)品可按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進(jìn)行規(guī)范管理，納入表內(nèi)核算。過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年年底。

　　中信建投分析師楊榮指出，凈值化轉(zhuǎn)型將從根本上改變客戶對(duì)銀行理財(cái)?shù)恼J(rèn)可模式，不僅影響到銀行的資管部門，對(duì)銀行的客戶部門也將帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。對(duì)銀行而言，要重視投資者教育工作，灌輸凈值化理念。

　　“對(duì)于銀行理財(cái)投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)收益波動(dòng)的凈值型理財(cái)產(chǎn)品接受程度還不高，仍傾向于購(gòu)買傳統(tǒng)的預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品。雖然目前市場(chǎng)上凈值型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比已經(jīng)達(dá)到一半，但為了迎合客戶需求，很多中小型銀行發(fā)行的并非真正的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品凈值波動(dòng)很小，一直在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上下小幅波動(dòng)?！?融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平分析道。

　　由于銀行理財(cái)現(xiàn)有的資金主要來(lái)自于低風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者，如何提高投資者對(duì)凈值型理財(cái)產(chǎn)品的接受度是銀行及理財(cái)子公司面臨的挑戰(zhàn)之一。

　　“理財(cái)產(chǎn)品從試點(diǎn)凈值化管理以來(lái)，最開(kāi)始有波動(dòng)，客戶存在試探情緒。不過(guò)隨著時(shí)間的推移，客戶的接受度逐漸提高。歸根到底，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型主要是考驗(yàn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。”某上市城商行資管部總經(jīng)理告訴記者。

　　東北某農(nóng)商行金融市場(chǎng)部總經(jīng)理坦言：“理財(cái)?shù)膬糁祷D(zhuǎn)型還是難點(diǎn)，客戶的認(rèn)可度、中小機(jī)構(gòu)的投資能力都是考驗(yàn)?！?/p>

　　前述受訪上市城商行資管部總經(jīng)理認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈化值轉(zhuǎn)型可以分“兩步走”：第一步是把握收益的波動(dòng)。理財(cái)產(chǎn)品從預(yù)期收益型轉(zhuǎn)為凈值波動(dòng)，銀行需要在確保本金安全的前提下做好投資者的教育工作，使得投資者認(rèn)可并接受理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動(dòng)；第二步則是，一旦理財(cái)產(chǎn)品的本金發(fā)生問(wèn)題，積極做好應(yīng)對(duì)。盡管截至目前這一情況暫未出現(xiàn)，銀行也理應(yīng)未雨綢繆做好準(zhǔn)備。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)

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