今年以來永續(xù)債發(fā)行規(guī)模逾3800億元 銀行永續(xù)債需求弱化概率增大

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來已有21家銀行發(fā)行永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)為3811億元。分析人士稱，銀行通過發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，不僅能夠提升、鞏固自身的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，也能更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但需要關(guān)注的是，根據(jù)資管新規(guī)要求，理財(cái)整改過程當(dāng)中資產(chǎn)配置可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，引致永續(xù)債需求邊際弱化。

　　發(fā)行銀行范圍擴(kuò)大

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，今年以來已有包括中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等在內(nèi)的21家銀行發(fā)行23只永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)為3811億元。

　　從發(fā)行主體看，21家銀行中有3家國有大銀行、2家股份制銀行，其余均為城商行、農(nóng)商行；城商行、農(nóng)商行占比超過七成。某銀行研究員稱，今年以來永續(xù)債發(fā)行銀行范圍擴(kuò)大，呈現(xiàn)“由大型銀行向中小銀行、由上市銀行向非上市銀行”擴(kuò)散的趨勢(shì)。中小銀行作為服務(wù)中小企業(yè)的主力軍，通過發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，不僅有助于提升、鞏固自身的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，也能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　從發(fā)行規(guī)模來看，中國農(nóng)業(yè)銀行“拔得頭籌”，今年以來兩筆永續(xù)債發(fā)行規(guī)模分別為850億元和350億元，共計(jì)達(dá)1200億元；其次為郵儲(chǔ)銀行，單筆發(fā)行規(guī)模為800億元。發(fā)行規(guī)模最小的則為湖州銀行，為12億元。

　　值得注意的是，3家國有大銀行和2家股份制銀行發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)3200億元。而城商行、農(nóng)商行中，除江蘇銀行、杭州銀行和華融湘江銀行發(fā)行規(guī)模超過50億元外，其余均在50億元以下。

　　需求或邊際弱化

　　銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度，銀行資本充足率為14.21%，較年初下降0.43個(gè)百分點(diǎn)。永續(xù)債作為資本補(bǔ)充的重要工具，過去一直受到銀行青睞。

　　華泰固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，今年以來，受銀行補(bǔ)充一級(jí)資本需求、國企有降杠桿考核影響，永續(xù)債發(fā)行規(guī)模和凈融資額保持高位。發(fā)債主體向信用資質(zhì)較強(qiáng)的AAA品種及國有企業(yè)集中，銀行永續(xù)債供給尤其多，但需求端出現(xiàn)弱化。中國銀保監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資銀行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》和人社部針對(duì)年金管理人下發(fā)的征求意見稿中，對(duì)于永續(xù)類型的品種，都要求按照發(fā)行人對(duì)其權(quán)益工具或者債務(wù)工具的分類認(rèn)定。新規(guī)使得部分投資人投資永續(xù)債券占用權(quán)益工具額度，也造成了近期的拋壓。6月以來，永續(xù)債利差略有擴(kuò)大，銀行永續(xù)債尤為顯著，估值壓力顯現(xiàn)。

　　天風(fēng)固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，5月以來金融監(jiān)管部門相關(guān)政策就永續(xù)債記法表述發(fā)生變化，疊加理財(cái)整改過程當(dāng)中資產(chǎn)配置可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，引致永續(xù)債需求邊際弱化。（作者 戴安琪）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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