資金“借道”ETF搶籌銀行股 華寶中證銀行ETF兩日吸金4.74億元

　　12月1日，A股三大指數(shù)集體走強(qiáng)。從板塊漲幅來(lái)看，銀行板塊領(lǐng)漲，廈門銀行、西安銀行、青島銀行、紫金銀行漲停；青農(nóng)商行、鄭州銀行漲幅居前。向來(lái)走勢(shì)“低調(diào)”的銀行股，在此輪強(qiáng)勢(shì)的順周期行情中，已然成為拉動(dòng)大盤上揚(yáng)的主力軍之一。

　　談及此輪銀行股大漲的原因，萬(wàn)家基金投資研究部團(tuán)隊(duì)昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)給出了三大投資邏輯：“首先，預(yù)計(jì)上市銀行業(yè)績(jī)逐步改善。其次，流動(dòng)性不松不緊的預(yù)期不變。最后，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)到明年上半年的預(yù)期逐步認(rèn)可?！?/p>

　　巨資借道ETF“押注”銀行股

　　12月1日，中證銀行指數(shù)漲逾3%，數(shù)以億計(jì)的資金正持續(xù)借道銀行ETF押注銀行板塊。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)上交所最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，11月30日，繼11月27日凈流入資金近1.69億元后，12月1日又有3.05億元巨資加倉(cāng)華寶中證銀行ETF。

　　以目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的銀行ETF——華寶中證銀行ETF為例，與11月27日64.12億份的份額規(guī)模相比，該銀行ETF份額在11月30日單日凈增長(zhǎng)2.51億份。按11月30日該銀行ETF場(chǎng)內(nèi)成交均價(jià)1.2155元計(jì)算，當(dāng)日該銀行ETF資金再度凈流入3.05億元。據(jù)此計(jì)算，最近兩個(gè)交易日，該銀行ETF已合計(jì)吸引資金凈流入4.74億元。

　　在資金加速搶籌銀行股的態(tài)勢(shì)下，該銀行ETF的規(guī)模也繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高。據(jù)上交所11月30日公布的最新數(shù)據(jù)，該銀行ETF當(dāng)日基金份額增至66.63億份。按11月30日的最新單位凈值1.1786元計(jì)算，該銀行ETF當(dāng)日最新估算規(guī)模達(dá)78.53億元。

　　值得一提的是，華寶中證銀行ETF是A股首只納入融資融券標(biāo)的范圍的銀行指數(shù)基金。11月30日，該銀行ETF單日融資買入額達(dá)1.05億元，最新融資余額達(dá)8.39億元，杠桿資金流入該銀行ETF的水平一直居高不下。

　　三大邏輯驅(qū)動(dòng)銀行股大漲

　　談及此次銀行股大漲的投資邏輯時(shí)，萬(wàn)家基金投資研究部在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“首先，央行上周四發(fā)布2020年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，三季度新投放貸款利率環(huán)比企穩(wěn)回升，息差預(yù)期開(kāi)始樂(lè)觀，預(yù)計(jì)上市銀行業(yè)績(jī)逐步改善。其次，流動(dòng)性整體不松不緊的判斷不變。本次報(bào)告中重新提出‘把好貨幣供應(yīng)總閘門’，并表示要盡可能長(zhǎng)時(shí)間實(shí)施正常貨幣政策，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。最后，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)到明年上半年的預(yù)期逐步認(rèn)可，中長(zhǎng)線配置開(kāi)始重點(diǎn)布局低估值的銀行板塊?！?/p>

　　北京地區(qū)一家公募基金的基金經(jīng)理也持有同樣看法，他對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“目前銀行板塊整體估值依舊處于歷史低估區(qū)間，這也是資金重點(diǎn)關(guān)注銀行ETF的重要原因?！睋?jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月30日，中證銀行指數(shù)市凈率僅為0.76倍，具有明顯的配置價(jià)值。

　　還有不少機(jī)構(gòu)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“近期銀行股大漲，主要是受到經(jīng)濟(jì)回暖與估值修復(fù)雙重因素驅(qū)動(dòng)?！?/p>

　　華寶基金研究所對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“從配置上看，四季度市場(chǎng)交易主線仍是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，低估值、順周期的金融板塊最受益。”

　　華泰證券研究團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為：順周期板塊修復(fù)的時(shí)間和空間均有望持續(xù)?？紤]到利率水平和疫苗因素等影響，12月份A股風(fēng)格或進(jìn)一步向價(jià)值方向驅(qū)動(dòng)，對(duì)幾大權(quán)重板塊的配置排序?yàn)殂y行>保險(xiǎn)>券商>地產(chǎn)。本輪周期與歷史上的信用周期不同，銀行與地產(chǎn)的投資邏輯分化。以2019年底為對(duì)比，銀行指數(shù)的市凈率仍有較大修復(fù)空間。銀行內(nèi)部的修復(fù)順序與市場(chǎng)風(fēng)格搭配，先修復(fù)成長(zhǎng)型銀行，再修復(fù)低估值銀行。

　　展望2021年銀行板塊的投資機(jī)會(huì)，中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“我們看好2021年銀行股行情。從節(jié)奏上判斷，更加看好一季度以后的銀行板塊表現(xiàn)。主要原因有兩個(gè)：首先，一季度銀行業(yè)凈利潤(rùn)增速為負(fù)，ROE繼續(xù)下降，已達(dá)歷史低點(diǎn)；其次，一季度后，銀行業(yè)凈利潤(rùn)逐季回升，行業(yè)ROE也相應(yīng)回升?！痹诟黝愩y行中，我們更加看好估值較低的股份制銀行，因?yàn)榇媪匡L(fēng)險(xiǎn)處置成為銀行估值修復(fù)的核心點(diǎn)，股份制銀行存量風(fēng)險(xiǎn)處置力度空前，其估值修復(fù)的空間更大。（作者：王思文）

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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