平均降價(jià)超50% 減負(fù)280億！明年醫(yī)保藥品迎巨變 一批上市公司機(jī)會(huì)來(lái)了

　　國(guó)家醫(yī)保談判目錄結(jié)果正式公布了！

　　12月28日，國(guó)家醫(yī)保局、人力資源社會(huì)保障部組織專(zhuān)家調(diào)整制定了《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄(2020年》(簡(jiǎn)稱《2020年藥品目錄》)，將于2021年3月1日起正式實(shí)施新版目錄。

　　國(guó)家醫(yī)保局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，經(jīng)過(guò)談判，共119種談判成功，其中目錄外談判成功96種，目錄內(nèi)談判成功23種。談判總成功率為73.46%。談判成功的藥品平均降價(jià)50.46%。此外，因臨床價(jià)值不高且可替代等因素，29種藥品被調(diào)出目錄。通過(guò)談判降價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷(xiāo)，預(yù)計(jì)2021年可累計(jì)為患者減負(fù)約280億元。

　　談判成功藥品平均降價(jià)逾50%

　　上述負(fù)責(zé)人12月28日表示，根據(jù)申報(bào)規(guī)則，共計(jì)704種符合條件的目錄外藥品通過(guò)了申報(bào)環(huán)節(jié)，最終23種(非獨(dú)家)藥品被直接調(diào)入目錄，138種(獨(dú)家)藥品被納入談判范圍。

　　與往年相比，本次調(diào)整一個(gè)重要特點(diǎn)就是談判降價(jià)調(diào)入的藥品數(shù)量最多，惠及的治療領(lǐng)域最廣泛。從談判情況看，共對(duì)162種獨(dú)家藥品進(jìn)行談判，其中包括目錄外藥品138種和目錄內(nèi)藥品24種。經(jīng)過(guò)談判，共119種談判成功，其中目錄外談判成功96種，目錄內(nèi)談判成功23種。談判總成功率為73.46%。談判成功的藥品平均降價(jià)50.46%。

　　經(jīng)過(guò)本次目錄調(diào)整，119種藥品被調(diào)入目錄，29種藥品被調(diào)出目錄，最終目錄內(nèi)共計(jì)2800種藥品，其中西藥部分1264種，中成藥部分1315種，協(xié)議期內(nèi)談判藥品221種。另外，還有基金可以支付的中藥飲片892種。

　　經(jīng)專(zhuān)家評(píng)審，共計(jì)29種藥品被調(diào)出目錄，主要為臨床價(jià)值不高且可替代，或者被藥監(jiān)部門(mén)撤銷(xiāo)文號(hào)成為“僵尸藥”等品種。這些藥品的調(diào)出，經(jīng)過(guò)了專(zhuān)家反復(fù)論證，是嚴(yán)格按程序確定的。專(zhuān)家在評(píng)審過(guò)程中，將可替代性作為一項(xiàng)重要指標(biāo)，被調(diào)出的藥品目錄內(nèi)均有療效相當(dāng)或更好的藥物可供替代。同時(shí)，這些藥品的調(diào)出，為更多新藥、好藥納入目錄騰出了空間。

　　三款國(guó)產(chǎn)PD-1全部納入目錄

　　PD-1(一種免疫治療藥物)醫(yī)保談判無(wú)疑是此次醫(yī)保目錄談判的關(guān)注焦點(diǎn)。談判結(jié)果顯示，三款國(guó)產(chǎn)PD-1，包括君實(shí)生物的特瑞普利單抗、百濟(jì)神州的替雷利珠單抗，以及恒瑞醫(yī)藥的卡瑞利珠單抗均談判成功被納入醫(yī)保。

　　2018年，君實(shí)生物成功推出全國(guó)第一個(gè)自主研發(fā)的PD-1產(chǎn)品“特瑞普利單抗”，2019年單品銷(xiāo)售額高達(dá)7.74億元。國(guó)盛證券認(rèn)為，目前公司正積極拓展該品種相關(guān)適應(yīng)癥，其中多項(xiàng)一線療法適應(yīng)癥將于2020-2023年陸續(xù)上市，進(jìn)入收獲密集期。

　　恒瑞醫(yī)藥適應(yīng)癥近日又有新的進(jìn)展。公司近日發(fā)布公告稱，公司注射用卡瑞利珠單抗聯(lián)合化療用于晚期或轉(zhuǎn)移性鱗狀非小細(xì)胞肺癌一線治療的Ⅲ期臨床研究達(dá)到主要終點(diǎn)；聯(lián)合紫杉醇和順鉑用于晚期食管癌一線治療的Ⅲ期臨床研究達(dá)到主要終點(diǎn)。券商分析認(rèn)為，公司適應(yīng)癥擴(kuò)展，用藥地位提升，展現(xiàn)公司在PD-1領(lǐng)域強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，有助于公司在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。納入醫(yī)保目錄后，創(chuàng)新藥適應(yīng)癥銷(xiāo)售峰值將提前，以前需要7-10年才能實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售峰值，可能縮短至3-5年即可實(shí)現(xiàn)，公司PD-1有望突破重圍，銷(xiāo)售峰值或提前到來(lái)。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，2018年，國(guó)家醫(yī)保局成立伊始，就組織開(kāi)展了抗癌藥專(zhuān)項(xiàng)準(zhǔn)入談判，最終17種藥品談判成功納入目錄，并于今年底協(xié)議到期。這17種抗癌藥中，3種藥品有仿制藥上市被納入乙類(lèi)管理。14種獨(dú)家藥品按規(guī)則進(jìn)行了續(xù)約或再次談判，平均降幅為14.95%，其中個(gè)別一線抗癌藥降幅超過(guò)60%。經(jīng)測(cè)算，14種抗癌藥降價(jià)，預(yù)計(jì)2021年可為癌癥患者節(jié)省30余億元。同時(shí)，本次調(diào)整還新增了17種抗癌藥，其中包括PD-1、侖伐替尼等新藥好藥，目錄內(nèi)癌癥用藥的保障水平明顯提升。

　　三條主線值得關(guān)注

　　受益于PD-1產(chǎn)品納入醫(yī)保目錄以及公司創(chuàng)新藥獲批上市等利好消息的提振，恒瑞醫(yī)藥近期股價(jià)上漲明顯。自12月14日醫(yī)保目錄談判開(kāi)幕以來(lái)，截至今日(28日)上午收盤(pán)，公司股價(jià)累計(jì)上漲近26%。

　　山西證券認(rèn)為，醫(yī)保目錄談判為療效明確且臨床必需的創(chuàng)新藥提供準(zhǔn)入機(jī)會(huì)，同時(shí)通過(guò)及時(shí)談判納入醫(yī)保目錄，以“以量換價(jià)”方式加速了創(chuàng)新藥的放量。建議持續(xù)關(guān)注研發(fā)實(shí)力雄厚、管線豐富、梯度合理、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新龍頭企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)優(yōu)質(zhì)CXO企業(yè)。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，每年一次的醫(yī)保談判已逐漸常態(tài)化，創(chuàng)新品種進(jìn)入醫(yī)保談判的意愿和速度正在提升，醫(yī)保談判已經(jīng)成為創(chuàng)新藥放量的重要催化劑。隨著政策逐漸落地，醫(yī)藥行業(yè)的不確定性將逐漸消除。醫(yī)藥行業(yè)將迎來(lái)估值切換，高景氣業(yè)績(jī)快增長(zhǎng)的子板塊將受到更多關(guān)注。

　　國(guó)開(kāi)證券認(rèn)為，后疫情時(shí)代關(guān)注以下主線，一是疫苗行業(yè)仍將具備較高的景氣度和關(guān)注度，新冠肺炎疫情或帶來(lái)民眾認(rèn)知和接種意愿的提升；二是在疫情控制的背景下，今年受疫情影響較為嚴(yán)重的細(xì)分領(lǐng)域明年有望實(shí)現(xiàn)低基數(shù)的復(fù)蘇，如醫(yī)療服務(wù)、體外檢測(cè)以及耗材等；三是創(chuàng)新是行業(yè)發(fā)展的基本趨勢(shì)，在醫(yī)保政策仍非常嚴(yán)峻的背景下，創(chuàng)新將是企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要手段。建議關(guān)注創(chuàng)新藥械、CXO以及壁壘較高的仿創(chuàng)市場(chǎng)，如制劑出口等。（作者：傅蘇穎）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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