多因素助力 “春季躁動”行情發(fā)酵

　　本周A股“春季躁動”行情漸入佳境，部分行業(yè)龍頭股重拾升勢。機構(gòu)人士表示，在一季度宏觀經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期向好、短期外部擾動落地、流動性保持合理充裕等因素支撐下，對A股后市持樂觀態(tài)度。

　　機構(gòu)“抱團(tuán)”股回暖

　　本周A股三大股指集體上漲，市場交投活躍。

　　從成交金額看，僅1月18日、20日不足萬億元，其余3個交易日均在萬億元之上，22日更是達(dá)到1.11萬億元。

　　從增量資金看，數(shù)據(jù)顯示，北向資金本周共計凈流入96.07億元。此外，本周前四個交易日，兩市融資余額增加244.39億元，21日兩市融資余額報15609.85億元。

　　從市場運行看，本周上證指數(shù)圍繞3600點震蕩，累計上漲1.13%，創(chuàng)業(yè)板指上漲8.68%。

　　創(chuàng)業(yè)板指周漲幅顯著，歸功于寧德時代、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科等權(quán)重股的強勢表現(xiàn)，這些個股也是市場熱議的機構(gòu)抱團(tuán)股。從整個A股市場看，經(jīng)歷上周的回調(diào)后，本周機構(gòu)抱團(tuán)股普遍回暖，其中不乏個股股價創(chuàng)出歷史新高。

　　具體到盤面，光伏、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游的鈷鋰材料以及智能駕駛操作系統(tǒng)、醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務(wù)機構(gòu)等概念股繼續(xù)演繹抱團(tuán)行情，年報業(yè)績預(yù)告超預(yù)期是重要刺激因素。

　　分析人士表示，眼下正值A(chǔ)股年報及預(yù)告密集披露期，估值與業(yè)績的匹配程度，將決定市場對抱團(tuán)股的態(tài)度。本周福斯特、德賽西威、昭衍新藥等龍頭股年報業(yè)績預(yù)告超出市場預(yù)期，一方面提振自身股價走勢，另一方面間接驗證所在行業(yè)景氣度。

　　“機構(gòu)抱團(tuán)板塊景氣度仍處在上行階段，短期內(nèi)行業(yè)邏輯難以證偽。”國金證券策略分析師艾熊峰表示，后續(xù)打破抱團(tuán)的催化因素主要為事件型或基本面沖擊，即相關(guān)板塊業(yè)績明顯不及預(yù)期，或者出現(xiàn)重大利空事件。但事件性沖擊是無法預(yù)測的。

　　國盛證券策略分析師張啟堯認(rèn)為，當(dāng)前A股中的龍頭股行業(yè)景氣度并未發(fā)生改變，短期估值過高更可能以震蕩方式進(jìn)行消化，而非靠大跌殺估值。

　　關(guān)注業(yè)績預(yù)增方向

　　華安證券策略首席分析師鄭小霞認(rèn)為，有三大因素支撐A股后市向好。首先，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)的強勢表現(xiàn)預(yù)期更能凝聚市場做多共識；其次，盡管短期流動性隨央行動態(tài)調(diào)整而有所波動，但總體保持合理充裕的基調(diào)一時不會改變；最后，短期外部擾動因素落地，市場風(fēng)險偏好有望持續(xù)上行。

　　本周結(jié)構(gòu)性行情依舊，意味著投資者一旦選錯賽道，就會落入“指數(shù)漲、個股跌”的境地。

　　華泰證券策略分析師張馨元表示，“水”往性價比高處流，關(guān)注業(yè)績預(yù)增方向。主要有受益于“春季躁動”期間流動性偏松、年報以及一季報預(yù)計向好、性價比有所提升的TMT板塊等。

　　光大證券策略分析師秦波建議把握三條投資主線：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加流動性寬松推動資源品價格上漲，可關(guān)注工業(yè)金屬、石油石化板塊；國內(nèi)消費繼續(xù)回暖，看好受電動化周期帶動的汽車板塊，以及受益于海外出口拉動的家電、家居板塊；關(guān)注2020年年報業(yè)績預(yù)告中的投資機會，例如短期業(yè)績高增長的TMT，以及長期業(yè)績確定性較高的新能源及軍工板塊。

　　川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂認(rèn)為，當(dāng)前市場板塊輪動特征明顯，并未出現(xiàn)單一板塊連續(xù)上漲，因此建議關(guān)注漲幅較小、估值合理、業(yè)績良好的個股。（作者：牛仲逸）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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