深市產(chǎn)業(yè)整合型重組連續(xù)3年占比超六成

　　1月24日，深交所發(fā)布2020年深市并購重組市場情況綜述。2020年，深市完成收購事項(xiàng)665家次，同比增長10%，交易金額3011億元，同比增長5%；實(shí)施重大資產(chǎn)重組78單，交易金額3483億元，產(chǎn)業(yè)整合型重組連續(xù)3年占比超過六成。堅(jiān)守主業(yè)發(fā)展、回歸并購本源已成為市場共識(shí)。

　　在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革平穩(wěn)推進(jìn)背景下，創(chuàng)業(yè)板公司全年披露重大資產(chǎn)重組交易45單，占深市整體的四成，比重較2019年增長19%，交易活躍度顯著提升，六成重組標(biāo)的屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，“三創(chuàng)四新”定位凸顯。

　　回歸并購本源成市場共識(shí)

　　在再融資新政積極影響下，以發(fā)行新股方式實(shí)現(xiàn)上市公司收購的數(shù)量、交易金額分別達(dá)到129家次、746億元。計(jì)算機(jī)通信、軟件和信息服務(wù)、醫(yī)藥、高端裝備制造、新材料等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的上市公司備受市場青睞，占比超過四成。

　　27家民營企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、控制權(quán)變更等方式引入國有資本，通過實(shí)際控制人現(xiàn)金輸血、授信支持、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入等綜合舉措，企業(yè)基本面得到有效改善，紓困工作取得較好成效。

　　出清式出售資產(chǎn)及資產(chǎn)置換合計(jì)21單，占深市整體的27%，比重較2019年增長近25%，對化解企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、完善優(yōu)勝劣汰機(jī)制、實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換發(fā)揮重要作用。

　　從標(biāo)的估值看，“養(yǎng)殼炒殼”“炒小炒差”現(xiàn)象大幅減少，資產(chǎn)平均增值率為243%，估值雖仍處于相對合理范圍，但“三高”類重組現(xiàn)象有所回升，值得警惕。

　　改革紅利惠及面進(jìn)一步拓展

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2020年深交所以貫徹落實(shí)新證券法為契機(jī)，以平穩(wěn)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板注冊制改革為龍頭，制定并完善重點(diǎn)領(lǐng)域基礎(chǔ)制度，助力并購重組改革，激發(fā)市場主體活力。

　　一是全面落實(shí)新證券法，做好取消要約收購義務(wù)豁免許可的后續(xù)監(jiān)管工作，優(yōu)化完善信息披露審查機(jī)制，全年完成審查免于要約收購義務(wù)信息披露事項(xiàng)共30單；二是制定發(fā)布創(chuàng)業(yè)板重組審核規(guī)則及問答，推動(dòng)構(gòu)建公開透明的規(guī)則體系；三是完善并購重組內(nèi)部審核流程，加強(qiáng)人員培訓(xùn)，發(fā)揮審核部門和日常監(jiān)管部門聯(lián)合審查優(yōu)勢；四是嚴(yán)把廉政風(fēng)險(xiǎn)，同步部署推進(jìn)廉政監(jiān)督制度體系建設(shè)。

　　在創(chuàng)業(yè)板改革試點(diǎn)注冊制過程中，深交所兼顧存量公司實(shí)際情況，并購重組同步實(shí)施注冊制。在價(jià)格形成機(jī)制上，將發(fā)行股份購買資產(chǎn)的股份發(fā)行底價(jià)從市場參考價(jià)的90%下調(diào)至80%，為重組交易雙方提供更為靈活的利益博弈機(jī)制。注冊制實(shí)施后，受理創(chuàng)業(yè)板公司重組16家次，其中9單方案將股份發(fā)行底價(jià)設(shè)定為市場參考價(jià)的80%，改革紅利惠及面進(jìn)一步拓展。

　　創(chuàng)業(yè)板并購重組注冊制壓縮審核時(shí)限，優(yōu)化審核環(huán)節(jié)，規(guī)定發(fā)行股份購買資產(chǎn)和重組上市的審核時(shí)限分別為45日和3個(gè)月。當(dāng)升科技重組項(xiàng)目從申請到注冊僅31個(gè)工作日。同時(shí)，全部審核流程和審核資料在深交所官網(wǎng)向全市場公開，審核效率和透明度提升，增強(qiáng)改革獲得感，助力企業(yè)駛?cè)氘a(chǎn)業(yè)發(fā)展快車道。

　　深化“放管服”舉措

　　上述深交所負(fù)責(zé)人表示，深交所堅(jiān)持寓監(jiān)管于服務(wù)，不斷優(yōu)化服務(wù)水平，支持上市公司用好用足并購重組等市場工具，推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

　　一是支持上市公司抗擊疫情。深交所及時(shí)了解企業(yè)困難，有效落實(shí)適當(dāng)延長重組財(cái)務(wù)資料有效期和重組預(yù)案披露后發(fā)出股東大會(huì)通知時(shí)限等積極舉措，支持新乳業(yè)、雪浪環(huán)境、*ST盈方等公司重組及重大交易事項(xiàng)順利實(shí)施。

　　二是助力國資國企改革。2020年是國企改革三年行動(dòng)開局之年，67家次深市國有控股上市公司披露控制權(quán)變更，國有資本布局進(jìn)一步優(yōu)化；全年實(shí)施重大資產(chǎn)重組23家次，交易金額2437億元，既有重組轉(zhuǎn)型化解生產(chǎn)經(jīng)營壓力，又有戰(zhàn)略性并購深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　三是激發(fā)釋放民營企業(yè)、中小企業(yè)活力。深市2020年共有55家民營企業(yè)實(shí)施重大資產(chǎn)重組，交易金額1046億元，338家民營企業(yè)通過引入戰(zhàn)投、控制權(quán)變更等優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)發(fā)展動(dòng)能。

　　四是推進(jìn)定向可轉(zhuǎn)債試點(diǎn)常態(tài)化。2020年9家深市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債作為重組支付工具，發(fā)行規(guī)模為14億元，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模明顯提升。

　　與此同時(shí)，深交所以提高監(jiān)管效能為目標(biāo)，加強(qiáng)全程審慎監(jiān)管，持續(xù)加大對并購重組異常行為的監(jiān)管力度。一手抓信息披露前端，加強(qiáng)問詢。2020年共發(fā)出123份重組問詢函，強(qiáng)化事中監(jiān)管問詢，重點(diǎn)針對“三高”交易、忽悠式重組、規(guī)避重組上市等異常情況進(jìn)行刨根問底式問詢，對22單高風(fēng)險(xiǎn)重組方案發(fā)出2份以上問詢函。一手抓持續(xù)監(jiān)管后端，打擊違規(guī)。對23單拒不履行重組業(yè)績承諾的案件作出紀(jì)律處分，對6名履職盡責(zé)不到位的中介機(jī)構(gòu)責(zé)任人員作出紀(jì)律處分或自律監(jiān)管措施。

　　下一步，深交所將堅(jiān)持監(jiān)管與服務(wù)并舉，完善制度供給，優(yōu)化審核機(jī)制，加強(qiáng)持續(xù)監(jiān)管，在制度建設(shè)、政策咨詢、方案實(shí)施、培訓(xùn)交流、技術(shù)保障等方面提供“一攬子”服務(wù)，充分發(fā)揮并購重組功能作用，提高上市公司質(zhì)量，支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略大局，切實(shí)助力科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)。（作者：黃靈靈）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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