美巨額刺激計(jì)劃火速落地 全球市場何去何從

　　美國參議院近日投票通過了總額高達(dá)1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日美國總統(tǒng)拜登“火速”簽署該計(jì)劃，比部分市場人士預(yù)期早一天。

　　大幅刺激大概率提振美國經(jīng)濟(jì)，然而過熱的經(jīng)濟(jì)會否導(dǎo)致美聯(lián)儲提前收緊政策？對于全球金融市場而言，前景又將如何？

　　美巨額刺激計(jì)劃落地

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日，美國總統(tǒng)拜登簽署了總額1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃。

　　由于為應(yīng)對新冠肺炎疫情推出的緊急失業(yè)救濟(jì)計(jì)劃將于今年3月14日到期，拜登提出了總額1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃。2月27日，該計(jì)劃的最初版本在美國國會眾議院獲得通過。3月6日，參議院通過了經(jīng)修改的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃。3月10日，眾議院通過了該計(jì)劃的最終版本。部分市場人士一度預(yù)期，本周五拜登將簽署該計(jì)劃，結(jié)果最終時(shí)間較預(yù)期還早了一天。

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)近期迎來空間

　　近期，受到美國國債收益率攀升等因素影響，美股以及亞洲多地股市一度出現(xiàn)明顯回調(diào)。業(yè)內(nèi)專家指出，隨著美國巨額刺激計(jì)劃落地，近期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或迎來一定空間。

　　富達(dá)國際基金經(jīng)理Hyomi Jie指出，部分主要股指近期回調(diào)主要是由于美國國債收益率上升使得估值高企的股票承壓，這在市場預(yù)期之內(nèi)。鑒于市場此前的上漲，此次回調(diào)是一次“良性調(diào)整”。美國國債收益率上升很大程度上是基于對全球經(jīng)濟(jì)增長和通脹上升的預(yù)期。從這一角度來看回調(diào)是積極的。

　　Hyomi Jie看好亞洲股市，特別是中國市場前景?！熬哂邢∪毙詢r(jià)值和獨(dú)特產(chǎn)品/服務(wù)的公司將會繼續(xù)帶來更具吸引力的長期回報(bào)。長期以來，我們不僅從高估值股票中獲得收益，而且在尋找機(jī)會對確定性高的股票增加敞口。盡管短期內(nèi)可能會看到市場波動加劇，但我們認(rèn)為中國市場長期基本面尤其是消費(fèi)主題仍未受到影響?！?/p>

　　景順首席全球市場策略師Kristina Hooper說：“我不斷聽到對于股市處于泡沫中的擔(dān)憂，但我預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁反彈，我對股票、可轉(zhuǎn)換債券、高收益?zhèn)屯顿Y級信貸等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的看法保持正面。短期內(nèi)，股票市場確實(shí)存在回調(diào)的可能性，但我認(rèn)為，在這種對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)非常利好的貨幣政策環(huán)境下，將被視為投資機(jī)會。”

　　長期“副作用”不可忽視

　　不少專家強(qiáng)調(diào)，盡管美國、亞洲等市場的優(yōu)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)近期或迎來機(jī)會，但美國巨額刺激帶來的四大長期潛在“副作用”同樣不可忽視。

　　第一，巨額經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃雖然可能有助于美國經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇，但加重了聯(lián)邦政府的債務(wù)壓力，不利于美國財(cái)政健康，經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇后有可能重新陷入危機(jī)。據(jù)美國國會預(yù)算辦公室最新預(yù)測，在不包括該計(jì)劃的情況下，2021財(cái)年(始于2020年10月1日)美國聯(lián)邦財(cái)政赤字或達(dá)2.3萬億美元。該計(jì)劃或?qū)⒈矩?cái)年聯(lián)邦財(cái)政赤字進(jìn)一步推高1.16萬億美元。2020財(cái)年，由于出臺大規(guī)模經(jīng)濟(jì)紓困法案，美國聯(lián)邦財(cái)政赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.1萬億美元。

　　第二，天量救助計(jì)劃難以在中長期有效提振美國經(jīng)濟(jì)，且規(guī)模大于實(shí)際需求將強(qiáng)化通脹預(yù)期，進(jìn)而影響全球金融穩(wěn)定。市場人士指出，美國及來自海外的供應(yīng)可能因新冠肺炎疫情而跟不上需求擴(kuò)大步伐，進(jìn)而推高物價(jià)。市場利率一旦跟隨通脹上升，可能令金融市場不穩(wěn)。

　　第三，如果經(jīng)濟(jì)過熱速度過快可能會導(dǎo)致美聯(lián)儲提前收緊貨幣政策，若如此可能會影響全球金融市場的流動性，導(dǎo)致資金流出部分近期表現(xiàn)較好的資產(chǎn)。

　　第四，美國的巨額刺激也可能影響部分基本面較弱經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇，削弱后者的出口空間，進(jìn)而影響后者金融市場的前景。（作者：張枕河）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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