資金保障力度加強 基建投資提速可期

　　二季度以來，地方大基建項目陸續(xù)開工。分析人士認為，基建投資往往會在二季度出現(xiàn)季節(jié)性回升。在投資資金保障力度不斷加強、專項債發(fā)行等因素支撐下，二季度基建投資增速有望加快。有機構(gòu)測算，二季度基建投資規(guī)模略超6萬億元，同比增速將達5.8%。

　　大基建項目加快推進

　　近期基建投資明顯回暖。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月至4月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長18.4%，兩年平均增長2.4%。

　　隨著天氣轉(zhuǎn)暖、疫情防控形勢持續(xù)向好，二季度以來，地方大基建項目加快推進。

　　基建通大數(shù)據(jù)16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計，近1個月內(nèi)，湖北、山東、江蘇、云南、廣東等地的27個大基建項目接連開工，項目累計總投資額超1668.5億元。其中，軌道交通類項目1個，總投資267.8億元；公路類項目7個，總投資459.07億元；生態(tài)治理類項目4個，總投資106.07億元；水利電力類項目2個，總投資96.7億元；城市開發(fā)類項目13個，總投資738.86億元。

　　重大項目建設(shè)是今年地方穩(wěn)投資的重頭戲。浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，作為補短板的重點方向，傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的重大項目對基建投資有一定支撐。

　　基建投資增速料回升

　　“進入二季度，基建投資增速有望反彈，支撐經(jīng)濟繼續(xù)強勢復蘇。”光大證券首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東認為，去年地方項目支出進度慢于專項債資金下發(fā)進度，估計約有1萬億元的專項債資金留存在地方。隨著建筑業(yè)加快施工，這部分留存資金將陸續(xù)轉(zhuǎn)換為實物投資，疊加財政部3月下達地方的“提前批”專項債開始發(fā)行，共同發(fā)揮效力，基建增速有望反彈。

　　基建投資加快從企業(yè)中長期貸款數(shù)據(jù)變化上也得到印證。央行數(shù)據(jù)顯示，4月企業(yè)部門中長期貸款新增6605億元，比去年同期多增1058億元?！捌髽I(yè)部門中長期貸款同比多增超千億元，說明企業(yè)中長期資本開支需求改善，制造業(yè)、基建等投資有望加快增長?！泵裆y行首席研究員溫彬說。

　　東吳證券宏觀經(jīng)濟分析師陶川表示，基建投資往往會在二季度出現(xiàn)季節(jié)性回升。今年一季度，受專項債發(fā)行節(jié)奏滯后、項目審批進度不及預期等影響，基建尚未發(fā)力。如果把一季度基建投資完成進度與近五年來基建投資最弱時期進行對標，那么二季度基建投資占全年的進度有望達29.2%，由此測算，二季度基建投資規(guī)模略超6萬億元，同比增速將達5.8%。

　　天風證券固定收益首席分析師孫彬彬認為，從投資節(jié)奏上看，一季度基建投資偏弱，二季度基建投資增速將回升。

　　專項債力挺資金有保障

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月至4月，投資到位資金同比增長24.2%，高于全部投資4.3個百分點。以2019年1至4月為基期，兩年平均增速為7.6%，比一季度提高0.6個百分點。其中，國家預算資金增長4.6%，兩年平均增速為10.8%，比一季度提高3個百分點。

　　“截至4月末，已有超過2.2萬億元的中央財政資金下達到使用單位，已組織發(fā)行新增地方政府專項債2206億元，資金要素保障不斷加強?！眹医y(tǒng)計局投資司首席統(tǒng)計師羅毅飛表示。

　　值得關(guān)注的是，專項債迎來發(fā)行窗口期，對基建投資形成支撐。

　　陶川表示，今年新增專項債3.65萬億元，一季度僅發(fā)行264億元，預計后續(xù)專項債發(fā)行將較平均，二季度發(fā)行規(guī)模在1.2萬億元左右。去年二季度專項債基建杠桿在6倍左右，預計今年二季度基建杠桿為5倍至10倍左右。

　　“從專項債投向來看，政策鼓勵各地申報文旅類專項債，包括國家文化公園建設(shè)、重點景區(qū)基建等，預計此類專項債占比將上升?！碧沾ū硎?。

　　中信證券首席宏觀分析師程強認為，在全年新增專項債3.65萬億元政策支持下，財政對基建投資的支持力度有保障。同時，今年重大建設(shè)項目儲備較充足，能夠支撐基建投資穩(wěn)健增長。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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