中國債市對外開放新突破：外資企業(yè)首次公開發(fā)行熊貓債 利好人民幣國際化

　　外資非金融企業(yè)首單以人民幣計價的“熊貓債”正式開閘！

　　《華夏時報》記者了解到，在今年的陸家嘴論壇期間，中國銀行間市場交易商協(xié)會官網(wǎng)在6月10日發(fā)布信息顯示，歐洲寶馬集團在6月10日在我國銀行間市場以公開發(fā)行債券方式募集人民幣35億元，成為首家在中國市場公開發(fā)債的歐洲企業(yè)。

　　而在同日，匯豐銀行(中國)有限公司(下稱“匯豐中國”)對外宣布，其已協(xié)助寶馬金融股份有限公司 (下稱“寶馬金融”)成功發(fā)行中國銀行間市場首筆由外資企業(yè)公開發(fā)行的熊貓債，這也是自2020年9月非金融企業(yè)熊貓債新規(guī)實施以來，中國銀行間市場上首筆在新規(guī)之下完成的發(fā)行。

　　“此次發(fā)行的債券覆蓋短期融資券和中期票據(jù)兩個品種。匯豐中國在短期融資券交易中擔任聯(lián)席主承銷商及聯(lián)席簿記管理人，同時也是主承銷商中唯一一家外資銀行。在中期票據(jù)交易中，匯豐中國擔任承銷商。與此前通過定向方式發(fā)行的熊貓債相比，公開發(fā)行使得該筆債券能面向更廣泛的投資者群體。境內(nèi)外投資者對本次熊貓債發(fā)行反響熱烈，約一半訂單來自境外投資者?！睂Υ?，匯豐中國副行政總裁程卓雄表示。

　　多位受訪的陸家嘴論壇參會人士則表示，外資非金融機構(gòu)在我國境內(nèi)市場發(fā)債融資，打響了我國債券市場人民幣國際化的“第一槍”。

　　35億熊貓債的意義

　　根據(jù)資料顯示，寶馬金融成立于1983年，總部位于荷蘭，是汽車制造商寶馬股份公司的全資子公司，為寶馬集團的發(fā)債平臺。截至2020年末，公司總資產(chǎn)為418.39億歐元，所有者權(quán)益為1.93億歐元，總負債為416.46億歐元；2020年實現(xiàn)凈利潤0.07億歐元。也有評級報告內(nèi)容顯示，寶馬金融的主要經(jīng)營目標是為寶馬集團下屬各子公司提供長期流動性資金、服務(wù)于各子公司間的資金融通以及為集團下屬子公司的應(yīng)收賬款提供保理服務(wù)，并不以盈利為主要目的。

　　“中國作為全球在新能源領(lǐng)域應(yīng)用的‘領(lǐng)頭羊’，尤其在新能源汽車市場已經(jīng)成為車企激烈競爭的地方，寶馬、奔馳、奧迪甚至保時捷等一眾世界知名高端車品牌都在國內(nèi)開始造新能源車，而寶馬集團也是其中之一。寶馬通過旗下金融子公司在我國境內(nèi)發(fā)行債券，一是認可人民幣融資的低利率；另一面也是這些外資汽車巨頭進一步布局我國新能源車市場的一個信號。”6月15日，國內(nèi)一家新能源車企負責人告訴《華夏時報》記者。

　　而在銀行業(yè)人士看來，寶馬集團此次發(fā)債對于人民幣的意義不止于此。

　　作為主承銷商中唯一一家外資銀行，程卓雄表示，該筆交易是中國債券市場對外開放的又一個重要突破。此次寶馬通過公開方式成功發(fā)行，為國際發(fā)行人通過熊貓債融資開拓了新的渠道，令他們可以面向更廣泛和多元化的投資者群體，同時也為更多國際投資者提供了投資于高速發(fā)展的中國債市的機會。

　　“去年以來，一系列熊貓債新規(guī)陸續(xù)落地， 業(yè)務(wù)便利度大幅提升，這進一步增加了中國債市對全球發(fā)行人和投資者的吸引力， 也推動了中國資本市場的雙向開放。憑借全球網(wǎng)絡(luò)和廣泛的客戶群體，匯豐中國一直以來積極推動境外發(fā)行人與投資者參與中國債券市場的發(fā)展。2017年，匯豐中國獲批在中國銀行間市場開展境外非金融企業(yè)發(fā)行的熊貓債的主承銷業(yè)務(wù)，成為首家獲此業(yè)務(wù)資格的外資銀行。去年以來，匯豐已參與支持多筆熊貓債發(fā)行，包括亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行去年6月發(fā)行的30億元疫情防控熊貓債，以及今年3月亞洲開發(fā)銀行于12年后重返熊貓債市場發(fā)行的20億元債券等?！背套啃壑赋觥?/p>

　　去年9 月，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《境外非金融企業(yè)債務(wù)融資工具分層分類管理細則》，進一步優(yōu)化非金融企業(yè)熊貓債注冊發(fā)行管理工作。該細則通過搭建境外企業(yè)熊貓債分層管理框架、引入統(tǒng)一注冊機制、提高注冊效率以及穩(wěn)妥放寬主承銷商家數(shù)限制等措施，完善了熊貓債注冊發(fā)行機制流程，優(yōu)化了信息披露規(guī)范，提升了業(yè)務(wù)便利性和透明度。

　　另外根據(jù)中國銀行間市場交易商協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，共有54家境外發(fā)行人累計發(fā)行熊貓債2649.5億元，其中2020年發(fā)行525.5億元，同比增長12.2%。

　　債券市場進一步加大開放

　　“此前戴姆勒和寶馬等歐洲企業(yè)都以定向方式發(fā)行過熊貓債，不過此次寶馬集團則是歐洲企業(yè)首次在我國市場進行公開發(fā)債。這也是自2020年9月非金融企業(yè)熊貓債新規(guī)實施以來，中國銀行間市場上首筆在新規(guī)之下完成的外資企業(yè)熊貓債發(fā)行。境外機構(gòu)在我國境內(nèi)發(fā)行的人民幣計價債券又被稱為熊貓債，自2014年以來，外國政府類機構(gòu)、國際開發(fā)機構(gòu)、境外金融機構(gòu)陸續(xù)進入中國債券市場融資，境外機構(gòu)到中國債券市場發(fā)行熊貓債的熱情也在提升。”對此，交通銀金融研究中心相關(guān)負責人也告訴《華夏時報》記者。

　　而熊貓債發(fā)行主體的擴容無疑為人民幣國際化打開了新的融資渠道。

　　央行此前發(fā)布的《2020年人民幣國際化報告》顯示，截至2019年末，熊貓債發(fā)債主體已涵蓋政府類機構(gòu)、國際開發(fā)機構(gòu)、金融機構(gòu)和非金融企業(yè)等多種類別，累計發(fā)行金額達到3751億元。同時，隨著賬戶開立、資金存管、跨境匯劃等管理方式不斷完善，境外主體發(fā)債的便利性和規(guī)范性穩(wěn)步提升，熊貓債發(fā)行主體也不斷多元化，純境外主體市場參與度不斷提高。

　　在前述交行金融研究中心人士看來，熊貓債作為在岸人民幣債券，具有低風險和回報穩(wěn)定的特征，不僅為境外發(fā)行人拓寬融資、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)提供了新渠道，還為境內(nèi)外投資人合理配置資金、多元化人民幣資產(chǎn)組合提供了更多選擇。同時，熊貓債市場的發(fā)展不僅豐富了我國債券市場境外發(fā)行人和投資人群體，提高了國際債券發(fā)行中人民幣債券規(guī)模和占比，還進一步提升我國債券市場廣度和深度，增強金融市場韌性和抵御風險能力，促進我國金融市場與國際債券市場的廣泛交融。

　　轉(zhuǎn)自： 華夏時報

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