三大關(guān)鍵詞“劇透”下半年資本市場(chǎng)改革看點(diǎn)

　　“史上最嚴(yán)”退市新規(guī)初露鋒芒，《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》《上市公司信息披露管理辦法》《證券市場(chǎng)禁入規(guī)定》修訂發(fā)布，首例特別代表人訴訟落地……多項(xiàng)重磅政策近日接連落地，顯示資本市場(chǎng)改革正駛?cè)搿吧钏畢^(qū)”。

　　專家認(rèn)為，在加快構(gòu)建新發(fā)展格局的當(dāng)下，資本市場(chǎng)肩負(fù)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展重任。下半年，資本市場(chǎng)多個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域改革有望迎來(lái)新突破，這突出體現(xiàn)在基礎(chǔ)制度建設(shè)更加成熟、市場(chǎng)開放水平不斷“升級(jí)”、對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”三大方面。

　　推動(dòng)一系列關(guān)鍵制度創(chuàng)新

　　制度是管根本、管長(zhǎng)遠(yuǎn)的?！拔覀?cè)谶@一輪改革中，始終把完善基礎(chǔ)制度作為總綱?！苯衲?月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)發(fā)展高層論壇2021年會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、久久為功，加快構(gòu)建更加成熟更加定型的基礎(chǔ)制度體系，持續(xù)提升資本市場(chǎng)治理能力。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)是一項(xiàng)持續(xù)性工作，是2021年下半年資本市場(chǎng)改革的關(guān)鍵著力點(diǎn)之一。

　　加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，注冊(cè)制改革和退市制度改革是兩個(gè)重要抓手。從科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制起步，再到創(chuàng)業(yè)板實(shí)施“存量+增量”改革，目前注冊(cè)制改革取得突破性進(jìn)展，達(dá)到了預(yù)期效果。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前5個(gè)月，A股市場(chǎng)IPO公司196家，合計(jì)融資超過(guò)1500億元，分別同比增長(zhǎng)111%和37%。其中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO公司共133家，合計(jì)融資超過(guò)1000億元。平安證券首席策略分析師魏偉稱，今年以來(lái)，IPO保持常態(tài)化發(fā)行，實(shí)現(xiàn)量質(zhì)齊升，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新領(lǐng)域的支持力度進(jìn)一步加大，注冊(cè)制改革成效持續(xù)顯現(xiàn)。

　　易會(huì)滿表示，證監(jiān)會(huì)將扎實(shí)做好科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)評(píng)估，完善注冊(cè)制全流程全鏈條的監(jiān)管監(jiān)督機(jī)制，為全市場(chǎng)注冊(cè)制改革積極創(chuàng)造條件。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下一步，在穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革的同時(shí)，應(yīng)以注冊(cè)制改革為牽引，推動(dòng)一系列關(guān)鍵制度創(chuàng)新。比如，進(jìn)一步暢通多元化退出渠道，強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰。

　　今年以來(lái)，“史上最嚴(yán)”退市新規(guī)初露鋒芒，暢通市場(chǎng)“出口”、提高公司質(zhì)量的效果開始顯現(xiàn)?！霸谧?cè)制下，資本市場(chǎng)的監(jiān)管制度與退市機(jī)制一定會(huì)更完善?！痹隽垦芯吭涸洪L(zhǎng)張奧平認(rèn)為，2021年中國(guó)的資本市場(chǎng)，不僅是IPO大年，也會(huì)是不良企業(yè)加速出清的大年，下半年將有更多企業(yè)退市。

　　市場(chǎng)開放是改革重頭戲

　　截至去年底，外資持續(xù)3年保持凈流入，境外投資者持有A股資產(chǎn)突破3萬(wàn)億元。今年前5個(gè)月，“北向資金”合計(jì)凈買入超過(guò)2000億元，外資流入進(jìn)一步加快。

　　易會(huì)滿表示，外資在中國(guó)資本市場(chǎng)的持股市值和業(yè)務(wù)占比均不到5%，這個(gè)比例在成熟市場(chǎng)中并不高。下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持資本市場(chǎng)對(duì)外開放，對(duì)機(jī)構(gòu)設(shè)置、開辦業(yè)務(wù)和產(chǎn)品持開放支持的態(tài)度。

　　關(guān)于資本市場(chǎng)對(duì)外開放，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)持續(xù)完善對(duì)外開放產(chǎn)品體系，拓寬市場(chǎng)開放模式；與此同時(shí)，應(yīng)更加注重與國(guó)際市場(chǎng)制度規(guī)則的深層次對(duì)接，營(yíng)造公平、透明的制度環(huán)境，吸引外資機(jī)構(gòu)投資。

　　在“建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制”“加快推進(jìn)制度型開放”被明確寫入我國(guó)“十四五”規(guī)劃背景下，“有序推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型對(duì)外開放”近來(lái)頻頻為監(jiān)管部門所提及。

　　“資本市場(chǎng)的高水平開放需要進(jìn)一步擴(kuò)大開放范圍、轉(zhuǎn)變開放方式、拓展開放深度，加快制度規(guī)則與國(guó)際最佳實(shí)踐的深層次對(duì)接，使市場(chǎng)開放由過(guò)去局部管道式開放向全面制度型開放轉(zhuǎn)變，助力國(guó)內(nèi)循環(huán)與國(guó)際循環(huán)相互促進(jìn)?！鄙辖凰偨?jīng)理蔡建春說(shuō)。

　　不難預(yù)料，資本市場(chǎng)開放是下半年資本市場(chǎng)改革的“重頭戲”之一。

　　對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”

　　資本市場(chǎng)是一個(gè)復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)。生態(tài)好了，市場(chǎng)功能才能有效發(fā)揮。對(duì)各類違法違規(guī)行為“零容忍”，讓做壞事的人付出慘痛代價(jià)，是構(gòu)建良好生態(tài)不可或缺的一環(huán)。

　　今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)重拳打擊多起財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等惡性違法行為，并依法對(duì)相關(guān)賬戶涉嫌操縱中源家居等股票立案調(diào)查，持續(xù)釋放“零容忍”信號(hào)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，證監(jiān)會(huì)按照“零容忍”工作方針，不斷加大執(zhí)法力度，未來(lái)將持續(xù)保持執(zhí)法高壓態(tài)勢(shì)。

　　落實(shí)“零容忍”，離不開完善的證券執(zhí)法司法體制機(jī)制。近年來(lái)，監(jiān)管部門一直致力于構(gòu)建行政執(zhí)法、民事追償、刑事懲戒的立體追責(zé)體系。比如，信披違法罰款上限從60萬(wàn)元提高到1000萬(wàn)元；欺詐發(fā)行最高刑期從5年提高到15年；建立了“明示退出、默示加入”的證券糾紛特別代表人訴訟機(jī)制。今年4月，首例特別代表人訴訟落地，成為資本市場(chǎng)發(fā)展歷史上的一個(gè)標(biāo)志性事件。證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民透露，證監(jiān)會(huì)正會(huì)同立法司法機(jī)關(guān)等方面，加快推動(dòng)健全有中國(guó)特色的證券執(zhí)法司法體制機(jī)制。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，有必要加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管執(zhí)法合作，共同打擊違法違規(guī)行為。“對(duì)于財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為在任何市場(chǎng)上都是‘零容忍’，迫切需要通過(guò)跨境監(jiān)管和協(xié)作，提升打擊力度，培育誠(chéng)實(shí)守信的市場(chǎng)環(huán)境?！彼f(shuō)。

　　踐行“零容忍”，需大力推動(dòng)健全法治體系。“下一步，應(yīng)與貫徹新證券法、刑法修正案(十一)相銜接，全面加強(qiáng)市場(chǎng)法治供給，健全符合我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的法律法規(guī)體系。優(yōu)化證券犯罪查處機(jī)制，加快健全證券執(zhí)法體制機(jī)制，以及嚴(yán)密的資本市場(chǎng)法治監(jiān)督體系和有力的資本市場(chǎng)法治保障體系?！倍切抡f(shuō)。

　　值得一提的是，6月18日，修改后的《證券市場(chǎng)禁入規(guī)定》發(fā)布，將信息披露違法造成惡劣影響的列入終身禁入情形。根據(jù)證監(jiān)會(huì)此前公布的2021年度立法工作計(jì)劃，為貫徹落實(shí)新證券法，做好制度銜接，“力爭(zhēng)年內(nèi)出臺(tái)的重點(diǎn)項(xiàng)目”6件，包括制定《欺詐發(fā)行上市股票責(zé)令回購(gòu)實(shí)施辦法(試行)》《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾程序規(guī)定》等；“需要抓緊研究、擇機(jī)出臺(tái)的項(xiàng)目”2件，其中就包括修改《證券市場(chǎng)禁入規(guī)定》。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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