上市“滿月” 首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs運(yùn)行平穩(wěn)

　　7月20日，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市一個(gè)月了。中國(guó)證券報(bào)記者梳理其交易價(jià)格、成交額、換手率等數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，除上市首日市場(chǎng)情緒火熱外，隨后公募REITs整體呈現(xiàn)出平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，目前有6只產(chǎn)品價(jià)格高于發(fā)行價(jià)，最高溢價(jià)率達(dá)4.78%。運(yùn)行一個(gè)月以來(lái)，首批基金管理人也在不斷完善運(yùn)營(yíng)制度，并加強(qiáng)與投資者的溝通。此外，基金管理人也在探尋項(xiàng)目擴(kuò)募的可能性并積極尋找新的項(xiàng)目。

　　上市以來(lái)總體運(yùn)行平穩(wěn)

　　數(shù)據(jù)顯示，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市首日集體收漲。其中，蛇口產(chǎn)園上漲14.72%。隨后，9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs交易價(jià)格呈小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)，第一周收盤價(jià)格全部高于發(fā)行價(jià)格。

　　截至7月20日收盤，9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs中，有3只產(chǎn)品價(jià)格低于發(fā)行價(jià)。廣州廣河折價(jià)率最高，為2.17%；首鋼綠能溢價(jià)率最高，為4.78%。

　　在成交額方面，數(shù)據(jù)顯示，上市首日9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs總成交額達(dá)18.60億元，成交量高達(dá)4.27億份。隨后，成交額呈現(xiàn)快速下降趨勢(shì)，6月29日首次降至億元以下，隨后成交情況進(jìn)入平穩(wěn)期，在6000萬(wàn)至8000萬(wàn)元左右波動(dòng)。

　　在流動(dòng)性方面，公募REITs的成交量在上市首日非?；钴S，隨后活躍度顯著下降。從換手率來(lái)看，當(dāng)前總體換手率在0.2%至0.3%左右波動(dòng)。

　　“公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市一個(gè)月來(lái)總體運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)趨于理性，逐步回歸價(jià)值中樞。”中航基金公募REITs相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。

　　投資者教育要做牢靠

　　首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs運(yùn)行一個(gè)月以來(lái)，首批基金管理人也在不斷完善運(yùn)營(yíng)制度，并加強(qiáng)與投資者的溝通。

　　“這一個(gè)月來(lái)，我們不斷加強(qiáng)與運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的磨合，落實(shí)運(yùn)營(yíng)制度?！辈r(shí)基金基礎(chǔ)設(shè)施投資管理部基金經(jīng)理胡海濱表示，此外，項(xiàng)目上市后的運(yùn)營(yíng)制度要提前做好準(zhǔn)備，包括IT系統(tǒng)開發(fā)、審批流程建設(shè)、例會(huì)制度、預(yù)算制度、財(cái)務(wù)制度、運(yùn)營(yíng)周報(bào)制度等等都應(yīng)提前做好。

　　“投資者教育的工作一定要做牢靠?！焙I強(qiáng)調(diào)。中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)研了解到，首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市一個(gè)月來(lái)，中航基金已經(jīng)與投資者建立了常態(tài)化溝通機(jī)制，嘗試設(shè)立專崗IR負(fù)責(zé)投資者關(guān)系。“首鋼綠能項(xiàng)目本身具有公眾參觀和教育的職能，產(chǎn)品上市后我們組織了多次面向特定投資者的參觀調(diào)研，使廣大投資者深入了解底層資產(chǎn)，達(dá)到了較好的宣傳目的?！敝泻交鹣嚓P(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　除了現(xiàn)有項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的不斷完善，基金管理人也在探尋項(xiàng)目擴(kuò)募的可能性并尋找新的項(xiàng)目。一位基金公司高管表示：“目前市場(chǎng)上好的項(xiàng)目很少，需要不斷去考察，遇到好的項(xiàng)目還要跟其他基金公司去搶?！?/p>

　　可以作為養(yǎng)老資產(chǎn)長(zhǎng)持

　　對(duì)于投資者而言，投資公募REITs關(guān)心的問(wèn)題主要集中在REITs的收益率、估值、流動(dòng)性等方面，對(duì)應(yīng)的是REITs運(yùn)營(yíng)期間分紅率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及上市后交易不甚活躍導(dǎo)致流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。

　　胡海濱認(rèn)為，公募REITs現(xiàn)金流預(yù)期比較穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施類的底層資產(chǎn)受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響較小，因此特別適合長(zhǎng)期持有型的投資者。另外，因?yàn)楣糝EITs的預(yù)期現(xiàn)金流很難出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)的情況，因此投資者比較容易用現(xiàn)金流折現(xiàn)法的模型測(cè)算出其內(nèi)在價(jià)值，使得市場(chǎng)上投資者對(duì)公募REITs的價(jià)值容易達(dá)成一致預(yù)期，不容易被炒作。公募REITs的這種特點(diǎn)特別適合長(zhǎng)期持有，因此建議公眾投資者對(duì)公募REITs采取配置策略長(zhǎng)期持有，尤其是可以作為未來(lái)養(yǎng)老資產(chǎn)來(lái)配置，而不是作為短線交易的一種投機(jī)型品種。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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