投行遭遇強(qiáng)監(jiān)管 券商多管齊下提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量

　　近兩年來，在政策“大禮包”之下，券商投行業(yè)務(wù)迎來良好的發(fā)展機(jī)遇，業(yè)務(wù)增量與增速齊頭并進(jìn)。不過，在全面開花的同時(shí)，投行業(yè)務(wù)也面臨強(qiáng)監(jiān)管，尤其是今年以來，監(jiān)管對中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出更高要求。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管重壓對提升券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量，推進(jìn)投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型起到了重要作用。為提升投行業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量，目前，券商正努力從提升投行人員的專業(yè)素養(yǎng)、項(xiàng)目執(zhí)行、公司內(nèi)控等方面多管齊下，強(qiáng)化聚焦質(zhì)量的內(nèi)生動(dòng)力，真正做好資本市場“看門人”的角色。

　　投行展業(yè)遇重壓

　　執(zhí)業(yè)習(xí)慣面臨調(diào)整

　　今年以來，投行業(yè)務(wù)迎來強(qiáng)監(jiān)管。

　　今年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第170號(hào)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》。此次修訂一方面與新《證券法》相呼應(yīng)，另一方面在注冊制下對中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出更高要求。其中，處罰力度明顯加強(qiáng)，對于提交與保薦相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏情形，證監(jiān)會(huì)可以視情節(jié)輕重，暫停券商保薦業(yè)務(wù)資格3個(gè)月至36個(gè)月。同樣，對于保薦代表人的處罰，最嚴(yán)可“采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選的監(jiān)管措施”。

　　強(qiáng)監(jiān)管背景下，投行項(xiàng)目在實(shí)際展業(yè)中存在的問題以更加透明的方式浮出水面。從證監(jiān)會(huì)8月初公示的二季度投行業(yè)務(wù)違規(guī)處罰信息來看，主要涉及首發(fā)保薦項(xiàng)目、債券項(xiàng)目和非公開發(fā)行項(xiàng)目等違規(guī)，海通證券、國金證券、宏信證券、華西證券、東北證券、安信證券等7家券商，以及18名保薦代表人因此領(lǐng)下罰單。從處罰力度來看，大多數(shù)券商和相關(guān)責(zé)任人被采取出具警示函或責(zé)令改正措施。比如，因在東方日升新能源股份有限公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行中明確表示財(cái)務(wù)狀況正常，后慘遭“打臉”等原因，安信證券被出具警示函，且該項(xiàng)目保薦代表人被采取三個(gè)月內(nèi)不接受其出具的發(fā)行證券專項(xiàng)文件的監(jiān)管措施；國金證券及兩名保代李維嘉、李超，因在翼捷股份IPO項(xiàng)目中未勤勉盡責(zé)，被出具警示函，招商證券兩名保代張燚、孫遠(yuǎn)航因牧原股份可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目被出具警示函等。

　　毫無疑問，監(jiān)管重壓對提升券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量，推進(jìn)投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型起到了重要作用，但與此同時(shí)，投行展業(yè)時(shí)也有一些問題有待適應(yīng)。

　　在一創(chuàng)投行董事總經(jīng)理李興剛看來，強(qiáng)監(jiān)管之下，投行項(xiàng)目在實(shí)際展業(yè)時(shí)，首先會(huì)面臨執(zhí)業(yè)人員的適應(yīng)問題，針對新規(guī)提出的新要求，需加強(qiáng)對新規(guī)的學(xué)習(xí)并相應(yīng)調(diào)整執(zhí)業(yè)人員的執(zhí)業(yè)習(xí)慣。其次在公司內(nèi)控方面，需盡快完善公司內(nèi)控，建立分工合理、權(quán)責(zé)明確、相互制衡、有效監(jiān)督的內(nèi)控機(jī)制，將保薦業(yè)務(wù)納入公司整體合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制范圍，建立健全廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，強(qiáng)化對保薦業(yè)務(wù)人員的管控等，并制定相應(yīng)罰則。此外，在執(zhí)行層面，應(yīng)加強(qiáng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)及發(fā)行人的溝通，在項(xiàng)目推進(jìn)過程中，做到充分核查并引導(dǎo)發(fā)行人積極配合核查。

　　在聯(lián)儲(chǔ)證券投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人尹中余看來，一方面，強(qiáng)監(jiān)管下有利于加強(qiáng)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)操作規(guī)范性，提高從業(yè)人員的合規(guī)意識(shí)，進(jìn)而提升行業(yè)整體素質(zhì)和申報(bào)項(xiàng)目的品質(zhì)；另一方面，隨著監(jiān)管力度的不斷增加，負(fù)面作用也日益顯現(xiàn)。

　　“從業(yè)務(wù)開展層面來說，強(qiáng)監(jiān)管對于投行業(yè)務(wù)開展的各項(xiàng)條款較為苛刻，以穿透核查為例，不僅包括常見的經(jīng)銷商、股東，還包括客戶、供應(yīng)商、關(guān)聯(lián)方等，且對于核查的要求非常繁復(fù)，一定程度上影響了業(yè)務(wù)的開展?！逼浔硎?，從投行執(zhí)業(yè)角度來說，監(jiān)管從嚴(yán)，要求層層穿透、披露、核查，工作量激增，且實(shí)施難度也很大。

　　在北京一大型券商看來，強(qiáng)監(jiān)管之下，投行員工的勤勉盡責(zé)義務(wù)加強(qiáng)，這將提升投行團(tuán)隊(duì)的合規(guī)、風(fēng)控要求，但也直接增加投行的工作量和壓力。不過，其表示，監(jiān)管趨嚴(yán)也將倒逼投行從業(yè)者的職業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德提升，促進(jìn)行業(yè)良性循環(huán)，避免劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。

　　多管齊下

　　券商努力提升投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量

　　日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》，旨在進(jìn)一步強(qiáng)化對注冊制下保薦承銷、財(cái)務(wù)顧問等投行業(yè)務(wù)的監(jiān)管，督促證券公司認(rèn)真履職盡責(zé)，更好發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)“看門人”作用，為穩(wěn)步推進(jìn)全市場注冊制積極創(chuàng)造條件。監(jiān)管重拳之下，券商也在努力提升投行的執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

　　尹中余表示，聯(lián)儲(chǔ)證券對于職業(yè)質(zhì)量的關(guān)注從抓住核心問題開始——提升投行人員的專業(yè)素養(yǎng)。在其看來，首先要求投行執(zhí)業(yè)人員要有對企業(yè)精準(zhǔn)的判斷力；其次，在制作文件的環(huán)節(jié)中要符合邏輯避免低級(jí)錯(cuò)誤。

　　“我們在日常隊(duì)伍訓(xùn)練時(shí)，就要求投行人員能看準(zhǔn)項(xiàng)目并符合邏輯地表達(dá)出來，保持高要求，提升效率的同時(shí)，提升團(tuán)隊(duì)執(zhí)業(yè)質(zhì)量?！?/p>

　　李興剛告訴記者，在公司制度層面，一創(chuàng)投行已按照相關(guān)要求建立了投行業(yè)務(wù)的各項(xiàng)相關(guān)制度，構(gòu)筑了項(xiàng)目組和業(yè)務(wù)部門、質(zhì)量控制、內(nèi)核和合規(guī)風(fēng)控為主的“三道防線”基本架構(gòu)，建成了分工合理、權(quán)責(zé)明確、相互制衡、有效監(jiān)督的投行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制體系，為投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量做出了最基本的保障。在項(xiàng)目執(zhí)行層面，公司的項(xiàng)目組均由項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富的保薦代表人牽頭負(fù)責(zé)，并配備了具有扎實(shí)法律、財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的項(xiàng)目組成員，對整體項(xiàng)目進(jìn)展實(shí)時(shí)跟進(jìn)，對項(xiàng)目所有重點(diǎn)事項(xiàng)做到心中有數(shù)，對監(jiān)管機(jī)構(gòu)所要求的核查工作保薦代表人做到親力親為，實(shí)質(zhì)核查，從而充分控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，提高項(xiàng)目質(zhì)量。（作者：章子林）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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