業(yè)內(nèi)人士：大宗商品中長(zhǎng)期難有大波動(dòng)

　　四季度以來(lái)，大宗商品價(jià)格持續(xù)下行。步入12月，雖有新冠變異毒株等消息的短期影響，但商品市場(chǎng)總體仍震蕩偏弱，反映一攬子商品價(jià)格走勢(shì)的文華商品指數(shù)12月累計(jì)漲幅為0.44%。

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大宗商品市場(chǎng)已進(jìn)入“膠著”狀態(tài)。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措將不同程度地提振商品需求。從中長(zhǎng)期來(lái)看，大宗商品價(jià)格將在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，難有較大的波動(dòng)。

　　南華期貨咨詢服務(wù)部副經(jīng)理顧雙飛對(duì)上海證券報(bào)記者表示，中國(guó)人民銀行12月6日宣布全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)釋放1.2萬(wàn)億元長(zhǎng)期資金，部分用于置換到期MLF，另一部分用于金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)充長(zhǎng)期資金。因此本輪降準(zhǔn)所釋放的流動(dòng)性傳導(dǎo)至下游終端商品需求上，仍需要時(shí)間驗(yàn)證。

　　“市場(chǎng)在關(guān)注本輪降準(zhǔn)的同時(shí)，更關(guān)注近期釋放的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)。因此，黑色、建材等商品需求的極度悲觀預(yù)期得到了大幅修正，下游采購(gòu)情緒有所回暖，使上游開始主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)?！鳖欕p飛表示，“但暫時(shí)還不能對(duì)這樣的預(yù)期修正抱太多期待，需求端邊際改善并不構(gòu)成價(jià)格持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。需求增加的幅度、持續(xù)性及供給側(cè)對(duì)應(yīng)的邊際增量，都會(huì)對(duì)商品價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生影響?！?/p>

　　上海鋼聯(lián)黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部研究員李爽對(duì)上海證券報(bào)記者表示，短期來(lái)看，降準(zhǔn)對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響并不大，且政策傳導(dǎo)存在時(shí)滯，對(duì)市場(chǎng)情緒可能略有提振。長(zhǎng)期來(lái)看，降準(zhǔn)釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)的強(qiáng)烈信號(hào)，對(duì)房地產(chǎn)投資、基建投資和制造業(yè)投資等均有積極意義，對(duì)各類商品都有一定的積極影響。

　　當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)加速撤回寬松貨幣政策的信號(hào)越來(lái)越明晰，美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向收緊將會(huì)制約其他央行的寬松空間。多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，海外通脹大概率會(huì)進(jìn)入下行通道，大宗商品價(jià)格存在回落的可能。

　　“短期來(lái)看，除非奧密克戎毒株的影響力達(dá)到或者超過(guò)德爾塔毒株，否則美聯(lián)儲(chǔ)仍將視遏制物價(jià)上漲為重點(diǎn)，不太可能停下收緊貨幣政策的腳步?！辟R利氏貴金屬中國(guó)區(qū)總經(jīng)理胡敏分析稱，“截至11月末，全球黃金ETF持倉(cāng)下降約311噸至3141.5噸。資金流出黃金ETF的情況表明，投資者在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大環(huán)境下不再寄希望于更寬松的政策環(huán)境。”

　　李爽表示，明年全球流動(dòng)性會(huì)收縮，通脹大概率進(jìn)入下行通道。當(dāng)流動(dòng)性處于較高水平時(shí)，流動(dòng)性收縮對(duì)商品價(jià)格的負(fù)面沖擊可能要大于流動(dòng)性處于擴(kuò)張區(qū)間時(shí)對(duì)商品價(jià)格的正面影響。簡(jiǎn)而言之，全球性流動(dòng)性收縮對(duì)大宗商品價(jià)格的抑制作用較大，即使存在較強(qiáng)需求支撐，價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定回落?！皬膰?guó)內(nèi)來(lái)看，明年穩(wěn)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，能提振商品需求。同時(shí)，國(guó)內(nèi)商品價(jià)格會(huì)受到能耗雙控、供給約束等產(chǎn)業(yè)政策的影響。”

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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