中央經(jīng)濟(jì)工作會議點(diǎn)名“注冊制” 專家稱已具備全面實(shí)行基礎(chǔ)

　　12月8日至10日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議在北京舉行。會議提出，改革開放政策要激活發(fā)展動力，抓好要素市場化配置綜合改革試點(diǎn)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制。

　　“目前來看，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板以及北交所試點(diǎn)注冊制相繼落地，為全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制提供了充分的準(zhǔn)備和可借鑒經(jīng)驗(yàn)?！敝袊嗣翊髮W(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，推進(jìn)注冊制改革是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的需要。注冊制的實(shí)施過程是股票市場不斷深化改革、市場資源配置能力穩(wěn)步提高的過程。

　　趙錫軍表示，隨著改革的持續(xù)推進(jìn)，以信息披露為核心的注冊制理念日益深入人心，市場認(rèn)可度持續(xù)提高，市場各主體逐步適應(yīng)，取得了一系列重要成果，為全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制提供了必要條件。

　　“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制是立足資本市場新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念的內(nèi)在要求，也有利于進(jìn)一步激活中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！鄙虾Ｘ?cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)教授博士麻國安對《證券日報(bào)》記者表示，注冊制下，鼓勵更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入資本市場，同時(shí)也對市場參與主體提出了更高要求。上市公司應(yīng)更加強(qiáng)內(nèi)部治理，注重信息披露質(zhì)量，真實(shí)、準(zhǔn)確地披露信息。證券中介機(jī)構(gòu)需要提高履職水平，充分發(fā)揮“守門人”作用。

　　近年來，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制相繼成功落地，我國資本市場注冊制改革取得了重要階段性成果?！白灾聘母锸峭晟埔刭Y源市場化配置體制機(jī)制的重大改革，也是發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資的關(guān)鍵舉措?！弊C監(jiān)會主席易會滿在2021金融街論壇年會上總結(jié)注冊制改革成績時(shí)指出，總的看，改革達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)：支持科技創(chuàng)新的示范效應(yīng)初步顯現(xiàn)；制度改革的“試驗(yàn)田”作用得到較好發(fā)揮；市場運(yùn)行總體保持平穩(wěn)。

　　科創(chuàng)板注冊制平穩(wěn)運(yùn)行一段時(shí)間后，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革也順利落地。作為資本市場“增量+存量”同步推進(jìn)的改革，創(chuàng)業(yè)板改革在首發(fā)、再融資、并購重組同步實(shí)施注冊制，并以注冊制為主線，統(tǒng)籌完善上市、信息披露、投資者適當(dāng)性管理、交易、退市等各項(xiàng)資本市場基礎(chǔ)制度，既有改革的突破優(yōu)化，又兼顧了制度的穩(wěn)定性、延續(xù)性，為全市場推行注冊制奠定了基礎(chǔ)。

　　上個(gè)月，北京證券交易所開市成為資本市場試點(diǎn)注冊制的又一重要成果，對于促進(jìn)多層次資本市場高質(zhì)量發(fā)展、探索具有中國特色資本市場普惠金融之路和落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略等都具有十分重要的意義。

　　總體上看，以注冊制改革為龍頭，發(fā)行、上市、交易、退市、持續(xù)監(jiān)管等基礎(chǔ)制度得到體系化改善，行政處罰、民事賠償、刑事追責(zé)相互銜接的高標(biāo)準(zhǔn)立體懲戒已經(jīng)有了良好開端：首例證券糾紛特別代表人訴訟民事賠償?shù)穆涞?，破解了中小投資者起訴難、維權(quán)貴的困境，大幅降低維權(quán)成本，幫助投資者公平、高效獲賠，也是妥善快速化解群體性糾紛、提升市場治理效能的有益探索。

　　需要指出的是，加強(qiáng)投資者保護(hù)是注冊制改革的基礎(chǔ)。證監(jiān)會表示，將把保護(hù)投資者合法權(quán)益作為監(jiān)管工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，積極推進(jìn)代表人訴訟常態(tài)化，不斷完善適當(dāng)性管理、公開征集股東權(quán)利、糾紛在線訴調(diào)對接等各項(xiàng)投資者保護(hù)制度，切實(shí)增強(qiáng)投資者的獲得感和安全感，為全面推行注冊制改革創(chuàng)造良好的環(huán)境和條件，努力打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

　　“全面推行注冊制已經(jīng)具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。今年證監(jiān)會、交易所、行業(yè)協(xié)會出臺相關(guān)細(xì)則，總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善了相關(guān)制度。同時(shí)，在刑事訴訟等方面做了一些探索創(chuàng)新。這證明全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制條件走向成熟。”寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊對記者表示。

　　西部地區(qū)A股上市公司數(shù)量已達(dá)553家

　　注冊制下再迎新機(jī)遇

　　近年來，西部地區(qū)多層次資本市場體系逐步發(fā)展完善，企業(yè)融資渠道不斷豐富，上市公司數(shù)量和質(zhì)量持續(xù)提高，成為推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。

　　據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月10日，西部地區(qū)已有553家A股上市公司，從地域分布來看，四川、陜西、重慶三地上市公司數(shù)量領(lǐng)先。其中，四川轄區(qū)的上市公司數(shù)量多達(dá)155家。

　　日前，西部地區(qū)企業(yè)對接資本市場再迎利好。12月8日，由上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所合作發(fā)起的證券交易所聯(lián)合培育活動西部專場在成都舉行。三家交易所集中優(yōu)勢資源，結(jié)合西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和科技創(chuàng)新特點(diǎn)，以高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向，設(shè)置上市公司培訓(xùn)、上市后備企業(yè)培訓(xùn)、固定收益產(chǎn)品培訓(xùn)、企業(yè)經(jīng)驗(yàn)分享和互動沙龍等四項(xiàng)特色內(nèi)容，取得良好效果。

　　“上市公司是推動承載西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要力量。”聯(lián)儲證券投資銀行部副總經(jīng)理劉亮對《證券日報(bào)》記者表示，通過上市公司，可以更好發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，能夠有效推動同類企業(yè)、產(chǎn)業(yè)上下游之間兼并重組、資源整合，進(jìn)而吸引一大批配套產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。這就拉長了產(chǎn)業(yè)鏈條，從而也加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，形成對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的帶動作用。

　　劉亮表示，以上市公司培育為契機(jī)，可以帶動地方資源優(yōu)化配置。上市公司在產(chǎn)品質(zhì)量、品牌知名度、核心競爭力等方面具備明顯的競爭優(yōu)勢。公司上市后，能夠進(jìn)一步吸納要素資源、先進(jìn)技術(shù)和優(yōu)秀人才，為企業(yè)發(fā)展帶來更加重要的無形資產(chǎn)，進(jìn)一步促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，從行業(yè)分布來看，西部地區(qū)553家上市公司中，339家為制造業(yè)企業(yè)，占比超六成。按申萬行業(yè)一級分類，來自醫(yī)藥生物行業(yè)的上市公司最多，達(dá)69家；基礎(chǔ)化工行業(yè)的公司數(shù)量次之，為46家；另外，從事機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)的公司數(shù)量均在30家以上。

　　“整體上看，西部地區(qū)上市公司呈現(xiàn)出資源密集型、區(qū)域集中型的特點(diǎn)，業(yè)績相對穩(wěn)定。”國際新經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行董事付饒對《證券日報(bào)》記者表示，這些公司在帶動能源、裝備制造、高新技術(shù)、文化旅游等西部優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到顯著作用。同時(shí)，一批西部上市公司規(guī)范經(jīng)營，推動資產(chǎn)證券化，充分利用債務(wù)融資工具和相關(guān)扶持政策，提升了直接融資效率。

　　付饒同時(shí)稱，西部地區(qū)利用資本市場的手段相對較少、途徑較窄，市場規(guī)模有待擴(kuò)大。同時(shí)，西部地區(qū)的上市公司集中在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的中心城市，對區(qū)域經(jīng)濟(jì)輻射范圍以及帶動提升作用有待提高。另外，部分上市公司存在負(fù)債率較高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大現(xiàn)象，公司治理水平尚需改善。

　　近年來，注冊制改革下，西部地區(qū)上市公司上市節(jié)奏明顯加快，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所均出現(xiàn)一批優(yōu)質(zhì)上市公司。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，自科創(chuàng)板開市(2019年7月22日)以來，有78家西部地區(qū)上市公司登陸A股，23家走進(jìn)科創(chuàng)板，19家走進(jìn)創(chuàng)業(yè)板。與此同時(shí)，在北交所上市的西部地區(qū)上市公司數(shù)量有12家。

　　業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，注冊制改革下，西部地區(qū)迎來新的發(fā)展機(jī)遇，多層次資本市場有望加速推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　“西部地區(qū)需要抓住注冊制改革和北交所推出的大好機(jī)遇，利用多層次資本市場體系加快不同類型企業(yè)上市?！眲⒘帘硎?，對于西部地區(qū)而言，一方面，應(yīng)該加大對上市公司的培育力度，做好政策引導(dǎo)和必要的資金扶持；另一方面，也要建立健全上市公司誠信建設(shè)的長效機(jī)制，來規(guī)范上市公司經(jīng)營行為。

　　“注冊制改革下，西部地區(qū)應(yīng)緊抓市場機(jī)遇、推動資本市場發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！鄙虾Ｘ?cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)教授麻國安對《證券日報(bào)》記者表示，監(jiān)管部門需要持續(xù)增強(qiáng)服務(wù)意識，充分挖掘培育轄區(qū)優(yōu)勢后備企業(yè)，支持企業(yè)通過資本市場做大做強(qiáng)。同時(shí)也要加強(qiáng)日常監(jiān)管，嚴(yán)格把關(guān)，提高轄區(qū)內(nèi)上市公司質(zhì)量；中介機(jī)構(gòu)應(yīng)提高職業(yè)質(zhì)量，增強(qiáng)服務(wù)能力，幫助轄區(qū)內(nèi)后備企業(yè)更好利用資本市場加快發(fā)展。

　　付饒認(rèn)為，西部地區(qū)具有資源、能源優(yōu)勢，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的作用，推動西部地區(qū)企業(yè)以科技創(chuàng)新引領(lǐng)整合優(yōu)勢資源，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。首先，應(yīng)注重改善投資環(huán)境，鼓勵中東部地區(qū)上市公司在西部地區(qū)布局；其次，創(chuàng)新資金引導(dǎo)方式，借助產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等不斷吸引市場資本參與；第三，要發(fā)揮科技創(chuàng)新的引領(lǐng)帶動作用，培育發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，支持西部傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向中高端升級。

　　轉(zhuǎn)自：證券日報(bào)

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