機(jī)構(gòu)人士：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升

　　10日出爐的1月金融數(shù)據(jù)給市場(chǎng)打了一針“強(qiáng)心劑”。機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，1月金融數(shù)據(jù)的超預(yù)期表現(xiàn)有望緩解市場(chǎng)對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂，或提升股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，催生權(quán)益市場(chǎng)行情。

　　市場(chǎng)情緒逐步好轉(zhuǎn)

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金融數(shù)據(jù)“開(kāi)門(mén)紅”將助力一季度經(jīng)濟(jì)“開(kāi)門(mén)紅”。在寬信用環(huán)境中，信用釋放對(duì)經(jīng)濟(jì)的正向拉動(dòng)作用更強(qiáng)，短期內(nèi)有助于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。

　　中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，從2021年末降準(zhǔn)、調(diào)降支農(nóng)支小再貸款利率，到今年下調(diào)中期借貸便利(MLF)和公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，人民銀行展現(xiàn)出保持總量穩(wěn)定、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的決心。隨著各項(xiàng)工具效果逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)情緒將逐步好轉(zhuǎn)。

　　有機(jī)構(gòu)報(bào)告認(rèn)為，貨幣政策首要目標(biāo)是穩(wěn)增長(zhǎng)，體現(xiàn)為“寬信用+寬貨幣”，而寬信用對(duì)股市有較強(qiáng)的正向拉動(dòng)作用。在穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)下，銀行信貸項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況將得到改善。

　　應(yīng)著力鞏固可持續(xù)性

　　新增信貸、M2和社會(huì)融資規(guī)模的穩(wěn)步增長(zhǎng)，反映出金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加強(qiáng)，未來(lái)應(yīng)著力鞏固這種可持續(xù)性。

　　專家認(rèn)為，一季度貨幣政策調(diào)控有望持續(xù)發(fā)力。光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華預(yù)計(jì)，下一階段國(guó)內(nèi)逆周期與跨周期政策效果將繼續(xù)顯現(xiàn)。人民銀行或繼續(xù)通過(guò)降準(zhǔn)、降息、結(jié)構(gòu)性支持工具給予支持。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)與基建投資回暖，有望帶動(dòng)實(shí)體信貸需求明顯改善。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，后續(xù)MLF利率和貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)仍有下降空間。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，人民銀行或在一季度持續(xù)釋放流動(dòng)性，預(yù)計(jì)利率還有進(jìn)一步調(diào)降空間，MLF利率、LPR仍有下調(diào)可能，其中5年期以上LPR或再次下行。

　　招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張一平認(rèn)為，雖然當(dāng)前連續(xù)調(diào)降MLF利率的必要性有所降低，但考慮到信貸回暖與房地產(chǎn)預(yù)期偏弱仍然存在，人民銀行或許還有繼續(xù)引導(dǎo)LPR下行的政策意愿。

　　此外，市場(chǎng)人士強(qiáng)調(diào)，下一階段，穩(wěn)增長(zhǎng)要繼續(xù)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)外需。針對(duì)總需求不足的問(wèn)題，要用好總量和結(jié)構(gòu)政策，加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合，盡快扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，提振信心，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條投資機(jī)會(huì)

　　“寬貨幣、擴(kuò)基建等政策組合拳正陸續(xù)打出?！眹?guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園表示，2022年政策環(huán)境對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)都比較友好，要高度關(guān)注基建地產(chǎn)等穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條的投資機(jī)會(huì)。

　　德邦證券研究所首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲認(rèn)為，市場(chǎng)處于大盤(pán)股相對(duì)小盤(pán)股強(qiáng)勢(shì)的初中期，寬信用和穩(wěn)增長(zhǎng)的政策組合或繼續(xù)驅(qū)動(dòng)這種市場(chǎng)風(fēng)格演進(jìn)。

　　“總量多增、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的金融數(shù)據(jù)對(duì)股市有較強(qiáng)的正向拉動(dòng)作用，由此將催生權(quán)益市場(chǎng)行情，要更加關(guān)注寬信用相關(guān)受益主體?！闭闵套C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超說(shuō)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀