個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代來(lái)了 稅收可望優(yōu)惠！證監(jiān)會(huì)：抓緊制定配套制度 鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市！

　　個(gè)人養(yǎng)老金的時(shí)代來(lái)了！我國(guó)10億基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的參保人，從此多了一個(gè)選擇！

　　近日發(fā)布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》明確，在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元。

　　意見(jiàn)規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累。參加人通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)，建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶是參加個(gè)人養(yǎng)老金制度、享受稅收優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)。

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度稅收優(yōu)惠政策將加速推出

　　多位權(quán)威專家表示，稅收優(yōu)惠支持是推動(dòng)養(yǎng)老金“第三支柱”發(fā)展的重要引擎，也是引導(dǎo)個(gè)人參與建立個(gè)人養(yǎng)老金投資的關(guān)鍵。隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的落地，預(yù)計(jì)相關(guān)稅收優(yōu)惠制度將加速推出。

　　自上世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)逐步探索建立了以第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為主體、第二支柱職業(yè)養(yǎng)老和第三支柱個(gè)人養(yǎng)老為補(bǔ)充的多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。

　　為了推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展，財(cái)政部等五部門2018年4月發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，在上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業(yè)園區(qū)開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的試點(diǎn)工作，并給予一定的稅收優(yōu)惠。

　　有業(yè)內(nèi)專家指出，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金成功與否的關(guān)鍵只有一個(gè)指標(biāo)，就是覆蓋面。從個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)4年的情況來(lái)看，覆蓋面仍然較窄。

　　“試點(diǎn)稅收意味著個(gè)人領(lǐng)取養(yǎng)老金只需繳納7.5%的稅收?！北本﹪?guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)稅政策與應(yīng)用研究所所長(zhǎng)李旭紅在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，下一步可以進(jìn)一步加大“第三支柱”相關(guān)稅收優(yōu)惠的力度，適當(dāng)提高納入稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)免稅工資金額的標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)稅收優(yōu)惠政策吸引更多人群參與到“第三支柱”中，從而減輕公共養(yǎng)老體系壓力。

　　李旭紅進(jìn)一步稱，未來(lái)在“第三支柱”能夠?yàn)轲B(yǎng)老體系提供有力支持時(shí)，進(jìn)一步降低基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)比例，以減輕市場(chǎng)主體的社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。此外，在領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)還可以適當(dāng)降低稅率，進(jìn)一步增大個(gè)人養(yǎng)老金的吸引力度。

　　中國(guó)財(cái)政預(yù)算績(jī)效專委會(huì)副主任委員張依群在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、有序發(fā)展”的原則基礎(chǔ)上，財(cái)稅優(yōu)惠政策支持是引導(dǎo)個(gè)人參與建立個(gè)人養(yǎng)老金投資的關(guān)鍵。一是應(yīng)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資部分納入個(gè)稅抵扣范圍，鼓勵(lì)更多人參與建立個(gè)人養(yǎng)老金制度；二是應(yīng)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資收益免征個(gè)人所得稅，增加個(gè)人養(yǎng)老金投資收益和吸引力。

　　“需要注意的是個(gè)人養(yǎng)老金財(cái)稅優(yōu)惠政策應(yīng)和國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、金融機(jī)構(gòu)的安全發(fā)展政策相互銜接和相互作用，引導(dǎo)和鼓勵(lì)個(gè)人養(yǎng)老金投向國(guó)家急需發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域、基礎(chǔ)領(lǐng)域，把保證個(gè)人養(yǎng)老金投資安全作為首要前提條件，才能讓個(gè)人養(yǎng)老金制度成為個(gè)人投資的重要渠道、養(yǎng)老金補(bǔ)充的增值渠道、金融穩(wěn)定的安全渠道、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支撐渠道?！睆堃廊赫f(shuō)。

　　李旭紅認(rèn)為，從某種意義上來(lái)說(shuō)，此次的個(gè)人養(yǎng)老金制度設(shè)計(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)性，由于稅收征管平臺(tái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的征收管理，因此個(gè)人養(yǎng)老金與稅收征管平臺(tái)的互動(dòng)，可以保障個(gè)人養(yǎng)老金制度的規(guī)范、穩(wěn)定及高效的實(shí)施。

　　從賬戶入口到產(chǎn)品貨架 銀行備戰(zhàn)養(yǎng)老金新市場(chǎng)

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度的出臺(tái)，對(duì)于各類資管機(jī)構(gòu)而言，也是巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。商業(yè)銀行已經(jīng)躍躍欲試，不僅可以銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款的形式推出養(yǎng)老類金融產(chǎn)品，還可以介入與之相配套的養(yǎng)老金賬戶管理、托管業(yè)務(wù)以及零售等“貨架”體系。

　　首先擺在銀行面前的，是搶占個(gè)人養(yǎng)老賬戶入口。

　　根據(jù)意見(jiàn)，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶可以由參加人在符合規(guī)定的商業(yè)銀行指定或者開(kāi)立，也可以通過(guò)其他符合規(guī)定的金融產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)指定。

　　“銀行由于賬戶行的身份將‘近水樓臺(tái)先得月’?！惫谲孀稍儎?chuàng)始人、資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽對(duì)記者表示，在個(gè)人養(yǎng)老賬戶的建立方面，銀行的先發(fā)優(yōu)勢(shì)突出，這將再次鞏固銀行賬戶體系在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的核心地位和關(guān)鍵的基礎(chǔ)設(shè)施角色。

　　考慮到養(yǎng)老金融產(chǎn)品長(zhǎng)期性和賬戶唯一性的特征，率先搶到個(gè)人養(yǎng)老金賬戶入口先機(jī)的銀行，將在這個(gè)市場(chǎng)上掌握主動(dòng)權(quán)。

　　不過(guò)，對(duì)于那些在賬戶管理、產(chǎn)品銷售、財(cái)富管理等服務(wù)不到位的銀行，客戶仍然有變更個(gè)人養(yǎng)老賬戶的權(quán)利。

　　相較于基金和保險(xiǎn)公司，銀行涉足養(yǎng)老金融產(chǎn)品體系的搭建要晚一些，且產(chǎn)品設(shè)計(jì)體系并不完備。

　　但自去年開(kāi)始，銀行開(kāi)始加速發(fā)力。2021年12月，工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)以及光大理財(cái)四家銀行理財(cái)子公司推出首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，從產(chǎn)品期限、資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)保障、運(yùn)作管理等方面進(jìn)行了探索。

　　銀行系個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品也將越來(lái)越豐富。今年3月，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就表示，養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)即將啟動(dòng)，主要面向中低收入人群的商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃試點(diǎn)正在抓緊籌備。

　　據(jù)記者了解，包括招商銀行在內(nèi)的多家股份行已開(kāi)始著手準(zhǔn)備個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)布局工作，包括與監(jiān)管密切溝通、研討產(chǎn)品布局等。

　　在政策力挺的背景下，未來(lái)覆蓋面存在巨大提升空間的個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)，被各資管機(jī)構(gòu)視為個(gè)人財(cái)富管理業(yè)務(wù)的重要突破口。甚至已有銀行開(kāi)始憧憬未來(lái)的養(yǎng)老金融場(chǎng)景藍(lán)圖——銀行可結(jié)合養(yǎng)老保險(xiǎn)體系三大支柱的賬戶，圍繞社保費(fèi)用繳納、企業(yè)或職業(yè)年金查詢、個(gè)人養(yǎng)老金投資等細(xì)分場(chǎng)景，提供符合中青年客群需求的差異化產(chǎn)品和服務(wù)。

　　在這過(guò)程中，銀行可聯(lián)合集團(tuán)內(nèi)的保險(xiǎn)、基金等“兄弟”子公司，充分發(fā)揮自身在專業(yè)投研和客戶、渠道的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)納入另類資產(chǎn)、跨境資產(chǎn)等多元化資產(chǎn)配置和中長(zhǎng)期投資策略安排，開(kāi)發(fā)能夠滿足全生命周期養(yǎng)老資金需求、養(yǎng)老屬性突出的新型養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

　　不過(guò)，若想在未來(lái)的養(yǎng)老金融市場(chǎng)中維持競(jìng)爭(zhēng)力，銀行在內(nèi)功上還需夯實(shí)。

　　招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼認(rèn)為，發(fā)展前景雖然明朗，但銀行內(nèi)部板塊之間流程復(fù)雜，不利于資源整合，建議銀行抓住在資管、存款、托管等直接業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，挖掘賬戶、發(fā)卡、結(jié)算等間接業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。從組織架構(gòu)看，有條件的銀行可設(shè)立養(yǎng)老金融事業(yè)部或?qū)ｉT組建養(yǎng)老金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，比如設(shè)立養(yǎng)老金管理公司，以增強(qiáng)養(yǎng)老金融服務(wù)能力。

　　個(gè)人養(yǎng)老金若參照養(yǎng)老保險(xiǎn)第二支柱企業(yè)年金的管理資格要求，那么，除“托管資格”這個(gè)身份之外，大部分銀行還需拿到“受托資格”“賬管資格”這兩個(gè)身份。目前，僅有少數(shù)銀行同時(shí)擁有上述三種身份，這從一定程度上來(lái)說(shuō)制約了銀行進(jìn)一步拓展養(yǎng)老金管理業(yè)務(wù)的空間。

　　周毅欽表示，預(yù)計(jì)未來(lái)在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品層面，仍然會(huì)有一個(gè)監(jiān)管準(zhǔn)入的程序和名單制的管理方式；機(jī)構(gòu)資質(zhì)層面，也將有涉及賬戶行、代銷機(jī)構(gòu)及資管機(jī)構(gòu)等多方的準(zhǔn)入要求。

　　做好迎接新市場(chǎng)準(zhǔn)備 險(xiǎn)企靜待細(xì)則蓄勢(shì)待發(fā)

　　作為個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富，最先探索個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)(下稱“稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)”)試點(diǎn)的資管機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)做好了發(fā)力這個(gè)個(gè)人財(cái)富管理新市場(chǎng)的準(zhǔn)備，正緊鑼密鼓地加快推進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、客戶需求分析等。

　　對(duì)于誰(shuí)能交，交多少，是否免稅等問(wèn)題，意見(jiàn)中已經(jīng)予以表述。市場(chǎng)人士更關(guān)心的是，作為享受稅收優(yōu)惠的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的雛形，稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)的這四年試點(diǎn)，究竟能為個(gè)人養(yǎng)老金的統(tǒng)一試點(diǎn)及后續(xù)鋪開(kāi)帶來(lái)哪些經(jīng)驗(yàn)？

　　多位參與稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)的保險(xiǎn)業(yè)人士表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度應(yīng)該從此前稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)中吸取經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)技術(shù)和部門間的協(xié)調(diào)，簡(jiǎn)化稅前抵扣流程手續(xù)，增加制度對(duì)個(gè)人的吸引力。

　　在做好一切準(zhǔn)備的同時(shí)，包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)的各類資管機(jī)構(gòu)也都等待著相關(guān)部門配套細(xì)則的落地，這決定了他們何時(shí)能真正進(jìn)入實(shí)操階段。

　　據(jù)了解，由于個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品及參與的機(jī)構(gòu)涉及多個(gè)領(lǐng)域，因此，配套細(xì)則的出臺(tái)將有一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程?！皩?duì)于金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門來(lái)說(shuō)，這都是一個(gè)逐漸摸索、逐漸適應(yīng)的過(guò)程?！睋?jù)業(yè)內(nèi)知情人士透露，待相關(guān)業(yè)務(wù)真正開(kāi)展之后，監(jiān)管部門將再根據(jù)實(shí)際運(yùn)行中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，予以進(jìn)一步規(guī)范與完善。

　　意見(jiàn)提及，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金可用于購(gòu)買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。

　　對(duì)此，有資管業(yè)人士提出疑問(wèn)：對(duì)于上述提及的金融產(chǎn)品，是否還需要另行出臺(tái)相關(guān)的規(guī)范性文件？有知情人士告訴記者，實(shí)際上，上述金融產(chǎn)品都已有相應(yīng)的業(yè)務(wù)監(jiān)管要求可遵循，因此，監(jiān)管部門并不需要針對(duì)這些金融產(chǎn)品單獨(dú)再建立一套完整的制度。

　　上述人士進(jìn)一步解釋稱，一直以來(lái)，銀行、保險(xiǎn)、公募基金等行業(yè)都有各自的客戶群體，現(xiàn)在個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)是把這些金融機(jī)構(gòu)聚集在同一個(gè)市場(chǎng)里，各類金融產(chǎn)品同臺(tái)競(jìng)技，在同一個(gè)賬戶里運(yùn)行。“這形成了一種全新的運(yùn)行形態(tài)，監(jiān)管部門只需要在規(guī)范運(yùn)行方面提出一些新的要求。”

　　在保險(xiǎn)業(yè)人士看來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)的開(kāi)啟，在帶來(lái)巨大機(jī)遇的同時(shí)，也面臨著不小的挑戰(zhàn)。比如，根據(jù)要求，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶實(shí)行封閉運(yùn)行，除另有規(guī)定外不得提前支取，那么，與個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶對(duì)接的金融產(chǎn)品究竟需要具備多長(zhǎng)的期限，這是一個(gè)值得探討的問(wèn)題。

　　而對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，如何把個(gè)人養(yǎng)老金這樣的長(zhǎng)期資金管理好，在控制好風(fēng)險(xiǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)較好的收益，也有很大的挑戰(zhàn)。未來(lái)誰(shuí)能管好、用好這筆巨量長(zhǎng)線資金，誰(shuí)就能掌握更多的話語(yǔ)權(quán)。

　　隨著各類資管機(jī)構(gòu)涉足個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)，可供消費(fèi)者選擇的養(yǎng)老金融產(chǎn)品亦更豐富。那么，在選擇配置個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品時(shí)，消費(fèi)者需要統(tǒng)籌考慮哪些因素？

　　國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)專家、資深精算師包虹劍在接受記者采訪時(shí)表示，消費(fèi)者一要充分認(rèn)識(shí)到長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的存在，預(yù)期壽命關(guān)系著何時(shí)進(jìn)行養(yǎng)老儲(chǔ)備、養(yǎng)老儲(chǔ)備是否充分等問(wèn)題；二要結(jié)合基本養(yǎng)老保險(xiǎn)未來(lái)能帶來(lái)多少養(yǎng)老金、退休工資水平如何等，測(cè)算出自己未來(lái)的養(yǎng)老儲(chǔ)備缺口；三要考慮養(yǎng)老金融產(chǎn)品配置的合理性，怎樣的配置計(jì)劃才能幫助自己熨平整體投資風(fēng)險(xiǎn)等。

　　證監(jiān)會(huì)：抓緊制定出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金配套制度

　　21日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布消息表示，證監(jiān)會(huì)將抓緊制定出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金配套規(guī)則制度，完善基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)建設(shè)，優(yōu)化中長(zhǎng)期資金入市環(huán)境。

　　證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息提到，意見(jiàn)出臺(tái)有助于加快構(gòu)建養(yǎng)老金、資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)、協(xié)同發(fā)展的新發(fā)展格局。資本市場(chǎng)將助力養(yǎng)老金分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金長(zhǎng)期保值增值，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化。養(yǎng)老金具有長(zhǎng)期性、規(guī)范性和規(guī)模性，通過(guò)積極投資資本市場(chǎng)，養(yǎng)老金能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展資金。

　　意見(jiàn)提到，個(gè)人養(yǎng)老金參加人自主選擇購(gòu)買符合規(guī)定的儲(chǔ)蓄存款、銀行理財(cái)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。就此，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息稱，要充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品的功能作用，堅(jiān)持市場(chǎng)化、專業(yè)化投資運(yùn)作。

　　權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，目前公募基金行業(yè)服務(wù)投資者數(shù)量已超5.4億，受托管理各類養(yǎng)老金資產(chǎn)超4萬(wàn)億元，公募基金創(chuàng)造了良好的長(zhǎng)期收益，積累了豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。

　　證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息表示，公募基金是資本市場(chǎng)最成熟的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，服務(wù)社會(huì)大眾理財(cái)，助力養(yǎng)老金保值增值，既是行業(yè)設(shè)立的初心，也是行業(yè)發(fā)展的使命。公募基金行業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步勇?lián)鷷r(shí)代責(zé)任，切實(shí)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，著力提升投研能力，加強(qiáng)養(yǎng)老金融投教，力爭(zhēng)在服務(wù)國(guó)家養(yǎng)老事業(yè)上取得更大作為。

　　據(jù)悉，下一步，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真貫徹落實(shí)意見(jiàn)精神，加快資本市場(chǎng)深化改革各項(xiàng)措施落地，抓緊制定出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金配套規(guī)則制度，完善基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)建設(shè)，優(yōu)化中長(zhǎng)期資金入市環(huán)境。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)加強(qiáng)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的監(jiān)管力度，提升管理人管理能力和規(guī)范化運(yùn)作水平，強(qiáng)化投資者保護(hù)，保障養(yǎng)老金投資運(yùn)作安全規(guī)范，促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展。

　　公募基金摩拳擦掌 加快布局養(yǎng)老產(chǎn)品線

　　隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度頂層設(shè)計(jì)的出爐，公募基金正摩拳擦掌，加快布局養(yǎng)老產(chǎn)品線。

　　四年的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，為公募基金參與個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)夯實(shí)了地基。數(shù)據(jù)顯示，自2018年面世以來(lái)，截至今年4月21日，全市場(chǎng)公募養(yǎng)老FOF數(shù)量已達(dá)186只(A/C份額分開(kāi)計(jì)算)，規(guī)模超過(guò)1106億元，成為公募產(chǎn)品序列中不可忽視的力量。

　　“公募基金推出的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)了從0到1000億元的跨越式增長(zhǎng)，積累了不少管理經(jīng)驗(yàn)。養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控等特點(diǎn)，也體現(xiàn)出可觀的投資性價(jià)比?！碧┻_(dá)宏利資產(chǎn)配置部副總經(jīng)理張曉龍對(duì)記者說(shuō)。

　　對(duì)于未來(lái)如何參與個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，華夏基金從四個(gè)方面給出了建議：

　　建立適合養(yǎng)老金管理的公司制度框架，比如為基金經(jīng)理建立長(zhǎng)期考核目標(biāo)，輔以與之相適應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制；

　　配備資深投資經(jīng)理，以使投資管理團(tuán)隊(duì)更加深刻理解養(yǎng)老金管理的長(zhǎng)期性和特殊性；

　　借鑒國(guó)際先進(jìn)的資產(chǎn)配置理念，不斷完善投資組合構(gòu)建模型和策略；

　　搭建完善產(chǎn)品線，提供豐富的養(yǎng)老產(chǎn)品選擇。

　　廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理?xiàng)顔凑J(rèn)為，從服務(wù)的角度看，公募基金可從“投資管理”和“投資顧問(wèn)”兩方面參與。一方面，可充分發(fā)揮自身資產(chǎn)配置和基金投資能力，幫助投資者追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的養(yǎng)老金投資收益。另一方面，進(jìn)一步完善投資者教育體系，在投前、投中、投后為客戶提供持續(xù)的專業(yè)服務(wù)，引導(dǎo)客戶選擇適合的養(yǎng)老金投資品并堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。

　　隨著個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代的開(kāi)啟，在個(gè)人養(yǎng)老金融產(chǎn)品豐富同時(shí)，相對(duì)應(yīng)配置于資本市場(chǎng)的資金也將日趨多元。多名公募基金業(yè)人士表示，這將有助于促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金與資本市場(chǎng)相互促進(jìn)的正向循環(huán)。同時(shí)，借助公募基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量，個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)備與家庭日常理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置將得到有效結(jié)合，促使投資者長(zhǎng)期投資和積累財(cái)富。

　　在招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，雖然個(gè)人養(yǎng)老金短期規(guī)模可能不大，預(yù)計(jì)投入股市的增量資金亦相對(duì)有限，但隨著規(guī)模的逐漸增加，對(duì)于資本市場(chǎng)而言是長(zhǎng)期利好。

　　多位業(yè)內(nèi)人士也提到，具體到參與個(gè)人養(yǎng)老金的實(shí)操層面，仍有待于細(xì)則的出臺(tái)。尤其是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶銜接的政策安排、稅優(yōu)政策的力度、產(chǎn)品池篩選標(biāo)準(zhǔn)、投資者適用性等，這些都將成為影響個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展的重要因素。

　　除了完善個(gè)人賬戶制度之外，上投摩根基金認(rèn)為，還需要借助稅收優(yōu)惠政策，適時(shí)調(diào)整繳費(fèi)上限，這將有利于推進(jìn)民眾參與個(gè)人養(yǎng)老金的積極性。此外，在產(chǎn)品準(zhǔn)入制度方面的安排上，也需符合養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資的目標(biāo)?；鸸芾砣艘残杞柚喾N手段，如盡調(diào)、大數(shù)據(jù)分析及訪談等，洞悉投資者的養(yǎng)老需求，盡可能了解投資者的財(cái)務(wù)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及投資時(shí)限，以制定多元的資產(chǎn)配置方案。

　　從借鑒國(guó)外個(gè)人養(yǎng)老金制度的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，嘉實(shí)基金認(rèn)為，可設(shè)置合格投資池(QDIA)制度，從產(chǎn)品前端保證賬戶所投資產(chǎn)品的有效性與規(guī)范性。即通過(guò)相應(yīng)篩選規(guī)則，選擇賬戶可以投資的金融產(chǎn)品，組成QDIA池。同時(shí)，設(shè)計(jì)“自動(dòng)加入”機(jī)制和合格默認(rèn)投資產(chǎn)品等條款，提高養(yǎng)老金計(jì)劃的參與率。此外，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展仍在初期階段，民眾尚需時(shí)間接受，建議賬戶體系及相關(guān)制度保持統(tǒng)一，便于個(gè)人投資者掌握與理解。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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