4個(gè)交易日增長445億元 融資余額增速顯露牛市特征

   交易所數(shù)據(jù)顯示，本周前4個(gè)交易日，滬深兩市融資余額實(shí)現(xiàn)四連增，累計(jì)增長444.89億元。截至周四收盤，滬深兩市融資余額報(bào)11550.11億元，刷新2016年1月8日以來的新高。

　　截至記者發(fā)稿時(shí)，周五的兩融數(shù)據(jù)還未公布，但即便周五融資余額零增長，目前接近445億元的單周融資增量也足以躋身A股歷史前三十。翻閱A股歷史上融資余額增量排名前三十的交易周，其中有27周都分布在2014年至2015年牛市期間。

　　搶籌非銀、科技、食品飲料

　　以申萬行業(yè)劃分，本周前4個(gè)交易日，非銀金融、電子、食品飲料成為融資余額增長最快的行業(yè)，這對(duì)應(yīng)當(dāng)前市場最為強(qiáng)勢的3條主線。

　　高低估值之間的風(fēng)格切換，成為近期市場討論頗多的話題，源于大金融、地產(chǎn)、資源類等低估值品種本周集體大幅反彈。

　　從融資余額的變化來看，杠桿資金對(duì)于低估值板塊的關(guān)注仍然集中于彈性較高的非銀金融。本周前4個(gè)交易日，非銀金融行業(yè)整體融資余額增幅超過8%，最新融資余額規(guī)模達(dá)到1064.83億元，占融資余額總量的9.2%。

　　相比之下，機(jī)械、化工、采掘、鋼鐵等低估值板塊雖然本周股價(jià)也有所表現(xiàn)，但并未受到杠桿資金的明顯追捧。

　　個(gè)股方面，本周前4個(gè)交易日，融資凈買入額排名靠前的個(gè)股基本全部來源于非銀、食品飲料與科技行業(yè)。

　　中國平安本周前4個(gè)交易日獲融資凈買入13.22億元，高居所有個(gè)股首位。中信證券、東方財(cái)富、光大證券3只券商股緊隨其后，融資凈買入額均超過7億元。

　　其中，光大證券作為本輪券商股領(lǐng)漲龍頭，本周前4個(gè)交易日累計(jì)大漲近30%。該股之前并不被融資資金重點(diǎn)關(guān)注，但本周以來融資余額隨股價(jià)上漲出現(xiàn)連續(xù)暴增，一周不到融資余額幾乎實(shí)現(xiàn)翻倍，這一定程度上體現(xiàn)出融資客偏好追漲的交易習(xí)慣。

　　其他熱門個(gè)股中，貴州茅臺(tái)本周前4個(gè)交易日獲融資凈買入7億元，牧原股份獲融資凈買入6.64億元，這兩只消費(fèi)股本周股價(jià)均刷新歷史新高。浪潮信息、藍(lán)思科技、歐菲光、TCL科技、聞泰科技等科技品種本周以來融資凈買入額均在3億元以上。

　　多元資金推動(dòng)牛市前行

　　有投資者擔(dān)憂，目前兩市融資余額快速增長，A股后市會(huì)不會(huì)重蹈2015年大盤急漲急跌的覆轍？對(duì)比來看，目前市場杠桿率較2015年還有很大差距，短期不必過度擔(dān)憂。

　　首先，當(dāng)前市場融資余額總量為11550億元，而2015年指數(shù)高點(diǎn)時(shí)兩市融資余額一度超過22000億元(這還不包括當(dāng)時(shí)萬億規(guī)模的場外配資)。由此來看，兩者之間存在很大差距。

　　其次，與2015年指數(shù)高位時(shí)相比，目前兩市融資余額增速也緩和許多。本周前4個(gè)交易日融資余額增長445億元，已經(jīng)創(chuàng)下今年以來單周最高。但2015年4月至6月指數(shù)進(jìn)入高位時(shí)，兩市融資余額單周增量多次超過800億元。

　　最后，與2015年基本單純依靠杠桿資金撬動(dòng)的牛市相比，目前A股市場的增量資金來源已顯著多元化。其中今年以來另外兩大主流增量資金——北向資金與境內(nèi)公募基金，其持股周期相較兩融明顯偏長，風(fēng)格也明顯偏向價(jià)值，這或?qū)⒅Ρ据喤Ｊ行星楦泳哂谐掷m(xù)性。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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