債券通上線三周年 助力境外機(jī)構(gòu)加速入市

    7月3日，“債券通”正式開(kāi)通三周年。央行數(shù)據(jù)顯示，目前，中國(guó)債券市場(chǎng)余額為108萬(wàn)億元人民幣，位居世界第二。多位業(yè)內(nèi)人士表示，債券通已成為境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間市場(chǎng)的重要渠道，未來(lái)國(guó)際投資者配置人民幣債券的潛力巨大，國(guó)際投資者入市便利度也將進(jìn)一步提高。

????累計(jì)成交逾6萬(wàn)億元

????自2017年7月上線以來(lái)，債券通機(jī)制不斷優(yōu)化，先后推出交易分倉(cāng)功能、券款對(duì)付結(jié)算方式、新債信息通，并進(jìn)一步完善稅收政策。

????當(dāng)前，債券通已成為境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間市場(chǎng)的重要渠道。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月末，共有近900家境外法人機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，其中通過(guò)債券通入市的境外機(jī)構(gòu)超過(guò)550家，累計(jì)成交超過(guò)6萬(wàn)億元。

????債券通極大地便利了境外機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)的投資。債券通開(kāi)通前，境外機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)持有的債券面額僅8000多億元；債券通開(kāi)通后，境外機(jī)構(gòu)持債規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。截至今年6月底，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)持有的人民幣債券規(guī)模約2.6萬(wàn)億元，較債券通啟動(dòng)前增長(zhǎng)約200%。

????雖然受到疫情影響，但債券通仍是外資加倉(cāng)中國(guó)債券的活躍渠道。2020年上半年，境外機(jī)構(gòu)通過(guò)債券通交易的總筆數(shù)達(dá)26475筆，交易量達(dá)2.33萬(wàn)億元人民幣，日均交易量為199億元。今年6月，債券通迎來(lái)首批俄羅斯投資者，服務(wù)范圍擴(kuò)展至全球33個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

????人民幣資產(chǎn)吸引力逐步提升

????“債券通在一定程度上滿足了海外投資者配置人民幣資產(chǎn)的需求，促進(jìn)了債券市場(chǎng)境外投資者比重的提升，擴(kuò)大了人民幣回流渠道，促進(jìn)了人民幣回流機(jī)制的進(jìn)一步完善。”交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員何飛稱(chēng)。

????開(kāi)源證券固定收益首席分析師楊為敩認(rèn)為，債券通能讓銀行間市場(chǎng)的債券收益率曲線在全球范圍內(nèi)得到更合理的定價(jià)，而且可以平衡內(nèi)部貨幣政策和外部資本流動(dòng)的問(wèn)題，具有長(zhǎng)期意義。

????事實(shí)上，債券通的成長(zhǎng)也與人民幣資產(chǎn)吸引力提升交相輝映。近年來(lái)，國(guó)際主流債券指數(shù)紛紛納入中國(guó)債券，A股相繼“入摩”“入富”，人民幣作為國(guó)際支付、計(jì)價(jià)、交易、儲(chǔ)備貨幣的地位也在不斷提升。央行數(shù)據(jù)顯示，目前，國(guó)際機(jī)構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)已達(dá)6.4萬(wàn)億元，并以年均超20%的速度增長(zhǎng)。

????恒生中國(guó)表示，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和第二大債券市場(chǎng)，中國(guó)具有相對(duì)高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力和穩(wěn)定的人民幣幣值，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步改革開(kāi)放，國(guó)際投資者配置人民幣債券的潛力巨大。

????進(jìn)一步降低交易成本

????在金融制度建設(shè)的命題下，債券通還將承擔(dān)重任。《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融支持長(zhǎng)三角一體化發(fā)展的意見(jiàn)》明確提出，繼續(xù)擴(kuò)大債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，進(jìn)一步便利境外投資者備案入市，豐富境外投資者類(lèi)型和數(shù)量。逐步推動(dòng)境內(nèi)結(jié)算代理行向托管行轉(zhuǎn)型，為境外投資者進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)提供多元化服務(wù)。

????中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝表示，為進(jìn)一步優(yōu)化完善債券通，今年將推出四項(xiàng)新的舉措：一是進(jìn)一步降低交易成本；二是適當(dāng)延長(zhǎng)交易服務(wù)平臺(tái)的服務(wù)時(shí)間；三是與新的境外交易平臺(tái)對(duì)接，拓寬服務(wù)的覆蓋范圍；四是進(jìn)一步完善一級(jí)市場(chǎng)的服務(wù)質(zhì)量。

????何飛建議，一方面，把握新一輪金融業(yè)開(kāi)放機(jī)遇，加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)配套服務(wù)業(yè)完善和軟環(huán)境建設(shè)，為債券通運(yùn)作提供更好的金融環(huán)境；另一方面，著力加大風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖產(chǎn)品研發(fā)，加快國(guó)際通行規(guī)則評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)完善。

????中信證券固定收益首席分析師明明表示，隨著境內(nèi)債券市場(chǎng)在產(chǎn)品類(lèi)型、流動(dòng)性、市場(chǎng)化程度等方面不斷完善，監(jiān)管逐漸放寬境外機(jī)構(gòu)投資范圍限制，投資人投資偏好也會(huì)從目前的利率債為主，逐漸向更豐富的信用債、資產(chǎn)支持證券及衍生品等方向轉(zhuǎn)移。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀