貨幣政策工具發(fā)力直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 6月份新增信貸有望達(dá)1.8萬(wàn)億元

  ?今年4月份、5月份的金融數(shù)據(jù)可謂“暖意盎然”，即將公布的6月份金融數(shù)據(jù)是否會(huì)延續(xù)前兩月的“暖意”？

????在正式數(shù)據(jù)出爐前，有多家機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家對(duì)此進(jìn)行了預(yù)測(cè)?？傮w來(lái)看，新增信貸預(yù)測(cè)值在1.75萬(wàn)億元至1.85萬(wàn)億元區(qū)間，均值為1.8萬(wàn)億元；預(yù)計(jì)新增社融最小值為2.6萬(wàn)億元，最大值為3.15萬(wàn)億元，均值約2.88萬(wàn)億元。

????中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)6月份新增信貸約為1.75萬(wàn)億元，前值為1.48萬(wàn)億元。

????“6月份貨幣政策整體寬松基調(diào)不變，但是考慮到經(jīng)濟(jì)秩序逐漸恢復(fù)、近期資金套利有所抬頭，貨幣政策邊際上略有收緊?！崩钫勘硎荆皇?，LPR利率從4月份到6月份連續(xù)3個(gè)月保持不動(dòng)；二是，6月份一般是資金需求的大月，但是從央行的公開(kāi)市場(chǎng)流動(dòng)性投放來(lái)看，6月份資金投放1.74萬(wàn)億元，資金回籠2.305萬(wàn)億元，凈回籠5650億元；三是，6月份金融監(jiān)管政策邊際收緊，對(duì)結(jié)構(gòu)性存款、場(chǎng)外配資、私募基金等領(lǐng)域的違規(guī)行為進(jìn)行了整治。同時(shí)，考慮到6月份央行新設(shè)了兩個(gè)創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，對(duì)企業(yè)信貸有一定支撐。

????民銀智庫(kù)宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)6月份新增人民幣貸款1.8萬(wàn)億元。企業(yè)貸款方面，國(guó)常會(huì)要求金融系統(tǒng)向企業(yè)讓利1.5萬(wàn)億元，央行推出直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具發(fā)力寬信用，企業(yè)貸款增長(zhǎng)良好。居民貸款方面，商品房購(gòu)買(mǎi)需求繼續(xù)釋放和促消費(fèi)政策落地見(jiàn)效將促進(jìn)居民貸款穩(wěn)健增長(zhǎng)。

????天風(fēng)證券研報(bào)預(yù)計(jì)，6月份新增貸款1.85萬(wàn)億元，同比多增。其中，個(gè)貸增長(zhǎng)較快，預(yù)計(jì)個(gè)貸增加0.8萬(wàn)億元。同時(shí)，預(yù)計(jì)6月份企業(yè)信貸增加1萬(wàn)億元，同比多增。疫情影響逐步消退，中小企業(yè)融資需求改善，預(yù)計(jì)短貸及票據(jù)融資合計(jì)增加0.4萬(wàn)億元；基建及房地產(chǎn)投資提速，中長(zhǎng)期信貸投放較好，預(yù)計(jì)增加0.6萬(wàn)億元。

????“6月份專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模較上月應(yīng)該會(huì)明顯回落，預(yù)計(jì)6月份社融增量約為2.9萬(wàn)億元?！崩钫空J(rèn)為。據(jù)央行發(fā)布的5月份金融數(shù)據(jù)顯示，5月份新增社融3.19萬(wàn)億元。

????民銀智庫(kù)宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，5月份地方債放量發(fā)行后，6月份有所下降，對(duì)社融貢獻(xiàn)回落，但特別國(guó)債逐步啟動(dòng)發(fā)行，為此提供了新的支撐；6月份企業(yè)債發(fā)行節(jié)奏有所放緩，取消或推遲發(fā)行比例提高，企業(yè)債券凈融資貢獻(xiàn)也將回落；表外融資有望繼續(xù)正增長(zhǎng)。綜上而言，預(yù)計(jì)6月份新增社會(huì)融資規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到2.6萬(wàn)億元。

????天風(fēng)證券研報(bào)預(yù)計(jì)，6月份社融3.15萬(wàn)億元，同比大幅多增，多增主要來(lái)自信貸及企業(yè)債券。6月份企業(yè)債券發(fā)行較多，預(yù)計(jì)凈融資3500億元，預(yù)計(jì)股權(quán)融資400億元。6月份地方債發(fā)行較少，預(yù)計(jì)政府債券凈融資7450億元，環(huán)比明顯少增。6月份直接融資合計(jì)1.14萬(wàn)億元。同時(shí)，預(yù)計(jì)表外融資合計(jì)減少450億元，降幅較小。其中，委托貸款減少500億元，信托貸款減少500億元，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票增加550億元。

????M2方面，專(zhuān)家及機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)其6月份增速將維持前值，為11.1%。李湛認(rèn)為，貨幣政策信用擴(kuò)張?zhí)幱谳^好狀態(tài)，M2增速依然處于高位。整體來(lái)看，今年二季度金融數(shù)據(jù)肯定是明顯高于去年同期的。

????中信證券宏觀研報(bào)預(yù)計(jì)，從6月份的整體金融表現(xiàn)來(lái)看，大概率當(dāng)月M2和社融增速將與5月份持平。其中，在貨幣供給層面，整體金融環(huán)境仍然處于偏寬松狀態(tài)，因此M2整體增速將保持在11.1%左右的水平，而M1增速有望進(jìn)一步小幅提升，兩者增速的“剪刀差”有望進(jìn)一步收窄。

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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