人民幣升值：中國(guó)經(jīng)濟(jì)贏得信任票

　　人民幣兌美元匯率近期連續(xù)升值，僅近10個(gè)交易日升值幅度就近2%，9月1日盤(pán)中更是大漲超300點(diǎn)至6.82附近，創(chuàng)逾一年新高。人民幣的節(jié)節(jié)走強(qiáng)，有著來(lái)自美元指數(shù)疲軟的助力。昨日美元指數(shù)跌破92美元關(guān)口，創(chuàng)下27個(gè)月新低，較今年3月最高點(diǎn)103美元下跌超10%。

　　美元指數(shù)近期的下行主要緣于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)對(duì)三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并不樂(lè)觀；以及美聯(lián)儲(chǔ)宣布調(diào)整貨幣政策操作框架，暗示未來(lái)將長(zhǎng)期保持低利率，進(jìn)一步強(qiáng)化了美元指數(shù)的下行趨勢(shì)。從目前市場(chǎng)的預(yù)測(cè)看，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為美元指數(shù)將大概率跌破90美元關(guān)口，甚至有可能向80美元關(guān)口下探。美元指數(shù)的趨勢(shì)性走弱，將進(jìn)一步強(qiáng)化人民幣的升值趨勢(shì)，因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣匯率將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。

　　雖然美元指數(shù)與多數(shù)非美貨幣的匯率變動(dòng)在通常情況下呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，但從中長(zhǎng)期視角看，匯率的本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)基本面的反應(yīng)。值得注意的是，盡管美元近來(lái)持續(xù)貶值，但并非對(duì)所有國(guó)家的貨幣都如此，一些新興經(jīng)濟(jì)體遭受疫情重創(chuàng)，美元相對(duì)于這些國(guó)家的貨幣反而在升值。例如，就在美元指數(shù)跌幅明顯的近3個(gè)月來(lái)，美元兌土耳其里拉、美元兌俄羅斯盧布、美元兌巴西雷亞爾都出現(xiàn)明顯升值。但同期美元兌人民幣則貶值顯著，說(shuō)明相比于其他新興經(jīng)濟(jì)體，市場(chǎng)用匯率給中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面投下了“信任票”。

　　匯率與跨境資本流動(dòng)有著緊密聯(lián)系，兩者可以相互強(qiáng)化。相比于其他主要經(jīng)濟(jì)體，人民幣資產(chǎn)在國(guó)際投資者的資產(chǎn)配置比例中偏低，隨著中國(guó)加大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，以及基本面有望繼續(xù)保持較強(qiáng)韌性，國(guó)際資本將逐步加大對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置力度，利好境內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展壯大。而人民幣匯率的走強(qiáng)，將為國(guó)際資本的流入提供穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，甚至強(qiáng)化外資的加速流入。

　　不過(guò)，凡事必有兩面。外資加快布局人民幣資產(chǎn)的同時(shí)，也對(duì)跨境資本流動(dòng)性管理提出更多挑戰(zhàn)。近年來(lái)，中國(guó)逐步構(gòu)建起“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”的兩位一體管理框架，人民幣匯率的市場(chǎng)化程度更是取得長(zhǎng)足進(jìn)展。未來(lái)中國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放和資本項(xiàng)目可兌換依然離不開(kāi)深化人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化改革，以及基于負(fù)面清單管理的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則等制度改革，這樣才能為外資配置人民幣資產(chǎn)提供穩(wěn)定的預(yù)期和與國(guó)際規(guī)則接軌的市場(chǎng)環(huán)境。（作者 孫璐璐）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀