專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行思路亟須“新舊轉(zhuǎn)換”

　　在新增專(zhuān)項(xiàng)債券將于10月底發(fā)行完畢、2021年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行工作準(zhǔn)備申報(bào)之際，有地方財(cái)政部門(mén)卻“主動(dòng)揭短”稱(chēng)，近年來(lái)，隨著地方專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，不少地方政府及其部門(mén)為爭(zhēng)取專(zhuān)項(xiàng)債上馬項(xiàng)目，前期準(zhǔn)備工作不充分，項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不確定性較高，償債風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。在新一年專(zhuān)項(xiàng)債準(zhǔn)備申報(bào)的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，這一來(lái)自地方一線實(shí)踐者的發(fā)聲不可忽略。作為積極財(cái)政政策的三大抓手之一，專(zhuān)項(xiàng)債來(lái)年如何部署需要深思。

　　當(dāng)前，我國(guó)許多地區(qū)尤其是欠發(fā)達(dá)地區(qū)的項(xiàng)目難以做到收益自平衡。今年雖然滿足發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券的項(xiàng)目較少，但放量發(fā)行的專(zhuān)項(xiàng)債額度卻足夠大。因此，部分地方政府通過(guò)包裝的方式，先爭(zhēng)取到專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)。這難免帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)隱患，若不及時(shí)制止，相關(guān)項(xiàng)目蒙混過(guò)關(guān)，既會(huì)造成寶貴財(cái)政資源的浪費(fèi)，更會(huì)帶來(lái)不好的示范影響。

　　要防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，首要任務(wù)自然是對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行制止。好在財(cái)政部門(mén)對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行工作的嚴(yán)格規(guī)范從未停止，使得專(zhuān)項(xiàng)債償債風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍內(nèi)。在此基礎(chǔ)上，改變專(zhuān)項(xiàng)債券的舉債思路和方式，是防止償債風(fēng)險(xiǎn)的另一途徑。

　　在當(dāng)前新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大背景下，以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的舉債思路也應(yīng)“新舊轉(zhuǎn)換”。擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債支持范圍，包括逐步推動(dòng)大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等回報(bào)期較長(zhǎng)的新基建領(lǐng)域項(xiàng)目。在專(zhuān)項(xiàng)債審批上，應(yīng)同時(shí)考慮其收益性和公益性，只通過(guò)項(xiàng)目收益是否能覆蓋投資成本來(lái)判斷能否通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)債投資項(xiàng)目，將忽略政府投資的公益性，導(dǎo)致公益性項(xiàng)目難以落地。審核部門(mén)應(yīng)該做好在中長(zhǎng)期下項(xiàng)目公益性和收益性之間的權(quán)衡。

　　同時(shí)，拋棄以各地政府自行核算的方式，通過(guò)成立專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目管理核算中心，實(shí)行專(zhuān)業(yè)部門(mén)統(tǒng)一管理，由專(zhuān)業(yè)部門(mén)根據(jù)同一標(biāo)準(zhǔn)撥付和審核資金，并建立大數(shù)據(jù)平臺(tái)，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，方便對(duì)全國(guó)各地債務(wù)問(wèn)題迅速匯總管理。

　　此外，也可通過(guò)重啟PPP(政府和社會(huì)資本合作)模式來(lái)推動(dòng)社會(huì)資本幫助地方政府在商業(yè)思路上“新舊轉(zhuǎn)換”。通過(guò)PPP模式，地方政府可以從社會(huì)資本中學(xué)習(xí)商業(yè)模式，幫助進(jìn)一步優(yōu)化配置好現(xiàn)有資源。安徽省銅陵市財(cái)政局債務(wù)辦就提出，如收費(fèi)公路、旅游和市政停車(chē)場(chǎng)等項(xiàng)目可以通過(guò)TOT(即移交-經(jīng)營(yíng)-移交)模式、收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式引入專(zhuān)業(yè)公共服務(wù)商運(yùn)營(yíng)，為社會(huì)提供更優(yōu)質(zhì)的公共產(chǎn)品和公共服務(wù)，變現(xiàn)的資金可以提前償還對(duì)應(yīng)項(xiàng)目的專(zhuān)項(xiàng)債，減輕政府債務(wù)壓力。（作者 賀覺(jué)淵）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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