推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn) 盤活鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　鐵路是我國(guó)重要的基礎(chǔ)設(shè)施，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大動(dòng)脈。黨的十八大以來(lái)，在黨中央的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)和國(guó)家有關(guān)部門及地方政府的大力支持下，我國(guó)現(xiàn)代化的鐵路網(wǎng)和高鐵網(wǎng)快速發(fā)展，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的強(qiáng)勁引擎，但也要清晰認(rèn)識(shí)到，推進(jìn)鐵路高質(zhì)量發(fā)展還面臨不少挑戰(zhàn)。此次公募REITs的推進(jìn)與發(fā)展將進(jìn)一步盤活鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，拓寬融資渠道，有效引導(dǎo)資本參與鐵路投資建設(shè)，推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

　　著力推動(dòng)鐵路事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　黨的十八大以來(lái)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，在國(guó)家有關(guān)部門和地方政府大力支持下，鐵路部門認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，自覺(jué)肩負(fù)交通強(qiáng)國(guó)鐵路先行的歷史使命，按照高質(zhì)量發(fā)展要求，立足服務(wù)發(fā)展大局，搶抓時(shí)代發(fā)展機(jī)遇，科學(xué)有序推進(jìn)鐵路建設(shè)，保持合理有效投資規(guī)模，圓滿完成各項(xiàng)建設(shè)任務(wù)，為服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展特別是為穩(wěn)增長(zhǎng)、補(bǔ)短板、惠民生等方面發(fā)揮了重要作用。

　　鐵路特別是高鐵的快速發(fā)展，形成一張規(guī)模質(zhì)量領(lǐng)先、運(yùn)能潛力巨大、潛在紅利豐厚的鐵路網(wǎng)，其所對(duì)應(yīng)的是大量鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時(shí)可有效擴(kuò)大運(yùn)輸供給能力，促進(jìn)客貨運(yùn)量快速增長(zhǎng)。在高鐵的帶動(dòng)下，2012年以來(lái)鐵路客運(yùn)量保持年均9.6%的增速(其中高鐵運(yùn)量年均增長(zhǎng)30%)，鐵路貨運(yùn)量近3年保持年均9.0%的增速，顯著改善鐵路運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)狀況，2019年，國(guó)鐵集團(tuán)經(jīng)營(yíng)總收入約1.2萬(wàn)億元，鐵路資產(chǎn)規(guī)模約8.3萬(wàn)億元，為交通強(qiáng)國(guó)鐵路先行奠定了雄厚的物資基礎(chǔ)。

　　但鐵路部門也清晰認(rèn)識(shí)到，推進(jìn)鐵路高質(zhì)量發(fā)展還面臨不少挑戰(zhàn)，主要是鐵路債務(wù)規(guī)模不斷攀升，還本付息和經(jīng)營(yíng)壓力明顯加大?！笆奈濉睍r(shí)期我國(guó)鐵路發(fā)展正處于建設(shè)規(guī)模高位期、還本付息高峰期、運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)培育期、改革創(chuàng)新深化期、紅利逐步釋放期“五期疊加”階段，新特征新要求相伴，新機(jī)遇新挑戰(zhàn)并存，鐵路部門要立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局，增強(qiáng)機(jī)遇意識(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，準(zhǔn)確識(shí)變、科學(xué)應(yīng)變、主動(dòng)求變，努力在應(yīng)變局中開(kāi)新局，著力在圖變革中釋紅利，堅(jiān)定不移推進(jìn)鐵路高質(zhì)量發(fā)展。

　　加快推進(jìn)鐵路市場(chǎng)化改革步伐

　　在2013年實(shí)施鐵路政企分開(kāi)改革基礎(chǔ)上，2019年6月，中國(guó)鐵路總公司改制為中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)公司，所屬企業(yè)改制工作全部完成，標(biāo)志著鐵路改革邁出重要步伐。近年來(lái)，國(guó)鐵集團(tuán)大力推行鐵路分類建設(shè)、推動(dòng)混合所有制改革和股份制改造，促進(jìn)企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的變革和效率效益提升，有效推動(dòng)企業(yè)主體活力的激發(fā)和內(nèi)生動(dòng)力的增強(qiáng)。

　　推進(jìn)鐵路分類建設(shè)。落實(shí)鐵路中央與地方事權(quán)及支出責(zé)任劃分要求，把推進(jìn)鐵路分類建設(shè)作為深化鐵路投融資改革的重要途徑，屬于中央和地方共同事權(quán)的干線鐵路項(xiàng)目，由中央和地方政府出資，國(guó)鐵集團(tuán)負(fù)責(zé)建設(shè)實(shí)施和運(yùn)營(yíng)管理；屬于地方事權(quán)的城際鐵路、支線鐵路等項(xiàng)目，由地方出資建設(shè)并承擔(dān)投資決策責(zé)任。這不僅充分發(fā)揮了中央、地方和企業(yè)各自優(yōu)勢(shì)，深刻改變了鐵路一家籌資建設(shè)鐵路的局面，而且優(yōu)化了國(guó)鐵資本結(jié)構(gòu)。2020年已下達(dá)的鐵路基建投資計(jì)劃中，地方及企業(yè)出資1986億元，占非債務(wù)性資金的63%，占比增加8個(gè)百分點(diǎn)。

　　深化混合所有制改革。近年來(lái)，鐵路部門積極推進(jìn)國(guó)鐵企業(yè)混改并邁出重要步伐，一是社會(huì)資本參與鐵路建設(shè)呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)。2017年以來(lái)，已累計(jì)吸引社會(huì)資本305億元。其中，浩吉鐵路社會(huì)資本持股比例達(dá)68.26%，蘇南沿江高鐵社會(huì)資本持股比例達(dá)20.9%，杭紹臺(tái)鐵路民營(yíng)資本持股超過(guò)51%。二是通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者拓展運(yùn)輸市場(chǎng)。如2018年6月，中鐵快運(yùn)公司與順豐控股公司組建中鐵順豐國(guó)際快運(yùn)有限公司，國(guó)鐵資本持股55%，順豐持股45%。三是推進(jìn)非運(yùn)輸領(lǐng)域混合所有制改革。依托鐵路網(wǎng)資源吸引社會(huì)資本，拓展鐵路市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈新業(yè)務(wù)、新業(yè)態(tài)，在動(dòng)車組WiFi、全國(guó)煤炭交易中心等項(xiàng)目中，引入社會(huì)投資者共謀發(fā)展、互利共贏。

　　推動(dòng)股份制改革。國(guó)鐵企業(yè)在資產(chǎn)資本化股權(quán)化證券化方面取得實(shí)際性進(jìn)展。一是加快推進(jìn)鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股改上市。例如，今年1月16日京滬高鐵公司在上交所主板掛牌上市，募集資金306.6億元。8月31日鐵科院集團(tuán)公司所屬鐵科軌道公司在上交所科創(chuàng)板上市，募集資金11.8億元。二是積極利用既有上市平臺(tái)再融資。大秦鐵路公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券方案已經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，一批資本運(yùn)作項(xiàng)目正在有序推進(jìn)。三是推進(jìn)鐵路企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。前期廈深鐵路廣東公司成功實(shí)施債轉(zhuǎn)股，并在此基礎(chǔ)上研究形成鐵路企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架方案，正在與有關(guān)部門和各大銀行對(duì)接。

　　積極開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)

　　推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，是貫徹落實(shí)中央關(guān)于防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、穩(wěn)投資、補(bǔ)短板決策部署的有效工具，是增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重大創(chuàng)新，對(duì)推進(jìn)鐵路資產(chǎn)證券化有現(xiàn)實(shí)意義。一方面通過(guò)資本市場(chǎng)在更大范圍吸引社會(huì)投資者參與鐵路建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，有利于盤活存量資產(chǎn)和放大鐵路資產(chǎn)價(jià)值；另一方面通過(guò)市場(chǎng)直接募集資金并用于新建項(xiàng)目資本金，進(jìn)一步拓寬權(quán)益性融資渠道，有利于降低國(guó)鐵企業(yè)負(fù)債和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

　　根據(jù)確定的試點(diǎn)范圍，從經(jīng)濟(jì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)、投資收益預(yù)期和未來(lái)成長(zhǎng)性等方面統(tǒng)籌考慮，初步選擇鐵路網(wǎng)干線中具備條件的項(xiàng)目納入首批申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)。

　　一是滬漢蓉鐵路湖北段。按照長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展戰(zhàn)略，國(guó)鐵集團(tuán)正在會(huì)同沿江各省市地方政府共同推進(jìn)長(zhǎng)江高速鐵路投資建設(shè)，更好地服務(wù)和支撐沿江區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展。推動(dòng)滬漢蓉鐵路湖北段開(kāi)展REITs試點(diǎn)，將有效補(bǔ)充長(zhǎng)江高速鐵路建設(shè)資金，加快項(xiàng)目實(shí)施落地。

　　二是粵海鐵路輪渡。通過(guò)培育粵海鐵路輪渡開(kāi)展REITs試點(diǎn)，將進(jìn)一步優(yōu)化海南鐵路公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，吸引社會(huì)投資者共同參與海南環(huán)島高鐵混合所有制改革，提升海南鐵路經(jīng)營(yíng)活力，更好地落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略。

　　三是廣珠城際鐵路。這一項(xiàng)目由廣東省控股，鐵路部門將配合廣東省共同做好試點(diǎn)工作。推動(dòng)廣珠城際鐵路開(kāi)展REITs試點(diǎn)，將有效緩解粵港澳大灣區(qū)鐵路網(wǎng)建設(shè)資金需求，加快區(qū)域城際鐵路建設(shè)進(jìn)程。

　　在試點(diǎn)先行的基礎(chǔ)上，鐵路部門還儲(chǔ)備了一批后備項(xiàng)目，在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，成熟一個(gè)推進(jìn)一個(gè)。

　　筆者相信，在黨中央、國(guó)務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，在國(guó)家有關(guān)部委和社會(huì)各界的大力支持下，鐵路資產(chǎn)REITs努力在先行試點(diǎn)中闖出新路子，在積極探索中取得新成果，在推動(dòng)鐵路高質(zhì)量發(fā)展中展示新作為。（作者：黃民）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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