低波動率多元資產(chǎn)配置的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

　　投資債券類、理財類產(chǎn)品的低風(fēng)險投資者，在經(jīng)歷了今年債市的震蕩后會發(fā)現(xiàn)，低風(fēng)險的債券資產(chǎn)并非沒有風(fēng)險。為了獲得更好的收益，部分投資者反而轉(zhuǎn)向權(quán)益類產(chǎn)品。但權(quán)益類產(chǎn)品的波動，可能并不適合所有投資者，這讓很多低風(fēng)險投資者遇到了困境。

　　在這種情形下，“固收+”產(chǎn)品重新熱了起來?！肮淌?”的本質(zhì)是一種低波動率多元資產(chǎn)配置產(chǎn)品，這類資產(chǎn)的定位是極具意義的。畢竟股票類基金資產(chǎn)近10年年化收益在8%，同時承擔(dān)約20%的波動率；債券類債券近10年年化收益在4%，同時承擔(dān)3%左右的波動率(統(tǒng)計截至2020年10月13日)。前者收益夠高但是風(fēng)險太大，后者風(fēng)險很低，但收益實在難言滿意，尤其是遇到今年的環(huán)境，甚至還可能面臨較大回撤。而在這兩類風(fēng)險(3%~20%)之間，資產(chǎn)幾乎是空白的，這個領(lǐng)域其實有著大量的潛在需求。

　　多元資產(chǎn)配置的主要陣地就是將不同資產(chǎn)結(jié)合起來，滿足不同需求。在債券收益底部回升，股票市場蒸蒸日上但波動劇烈的背景下，低波動率多元資產(chǎn)配置產(chǎn)品具有相當(dāng)大的市場。

　　事實上，市場上也一直有例如二級債基、混合偏債型基金等產(chǎn)品，但也有投資者并不滿意，這是因為低波動率資產(chǎn)配置產(chǎn)品有著極大的挑戰(zhàn)難題，即收益與風(fēng)險的平衡。大量追求收益的產(chǎn)品一不小心就承擔(dān)了過大的風(fēng)險；而過于保守的產(chǎn)品，可能完全沒有辦法提供顯著高于債券組合的收益。如何更好地解決風(fēng)險匹配的問題，更好地改善這類產(chǎn)品，這將是下一個階段資產(chǎn)配置型選手的主要挑戰(zhàn)。(作者：姚臻)

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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