優(yōu)化收入結(jié)構(gòu) 券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型邁出重要一步

　　公募基金投顧時(shí)代，收取服務(wù)費(fèi)的新模式?jīng)_擊了傳統(tǒng)的券商盈利方式，“以費(fèi)代傭”成為大趨勢(shì)。對(duì)于已推出基金投顧業(yè)務(wù)的券商機(jī)構(gòu)，“降申購(gòu)費(fèi)”已成共識(shí)。除了為投資者提供切實(shí)的優(yōu)惠外，申購(gòu)費(fèi)的降低還優(yōu)化了券商的盈利模式，推動(dòng)了券商機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

　　基金投顧業(yè)務(wù)大發(fā)展

　　優(yōu)化券商收入結(jié)構(gòu)

　　收費(fèi)模式的創(chuàng)新是基金投顧這一模式的重要變革之一。在基金投顧模式下，金融機(jī)構(gòu)通常會(huì)減免申購(gòu)費(fèi)等手續(xù)費(fèi)，并收取一定的賬戶管理費(fèi)，以此來(lái)更好地與客戶的利益進(jìn)行綁定。

　　近年來(lái)，公募基金銷售渠道的價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，多家券商申購(gòu)費(fèi)打折力度較大?；鹜额檿r(shí)代的來(lái)臨，優(yōu)化了金融機(jī)構(gòu)的收入結(jié)構(gòu)，打破了過(guò)度依賴申購(gòu)費(fèi)的局面，基金申購(gòu)費(fèi)進(jìn)一步下降或是大勢(shì)所趨。

　　在已獲得基金投顧試點(diǎn)資格的券商機(jī)構(gòu)中，部分券商已采取了“0基金申購(gòu)費(fèi)”的模式。中金公司9月9日推出的“A+基金投顧”服務(wù)便不收取基金申購(gòu)費(fèi)，僅根據(jù)賬戶資產(chǎn)規(guī)模收取固定比例的投顧費(fèi)。

　　除直接對(duì)申購(gòu)費(fèi)進(jìn)行減免外，還有部分券商以“抵扣”的方式降低申購(gòu)費(fèi)，為投資者提供更多優(yōu)惠。9月22日，申萬(wàn)宏源正式上線基金投顧產(chǎn)品“星基匯”，購(gòu)買申萬(wàn)宏源“星基匯”時(shí)，客戶只需要支付基金投顧服務(wù)費(fèi)，對(duì)于申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、實(shí)際所獲得客戶維護(hù)費(fèi)用等收入可用于抵扣基金投顧管理費(fèi)的收取。中信建投推出的基金投顧服務(wù)在收取投資顧問費(fèi)時(shí)，也會(huì)將申購(gòu)費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、客戶維護(hù)費(fèi)等銷售端費(fèi)用進(jìn)行抵扣。

　　聯(lián)儲(chǔ)證券首席投資顧問韋劍飛認(rèn)為，傳統(tǒng)的銷售渠道主要是通過(guò)申購(gòu)費(fèi)以及管理費(fèi)的分成來(lái)獲取收益，因而提升投資者的申贖換手有助于提升傳統(tǒng)渠道的收益。而基金投顧是按賬戶凈資產(chǎn)金額(總量)的一定比例收取管理費(fèi)，金融機(jī)構(gòu)與客戶利益一致，也符合監(jiān)管導(dǎo)向。

　　韋劍飛還提到，前端銷售降費(fèi)、提升管理能力后端收費(fèi)是趨勢(shì)，2019年，我國(guó)股基平均費(fèi)率1.3%，而美國(guó)是0.5%。

　　申購(gòu)費(fèi)下降也有助于倒逼基金行業(yè)發(fā)展變革，這將使投資者更長(zhǎng)遠(yuǎn)地受益。中金公司認(rèn)為，出于對(duì)費(fèi)后收益和投向明確的考慮，流動(dòng)性較弱、費(fèi)率偏高的被動(dòng)產(chǎn)品以及業(yè)績(jī)乏善可陳、風(fēng)格飄忽的主動(dòng)管理人較難獲得投顧青睞，這將推動(dòng)行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。

　　打破傭金依賴模式

　　財(cái)富管理轉(zhuǎn)型邁出重要一步

　　近年來(lái)，券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型已成為證券行業(yè)共識(shí)。而我國(guó)財(cái)富管理領(lǐng)域近年來(lái)發(fā)展迅速，商業(yè)銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司以及三方機(jī)構(gòu)紛紛入場(chǎng)，券商機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯。而在基金投顧這一細(xì)分領(lǐng)域，各家機(jī)構(gòu)仍在模式探索之中，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度相對(duì)較弱，也沒有明顯的龍頭機(jī)構(gòu)誕生，恰好為券商機(jī)構(gòu)提供了在財(cái)富管理領(lǐng)域“彎道超車”的重要機(jī)遇。

　　財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的最大阻礙之一，就是“傭金導(dǎo)向”的模式。能率先減輕傭金依賴的機(jī)構(gòu)，往往能搶占行業(yè)先機(jī)。試點(diǎn)券商在推出基金投顧服務(wù)時(shí)，均對(duì)申購(gòu)費(fèi)進(jìn)行了減免，主動(dòng)降低傭金收入，這意味著券商的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型邁出了重要一步?；鹜额檿r(shí)代的申購(gòu)費(fèi)下降，不僅為投資者提供了實(shí)實(shí)在在的優(yōu)惠，也推動(dòng)了券商機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

　　韋劍飛認(rèn)為，基金投顧不僅降低投資者投資成本，優(yōu)化投資者體驗(yàn)，為投資者提供更個(gè)性化的專業(yè)服務(wù)，還為券商開辟了新的業(yè)務(wù)盈利模式。

　　在傳統(tǒng)的基金業(yè)務(wù)盈利模式下，券商、銀行等代銷機(jī)構(gòu)對(duì)傭金收入的依賴較高。而基金投顧打破了“傭金導(dǎo)向”的商業(yè)模式，咨詢服務(wù)能力成了創(chuàng)收的重要因素，能為投資者提供長(zhǎng)期投資收益的機(jī)構(gòu)才能在市場(chǎng)立足，這將倒逼金融機(jī)構(gòu)在提升服務(wù)能力和培養(yǎng)高素質(zhì)投顧等方面下功夫。

　　也有部分受訪人士表示，借鑒歐美等海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，“以費(fèi)代傭”是財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的重要推手。在“以費(fèi)代傭”模式下，基礎(chǔ)通道的服務(wù)費(fèi)率不斷下降甚至免費(fèi)，而咨詢等增值類財(cái)富管理服務(wù)加速收費(fèi)，從而逐漸降低對(duì)于通道業(yè)務(wù)的依賴。(作者：李迪)

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀