沃森生物為何“廉價(jià)賣(mài)子”？多次“倒買(mǎi)倒賣(mài)”虧大了！此前賣(mài)出的公司成功上市 業(yè)績(jī)大爆發(fā)

　　在不少投資者看來(lái)，此次沃森生物的資本運(yùn)作“鬧劇”，暴露了當(dāng)前公司內(nèi)控制度和投資者保護(hù)的不足。

　　值得一提的是，縱觀沃森生物近年來(lái)的收購(gòu)之旅和各類(lèi)資本布局，類(lèi)似于上海澤潤(rùn)一樣“倒騰”子公司的戲碼不斷上演，而早前被沃森生物“賤賣(mài)”的嘉和生物在被剝離后直接業(yè)績(jī)大爆發(fā)，并且成功上市。

　　盡管取消了《審議上海澤潤(rùn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資的議案》，沃森生物股價(jià)仍一瀉千里，幾度震蕩最終跌停。

　　一場(chǎng)電話(huà)會(huì)引爆上周末的資本圈，反轉(zhuǎn)劇情之下，沃森生物出售旗下HPV疫苗子公司澤潤(rùn)“難產(chǎn)”。

　　華南某生物醫(yī)藥行業(yè)研究員對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)到：

　　“公司可能還是想賣(mài)，但是當(dāng)初沃森為了上市，股權(quán)分散十分嚴(yán)重，并無(wú)實(shí)際控制人。管理層估計(jì)覺(jué)得投票也通不過(guò)就先發(fā)公告不賣(mài)了。沃森這個(gè)時(shí)候選擇出賣(mài)澤潤(rùn)，可能是缺錢(qián)了，為了出表?！?/p>

　　沃森生物的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，大股東云南省工業(yè)投資控股集團(tuán)持股比例不到5%，而管理層董事長(zhǎng)李云春持股也僅有3.13%，分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)也讓投資者質(zhì)疑，是否廉價(jià)“賣(mài)子”也不心疼。

　　“二價(jià)和九價(jià)如果我們要繼續(xù)研究和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，針對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)際的競(jìng)爭(zhēng)格局，我們最少還要投10億-15億，才可以讓這兩個(gè)項(xiàng)目順利下去。本著對(duì)投資人負(fù)責(zé)的態(tài)度，我們主動(dòng)做出了這個(gè)決定。三年之后再看我們今天的舉措，你會(huì)明白的?！鄙现苣┑碾娫?huà)會(huì)上，沃森生物董事長(zhǎng)李云春這樣回應(yīng)投資機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑。

　　但這番表述依舊難以彌補(bǔ)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)其的憤怒、不解與失望，12月7日收盤(pán)報(bào)收36.53元，沃森生物被死死釘在了跌停板上。

　　12月7日當(dāng)天，沃森生物總成交額逼近百億元，市值蒸發(fā)140.88億元。

　　龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日深股通賣(mài)出4億元并買(mǎi)入2.26億元，一機(jī)構(gòu)賣(mài)出2.1億元，中信證券深圳濱海大道賣(mài)出1.49億元，華西證券成都高升橋路買(mǎi)入2.04億元，中信證券上海分公司買(mǎi)入1.53億元。

　　在不少投資者看來(lái)，此次沃森生物的資本運(yùn)作“鬧劇”，暴露了當(dāng)前公司內(nèi)控制度和投資者保護(hù)的不足。

　　值得一提的是，縱觀沃森生物近年來(lái)的收購(gòu)之旅和各類(lèi)資本布局，類(lèi)似于上海澤潤(rùn)一樣“倒騰”子公司的戲碼不斷上演，而早前被沃森生物“賤賣(mài)”的嘉和生物在被剝離后直接業(yè)績(jī)大爆發(fā)，并且成功上市。

　　“主要是對(duì)公司管理者很失望。雖然也在沃森上賺過(guò)一些小錢(qián)，但仔細(xì)看公司的硬傷還是比較多的，股權(quán)比較分散，雖然這幾年布局的產(chǎn)品線(xiàn)很多，比如單抗、HPV、mRNA疫苗，但都只是壓中了熱點(diǎn)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有限。如果再涉及利益輸送，可能會(huì)‘爆雷’?！比A南一名長(zhǎng)期投資醫(yī)藥股的投資者對(duì)記者表示。

　　“賤賣(mài)”或?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)？

　　12月4日晚，沃森生物公告以11.4億元轉(zhuǎn)讓上海澤潤(rùn)32.60%股權(quán)。交易完成后，上海澤潤(rùn)將不再是其控股子公司。

　　公開(kāi)資料顯示，上海澤潤(rùn)是沃森生物2013年通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資實(shí)現(xiàn)控股的企業(yè)，沃森生物先以1.22億元受讓惠生投資持有的上海澤潤(rùn)40.609%的股權(quán)，并又以1.43億元認(rèn)購(gòu)其新增注冊(cè)資本，合計(jì)拿下上海澤潤(rùn)50.69%的股權(quán)。

　　投資8年時(shí)間里，2016年3月，沃森生物曾發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金5.98億元，其中用于支付上海澤潤(rùn)研發(fā)項(xiàng)目費(fèi)用1.80億元。

　　而眼見(jiàn)上海澤潤(rùn)即將獲得投資回報(bào)——2020年6月公司二價(jià)HPV疫苗收到國(guó)家藥監(jiān)局出具的新藥生產(chǎn)申請(qǐng)《受理通知書(shū)》，九價(jià)HPV疫苗于2018年12月正式啟動(dòng)一期臨床試驗(yàn)，手足口病疫苗于2019年6月獲得臨床試驗(yàn)通知書(shū)，但沃森生物卻選擇此時(shí)將“果實(shí)”拱手相讓。

　　消息一出，深交所火速下發(fā)關(guān)注函，質(zhì)疑上市公司交易的合理性和真實(shí)目的。

　　值得一提的是，2018年7月，沃森生物曾披露《2018年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，其中對(duì)于公司層面的考核要求為2019年及2020年兩年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于12億元。

　　但2019年，沃森生物凈利潤(rùn)合計(jì)僅1.94億元；2020年前三季度，沃森生物實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)5.41億元，距離承諾缺口還差4.65億元。

　　此外，2020年11月3日，沃森生物再度披露《2020年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，公司層面業(yè)績(jī)考核指標(biāo)為公司2020年及2021年兩年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于22億元，公司2021年及2022年兩年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于27億元。

　　而根據(jù)沃森生物公開(kāi)披露的資料顯示，如果出售上海澤潤(rùn)，預(yù)計(jì)將產(chǎn)生凈利潤(rùn)約11.8億至12.8億元，市場(chǎng)質(zhì)疑沃森生物或試圖通過(guò)此舉達(dá)到2018年、2020年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。

　　盡管目前沃森生物已經(jīng)取消轉(zhuǎn)讓上海澤潤(rùn)的股權(quán)，但公告中沃森生物卻表示，“公司仍將一如既往推進(jìn)上海澤潤(rùn)產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，在取得更加廣泛認(rèn)同的基礎(chǔ)上，制定并推出契合公司戰(zhàn)略及上海澤潤(rùn)長(zhǎng)期發(fā)展的規(guī)劃方案，保障其可持續(xù)發(fā)展?！?/p>

　　此番表態(tài)，讓不少投資者懷疑，沃森生物此舉只是“緩兵之計(jì)”。

　　值得注意的是，此次接盤(pán)方之一的淄博韻澤也引起了關(guān)注。

　　據(jù)沃森生物公告顯示，淄博韻澤于2020年11月19日才成立，其主要合伙人為寧波向成創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、西安泰明股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，穿透后股東為高瓴資本和泰格醫(yī)藥。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，此前沃森生物曾轉(zhuǎn)讓嘉和生物股權(quán)，泰格醫(yī)藥也曾現(xiàn)身接盤(pán)。

　　對(duì)此，深交所要求說(shuō)明淄博韻澤、永修觀由是否與上市公司股東、董監(jiān)高人員存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排等問(wèn)題。

　　熱衷“倒買(mǎi)倒賣(mài)”

　　事實(shí)上，縱觀沃森生物近年來(lái)的收購(gòu)之旅和各類(lèi)資本布局，類(lèi)似于上海澤潤(rùn)一樣“倒騰”子公司的戲碼不斷上演。

　　根據(jù)公開(kāi)資料顯示，沃森生物是一家主要從事人用疫苗等生物技術(shù)藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的生物制藥企業(yè)，2010年11月12日登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　在創(chuàng)業(yè)板上市十年時(shí)間里，沃森生物逐漸從一家營(yíng)收不足3億元、凈利潤(rùn)不足8000萬(wàn)元的企業(yè)，成長(zhǎng)為如今年?duì)I收超過(guò)11億元(2019年，下同)、凈利潤(rùn)逼近2億元的成熟疫苗集團(tuán)。

　　公司的產(chǎn)品線(xiàn)也在不斷擴(kuò)展，從上市前的Hib(西林瓶)、凍干A、C群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗、甲肝疫苗、乙肝疫苗，新增了百白破疫苗、23價(jià)肺炎疫苗、13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗等，公司在研疫苗還包括HPV疫苗、新冠疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗、 重組EV71疫苗等產(chǎn)品。

　　在這一過(guò)程中，除了自研能力不斷提升外，沃森生物的外延并購(gòu)也起到了助力作用。

　　不過(guò)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者整理發(fā)現(xiàn)，仔細(xì)觀察沃森生物的資本運(yùn)作之路，卻疑竇叢生，與部分上市公司熱衷于“買(mǎi)”，最終敗在整合不慎、商譽(yù)高懸上不同，沃森生物更熱衷于“賣(mài)”，但買(mǎi)賣(mài)過(guò)程不僅沒(méi)有高額收益，反而“賤賣(mài)”了部分有較好前景的資產(chǎn)，與“業(yè)績(jī)大爆發(fā)”擦身而過(guò)。

　　2012-2013年，登陸創(chuàng)業(yè)板兩年的沃森生物開(kāi)始了上市以來(lái)首次大型股權(quán)收購(gòu)——分兩步完成對(duì)大安制藥90%股權(quán)的收購(gòu)，兩次合計(jì)作價(jià)8.66億元，后者是一家血液制品企業(yè)。沃森生物表示收購(gòu)目的是“保障公司做大做強(qiáng)血液制品業(yè)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成”。不過(guò)，值得一提的是，彼時(shí)大安制藥尚沒(méi)有收入，2012年虧損6778.67萬(wàn)元。

　　收購(gòu)?fù)瓿刹坏揭荒陼r(shí)間(2013年11月完成工商登記)，2014年沃森生物卻又以虧損為由，以6.35億元轉(zhuǎn)讓了大安制藥46%股權(quán)，接盤(pán)方分別為自然人杜江濤，交易完成后沃森生物又以對(duì)大安制藥的相應(yīng)債權(quán)向大安制藥增資16534.8萬(wàn)元，完成后持有大安制藥45.65%股權(quán)。

　　然而，2016年，在大安制藥終于實(shí)現(xiàn)盈利(2016年前十月盈利3196.67萬(wàn)元)后，沃森生物卻將所持大安制藥31.65%股權(quán)按4.53億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給杜江濤；2019年，由于大安制藥2018年度采集血漿量未達(dá)目標(biāo)，沃森生物又將大安制藥14%股權(quán)賠付給博暉創(chuàng)新，致使公司業(yè)績(jī)損失逾7000萬(wàn)元。

　　多番“買(mǎi)賣(mài)”下來(lái)，沃森生物不僅沒(méi)有掙錢(qián)，反而略有虧損。

　　而這只是沃森生物頻繁交易資產(chǎn)的一角。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，上市以來(lái)沃森生物交易的股權(quán)資產(chǎn)還包括實(shí)杰生物、衛(wèi)倫生物、云南鵬僑醫(yī)藥有限公司、嘉和生物等。

　　其中最典型的莫過(guò)于對(duì)嘉和生物的“倒賣(mài)”。

　　2013年，沃森生物以2.91億元收購(gòu)嘉和生物63.576%股權(quán)，表示“嘉和生物在單抗藥物研發(fā)方面居于國(guó)內(nèi)同行先進(jìn)水平，具有國(guó)內(nèi)一流的單抗藥物研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)以及豐富的研發(fā)產(chǎn)品線(xiàn)”。

　　彼時(shí)，沃森生物(2013年)營(yíng)收僅百萬(wàn)，凈利潤(rùn)虧損近七千萬(wàn)。因看好單抗領(lǐng)域發(fā)展，2015年，沃森生物又以8500萬(wàn)元收購(gòu)惠生投資持有的嘉和生物8.384%股份，持股比例提升至71.96%。隨后，嘉和生物多次增資，沃森生物持有的股份被稀釋至61.17%。

　　3年后，2018年6月，沃森生物卻突然宣布以3億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓持有的嘉和生物8.6455%股權(quán)，交易對(duì)手為康恩貝。隨后又將所持有的嘉和生物注冊(cè)資本約1.85億元對(duì)應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給HH CT Holdings Limited(以下簡(jiǎn)稱(chēng)HH CT)。

　　其間，泰格醫(yī)藥旗下并購(gòu)基金、HHCT分別向嘉和增資，使得沃森生物的持股比例降至13.59%，成為第三大股東。

　　值得一提的是，2015年至2018年期間，嘉和生物發(fā)展勢(shì)頭大好，英夫利西單抗類(lèi)似藥、PD-1單抗、抗IL-6單抗藥物、GB235單抗等多項(xiàng)產(chǎn)品相繼獲得臨床試驗(yàn)批件。

　　今年10月，嘉和生物更是直接在聯(lián)交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為24港元/股。

　　高瓴資本、“泰格系”兩度接盤(pán)

　　在沃森生物針對(duì)嘉和生物和上海澤潤(rùn)的兩次資本運(yùn)作中，背后都閃現(xiàn)高瓴資本和“泰格系”的身影。

　　HHCT投資的主要資金來(lái)源于高瓴資本管理的美元私募股權(quán)投資基金。2019年12月，沃森生物曾宣布，上海澤潤(rùn)將引入新的投資方擬以債轉(zhuǎn)股形式由投資方對(duì)上海澤潤(rùn)進(jìn)行增資。交易完成后，天津高瓴楚盈投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)高瓴楚盈)持有上海澤潤(rùn)8.4998%股權(quán)。高瓴楚盈正是高瓴資本投資平臺(tái)之一。

　　“泰格系”同樣也成為沃森生物的戰(zhàn)略交易對(duì)手。

　　在上海澤潤(rùn)去年12月的債轉(zhuǎn)股事項(xiàng)中，杭州泰格股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)杭州泰格)拿到上海澤潤(rùn)1.1196%股權(quán)；平潭泰格盈科創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)平潭泰格)拿到上海澤潤(rùn)0.7487%股權(quán)。杭州泰格為泰格醫(yī)藥控股子公司，平潭泰格也有泰格醫(yī)藥的投資。

　　此外，沃森生物此番轉(zhuǎn)讓上海澤潤(rùn)股權(quán)的接盤(pán)方淄博韻澤和永修觀由背后也出現(xiàn)了泰格醫(yī)藥的身影。其中，淄博韻澤的普通合伙人為西安泰明股權(quán)投資，杭州泰格持有西安泰明股權(quán)投資15.8103%股權(quán)。杭州泰格還持有永修觀由32.06%股權(quán)。

　　2015年4月，沃森生物與泰格醫(yī)藥之間曾有過(guò)業(yè)務(wù)合作，沃森生物曾宣布攜手泰格醫(yī)藥設(shè)立醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。

　　沃森生物管理層與接盤(pán)方之間是否存在利益糾葛，成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。在海通證券電話(huà)會(huì)上，對(duì)于投資人提出的上市公司管理層與淄博韻澤等股權(quán)受讓方是否存在關(guān)聯(lián)的問(wèn)題，李云春沒(méi)有正面回應(yīng)，僅表示公司將按照法律法規(guī)披露。

　　12月6日晚間，接近沃森管理層的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：

　　這單交易不存在利益輸送，也并非賤賣(mài)，交易本身對(duì)子公司和沃森的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都是有利的，但是短期可能會(huì)影響到二級(jí)市場(chǎng)尤其是短線(xiàn)投資者，從安撫投資者情緒角度出發(fā)，公司會(huì)做出變通。

　　不過(guò)，沃森生物董事長(zhǎng)李云春目前也還間接持有上海澤潤(rùn)股權(quán)。

　　去年12月，沃森生物公告稱(chēng)，上海澤潤(rùn)股東蘇州金晟碩達(dá)投資中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)金晟碩達(dá))擬將其持有的上海澤潤(rùn)322.6154萬(wàn)美元出資額(對(duì)應(yīng)2.6087%的股權(quán))轉(zhuǎn)讓給蘇州金晟碩超投資中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)金晟碩超)。對(duì)此，沃森生物稱(chēng)金晟碩達(dá)和金晟碩超均為上海澤潤(rùn)核心團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)平臺(tái)，交易有助于持續(xù)推進(jìn)實(shí)施上海澤潤(rùn)的員工激勵(lì)。

　　而在金晟碩超受讓上海澤潤(rùn)股權(quán)后，其股權(quán)結(jié)構(gòu)在今年1月初發(fā)生了巨大變化。上海澤籌企業(yè)管理中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海澤籌)、海通創(chuàng)新證券投資、國(guó)元?jiǎng)?chuàng)新投資、東吳創(chuàng)新資本等諸多機(jī)構(gòu)新增成為公司股東。其中，上海澤籌持股49.71%，成為金晟碩超第一大股東。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，李云春持有上海澤籌1.27%股權(quán)。同時(shí)，上海澤籌自2018年1月19日以來(lái)便是金晟碩達(dá)股東，目前持股比例為49.70%。也就是說(shuō)，李云春通過(guò)金晟碩達(dá)和金晟碩超間接持有上海澤潤(rùn)股權(quán)。

　　71億“金雞蛋”

　　而這次針對(duì)出賣(mài)澤潤(rùn)的焦點(diǎn)迅疾集中在了是否賤賣(mài)。

　　深圳某一級(jí)市場(chǎng)投資人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，單從沃森目前擁有的產(chǎn)品種類(lèi)來(lái)看，還是肺炎13價(jià)疫苗最為吸金且值錢(qián)。在國(guó)產(chǎn)HPV疫苗賽道上，對(duì)標(biāo)無(wú)論是萬(wàn)泰、還是智飛沃森旗下的澤潤(rùn)都不具備時(shí)間窗口上的優(yōu)勢(shì)。業(yè)內(nèi)一些觀點(diǎn)認(rèn)為搶占第一個(gè)時(shí)間窗口的估值可能達(dá)500億，第二名200億，第三名100億。但二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)此概念的炒作熱火朝天，甚至有市場(chǎng)聲音認(rèn)為，借助HPV疫苗，沃森的估值也可以去到800億。

　　在國(guó)內(nèi)HPV疫苗市場(chǎng)上，默沙東的四價(jià)和九價(jià)HPV疫苗在國(guó)內(nèi)的簽發(fā)量遙遙領(lǐng)先，于2019年占據(jù)了超過(guò)80%的市場(chǎng)。萬(wàn)泰生物的二價(jià)宮頸癌疫苗項(xiàng)目從2003年啟動(dòng)，于2019年12月30日獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市并取得藥品注冊(cè)批件，成為國(guó)內(nèi)第一家、全球第三家HPV疫苗生產(chǎn)商。4月21日，萬(wàn)泰生物首批共計(jì)93643支二價(jià)宮頸癌疫苗(商品名：馨可寧)獲得國(guó)家藥監(jiān)局的生物制品批簽發(fā)證明，正式上市銷(xiāo)售，萬(wàn)泰生物也憑借此市值一度沖擊800億。

　　“簡(jiǎn)單對(duì)標(biāo)萬(wàn)泰的800億，認(rèn)為沃森有了澤潤(rùn)也值800億的邏輯并不合理，沃森真正值錢(qián)的還是肺炎13價(jià)疫苗，支撐其500億估值的是這個(gè)拳頭產(chǎn)品，而今年以來(lái)整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)瘋炒疫苗板塊，整個(gè)板塊的估值相對(duì)已經(jīng)偏高了?！鼻笆龇治鰩熣f(shuō)道。

　　而回到肺炎13價(jià)疫苗，目前，國(guó)內(nèi)13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗的來(lái)源有兩家公司，一是美國(guó)輝瑞，二是沃森生物。2019年，沃森的13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗獲批，成為中國(guó)首個(gè)自主研發(fā)的國(guó)產(chǎn)疫苗，也是全球第二個(gè)13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗產(chǎn)品。沃森的13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗已于今年上半年正式上市銷(xiāo)售。

　　根據(jù)沃森前三季度的數(shù)據(jù)，受疫情影響，沃森一季度的營(yíng)業(yè)收入僅為1.12億元，同比增長(zhǎng)-36.34%；凈利潤(rùn)-1811.77萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)-146.78%。但隨著13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗的上市，沃森二季度的營(yíng)業(yè)收入達(dá)4.61億元，凈利潤(rùn)7960.87萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)回升。

　　13價(jià)疫苗全稱(chēng)為13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗，主要接種人群為6周齡至5歲(6周歲生日前)嬰幼兒和兒童，以預(yù)防肺炎球菌1型、3型等13種血清型肺炎球菌引起的侵襲性疾病。

　　根據(jù)中泰證券于去年12月10日發(fā)布的研報(bào)，按照輝瑞13價(jià)肺炎疫苗獲批的6周齡至15月齡嬰幼兒接種、4針常規(guī)免疫接種程序(2、4、6月齡進(jìn)行基礎(chǔ)免疫，12-15月齡加強(qiáng)免疫)、698元/針的價(jià)格計(jì)算，以15%的滲透率預(yù)估，13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗的市場(chǎng)空間有望達(dá)到71億元。

　　今年年初的新冠疫情使得國(guó)民對(duì)疫苗的認(rèn)知進(jìn)一步提升，對(duì)肺部健康的重視程度也有明顯加強(qiáng)。因此，肺炎相關(guān)的疫苗接種滲透率預(yù)計(jì)將在后疫情時(shí)代顯著提高。顯然，13價(jià)疫苗已成為了沃森目前最大的“金礦”。

　　當(dāng)然，沃森的13價(jià)疫苗在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上也不乏競(jìng)爭(zhēng)者。

　　其中，康泰生物(300601.SZ)在賽道上表現(xiàn)強(qiáng)勁。不過(guò)，康泰生物全資子公司民海生物剛于今年11月末收到13價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗注冊(cè)現(xiàn)場(chǎng)檢查的通知，離成功上市銷(xiāo)售還有著較大的時(shí)間距離和過(guò)程中的未知風(fēng)險(xiǎn)。有業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，按照以往批件的速度來(lái)看，未來(lái)一年左右的時(shí)間，康泰生物大概率不會(huì)成為沃森有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。沃森在現(xiàn)階段仍能穩(wěn)坐國(guó)產(chǎn)13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗的“龍頭”位置。

　　此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)，沃森生物副董事長(zhǎng)黃鎮(zhèn)曾回應(yīng)過(guò)康泰的潛在競(jìng)爭(zhēng)，其表示，整個(gè)肺炎13價(jià)疫苗的市場(chǎng)空間很大，即使相關(guān)競(jìng)品上市也不一定能夠緩解整個(gè)市場(chǎng)的疫苗緊缺。（作者：楊坪 唐唯珂）

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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