警惕“妖券”新炒法

　　被市場稱為“妖券”的聯(lián)泰轉(zhuǎn)債昨日再度上攻，漲幅先后觸及20%和30%，兩度觸發(fā)盤中臨時(shí)停牌。業(yè)內(nèi)人士表示，聯(lián)泰轉(zhuǎn)債屬于環(huán)保行業(yè)，但此次暴漲并非源自炙手可熱的碳中和概念，而是一次脫離基本面的炒作。

　　聯(lián)泰轉(zhuǎn)債本月暴漲170%，宣告幾近消失的“妖券”炒作卷土重來。數(shù)據(jù)顯示，3月份以來，聯(lián)泰轉(zhuǎn)債大幅上行，并未理會正股低迷的股價(jià)。僅10個(gè)交易日，聯(lián)泰轉(zhuǎn)債最高漲幅達(dá)170%，從126.28元最高漲至354.99元。

　　截至12日收盤，聯(lián)泰轉(zhuǎn)債價(jià)格342元，換手率超過1000%，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高達(dá)165%。

　　“妖券”一般是行情疲弱時(shí)的產(chǎn)物，與市場賺錢效應(yīng)負(fù)相關(guān)，小盤、高轉(zhuǎn)股溢價(jià)率、高價(jià)格、高換手率被看作“妖券”的重要特征。如今聯(lián)泰轉(zhuǎn)債具備了“妖券”的全部特征，且在操作手法上有意規(guī)避監(jiān)管，并未出現(xiàn)類似此前“妖券”動(dòng)輒單日翻倍的驚人行情，而是通過多日穩(wěn)步拉升，以實(shí)現(xiàn)不俗的漲幅。

　　“妖券”炒作歷來風(fēng)險(xiǎn)極高，單日波動(dòng)性極大，由于估值高得離譜，往往被市場稱為“博傻”游戲。與以往有所不同，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債市場環(huán)境更加復(fù)雜，參與博傻游戲也更為兇險(xiǎn)。

　　根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)反饋，在過去一年中，“妖券”炒作的買入主力是個(gè)人投資者，占比超九成，其中七成為中小散戶，羊群效應(yīng)明顯。另外，近八成交易為當(dāng)日買入、當(dāng)日賣出的“T+0”回轉(zhuǎn)交易。部分可轉(zhuǎn)債交易中還存在個(gè)別投資者利用資金優(yōu)勢，實(shí)施盤中拉抬打壓、虛假申報(bào)等異常交易行為，惡意影響市場價(jià)格，誤導(dǎo)其他投資者。

　　監(jiān)管層針對去年“妖券”炒作，已經(jīng)制定了相關(guān)規(guī)則。其中，《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》已經(jīng)于1月31日起正式實(shí)施，該辦法要求證券交易場所應(yīng)當(dāng)根據(jù)可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)和特點(diǎn)，完善交易規(guī)則，防范和抑制過度投機(jī)。

　　上交所3月12日表示，將近期連續(xù)異常波動(dòng)的可轉(zhuǎn)債納入重點(diǎn)監(jiān)控，對影響市場正常交易秩序、誤導(dǎo)投資者交易決策的異常交易行為，將依規(guī)及時(shí)實(shí)施暫停賬戶交易等自律監(jiān)管措施。

　　3月29日起，上交所《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券程序化交易報(bào)告工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》也將正式施行。

　　規(guī)范市場投資行為的舉措頻頻亮相，可以預(yù)見，“妖券”炒作空間將越來越小。（作者：孫忠）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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