沾“碳”就漲 次新股還能火多久

　　近期次新股行情異常活躍，不少投資者表示，想起了2018年的萬興科技。3月23日，在次新股板塊中，南網(wǎng)能源一枝獨(dú)秀，上市以來累計(jì)漲幅超過9倍；而此前9天8個(gè)漲停板的順博合金，收盤價(jià)差一分錢再度漲停。

　　市場(chǎng)人士表示，次新股獲大面積炒作，往往與某一火熱主題有關(guān)。但大漲之后，隨著主題熱退潮，又會(huì)出現(xiàn)大跌行情。在A股歷史上，次新股大漲大跌現(xiàn)象并不少見，投資者需謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　借“碳中和”東風(fēng)

　　借著“碳中和”東風(fēng)，次新股火起來。

　　23日南網(wǎng)能源再度漲停，報(bào)14.42元，與1.4元的發(fā)行價(jià)相比，漲幅達(dá)到9.3倍。資料顯示，南網(wǎng)能源主要從事節(jié)能服務(wù)，為客戶能源使用提供診斷、設(shè)計(jì)、改造、綜合能源項(xiàng)目投資及運(yùn)營維護(hù)等一站式綜合節(jié)能服務(wù)。公司通過整合節(jié)能環(huán)保技術(shù)，利用高效節(jié)能環(huán)保設(shè)備，轉(zhuǎn)變客戶用能來源、用能方式。在滿足客戶對(duì)各類能源(電、熱、冷、蒸汽、壓縮氣體等)需求的同時(shí)，降低客戶用能投資風(fēng)險(xiǎn)，提升客戶能源使用效率，減少能源費(fèi)用和碳排放。

　　順博合金23日上漲9.97%，股價(jià)差一分錢漲停，該股在此前9個(gè)交易日收出8個(gè)漲停板。公司主營業(yè)務(wù)是再生鋁的生產(chǎn)及銷售，因此被市場(chǎng)認(rèn)為是“碳中和”概念股。公司近日公告稱，公司目前股票價(jià)格已嚴(yán)重背離公司基本面情況，也顯著高于行業(yè)平均水平，存在估值較高的風(fēng)險(xiǎn)；鋁價(jià)上漲也會(huì)引致廢鋁原材料價(jià)格上漲，并不能單邊為公司產(chǎn)生超額收益。

　　此外，順控發(fā)展上市后連續(xù)12個(gè)交易日漲停，華騏環(huán)保連續(xù)第二日漲停，新天綠能三連板。

　　值得一提的是，隨著次新股行情發(fā)酵，次新股國聯(lián)證券23日再度漲停，盤中一度帶動(dòng)整個(gè)券商板塊大漲。

　　不過，不少近日大漲的次新股23日出現(xiàn)獲利回吐。比如，盛德鑫泰跌超13%，此前三連板的欣賀股份跌停，鑫鉑股份跌超8%。

　　市場(chǎng)人士提醒，脫離基本面、單純的概念炒作，當(dāng)潮水退去之時(shí)，概念股面臨的必然是估值回歸。

　　事實(shí)上，自從2018年3月市場(chǎng)熱炒萬興科技以來，近兩年次新股行情更多是來自基本面驅(qū)動(dòng)?！霸诮?jīng)歷上市初期由交易層面推動(dòng)的普漲后，新股股價(jià)中長期將回歸基本面主導(dǎo)?！遍_源證券中小盤策略團(tuán)隊(duì)表示。

　　主題投資活躍

　　A股歷史走勢(shì)顯示，當(dāng)市場(chǎng)陷入震蕩的時(shí)候，往往是主題投資的活躍期。近期次新股行情活躍，正是由于核心資產(chǎn)陷入回調(diào)，在大盤承壓背景下，部分活躍資金尋找新的出口。

　　23日，代表核心資產(chǎn)的茅指數(shù)下跌1.11%，經(jīng)歷前期大幅回調(diào)后，近期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。后市如何選擇方向，將在一定程度上影響市場(chǎng)的投資主線。

　　目前市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)是部分核心資產(chǎn)能夠依靠穩(wěn)定的業(yè)績成長消化估值，中長期仍有不錯(cuò)收益。但部分核心資產(chǎn)在業(yè)績證偽后，會(huì)進(jìn)一步遭遇戴維斯雙殺。

　　東北證券策略研究認(rèn)為，“茅系股”的未來走勢(shì)演化取決于三個(gè)錨的變化。

　　第一，預(yù)期的錨。年初以來美債收益率上行，主要源于疫情緩解下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性較強(qiáng)，這是核心資產(chǎn)預(yù)期的錨。通脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)走強(qiáng)預(yù)計(jì)將持續(xù)到三季度，在此之前預(yù)期的錨仍將震蕩走高。財(cái)政政策和貨幣政策決定了美債收益率本輪高點(diǎn)可能在1.9%-2.0%左右，三季度后預(yù)期的錨或階段性見頂，核心資產(chǎn)估值壓力釋放。

　　第二，加息的錨。美國真實(shí)通脹回升后，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將實(shí)質(zhì)性收緊，這是核心資產(chǎn)加息的錨。通脹預(yù)期高點(diǎn)和真實(shí)通脹高點(diǎn)的時(shí)滯大約在9-14個(gè)月，經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)時(shí)滯較長，因此加息的錨可能自明年下半年起成為主要矛盾，屆時(shí)核心資產(chǎn)將再度承壓。

　　第三，長期的錨。穿越貨幣政策周期的美債收益率變化是核心資產(chǎn)長期的錨。預(yù)計(jì)長期的錨將趨勢(shì)性下行，主要源于全球經(jīng)濟(jì)潛在增速中樞下移，以及各國杠桿率高企，使得利率難以趨勢(shì)性上行。從穿越貨幣政策周期的長視角來看，核心資產(chǎn)仍是配置主線。

　　布局結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　23日A股三大指數(shù)下跌，市場(chǎng)成交依然低迷，兩市合計(jì)成交7886億元。核心資產(chǎn)尚在調(diào)整，次新股又易大漲大跌，眼下投資者該如何布局？

　　中金公司表示，綜合指數(shù)走勢(shì)結(jié)構(gòu)、成交分布情況、技術(shù)指標(biāo)表現(xiàn)等因素來看，震蕩行情在本周仍將延續(xù)。短期聚焦去年年報(bào)與今年一季報(bào)披露所帶來的分化行情，中長期應(yīng)繼續(xù)關(guān)注行業(yè)層面的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)以及高成長性的新經(jīng)濟(jì)龍頭公司。

　　國金證券策略團(tuán)隊(duì)表示，建議關(guān)注“低估值、順周期漲價(jià)、困境反轉(zhuǎn)、地產(chǎn)竣工鏈”四大主線。低估值主線包括銀行、保險(xiǎn)等板塊，受益于估值修復(fù)疊加利率曲線陡峭化。順周期漲價(jià)主線包括化工、有色、造紙、玻璃等行業(yè)，在需求擴(kuò)張的背景下，產(chǎn)能利用率維持在高位，過去幾年資本開支不足，短時(shí)間內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張不足。困境反轉(zhuǎn)主線包括航空、機(jī)場(chǎng)、酒店、旅游等行業(yè)，行業(yè)最差的階段已經(jīng)過去。地產(chǎn)竣工鏈主線包括家具、消費(fèi)建材等行業(yè)。

　　民生證券策略分析師李峰、錢力表示，下跌之后市場(chǎng)情緒修復(fù)需要時(shí)間，風(fēng)格上仍會(huì)繼續(xù)偏向低位價(jià)值和周期板塊。而成長板塊中部分賽道回調(diào)的空間已經(jīng)顯著壓縮，預(yù)計(jì)年報(bào)和一季報(bào)披露前后，會(huì)陸續(xù)迎來這些標(biāo)的的布局時(shí)點(diǎn)。

　　對(duì)于未來大盤走勢(shì)，平安證券認(rèn)為，A股焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向國內(nèi)基本面。美債長端利率二季度、三季度仍大概率保持上行趨勢(shì)。從國內(nèi)基本面看，3月中旬公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。另外，上市公司去年年報(bào)和今年一季報(bào)陸續(xù)發(fā)布。預(yù)計(jì)美債收益率上升的影響將減弱。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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