沖擊范圍擴(kuò)大！美股遭遇持續(xù)拋售 道指單日跌幅創(chuàng)三個(gè)月最大

　　本周，伴隨通脹上行擔(dān)憂加劇，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇降溫，美股遭遇持續(xù)拋售，沖擊范圍已經(jīng)從科技股蔓延到了對(duì)經(jīng)濟(jì)重啟更敏感的股票。

　　受抑制支出、供應(yīng)瓶頸和大宗商品價(jià)格飆升的推動(dòng)，市場認(rèn)為通脹可能在未來幾個(gè)月大幅攀升，這將侵蝕固定收益資產(chǎn)和估值依賴于未來收益的股票回報(bào)。

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)對(duì)消費(fèi)者的調(diào)查顯示，普通美國人對(duì)1年期和3年期通脹中值預(yù)期分別躍升至3.4%和3.1%，創(chuàng)下2013年9月以來的最高。

　　上述擔(dān)憂下，納指周二開盤大幅下跌超過2%，隨后因空頭回補(bǔ)，部分科技龍頭股票反彈，納指收盤跌幅縮窄至12.43點(diǎn)，報(bào)13389.43點(diǎn)。5月以來，納指跌幅為2.64%。道指盤中也跌逾600點(diǎn)，當(dāng)日收跌逾470點(diǎn)，創(chuàng)三個(gè)月最大單日點(diǎn)數(shù)跌幅。

　　而在上周五，因4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步推遲收緊貨幣政策，市場看漲美股，標(biāo)普500指數(shù)和道指還一度創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

　　嘉盛集團(tuán)資深分析師Matt Simpson告訴記者，隨著利率預(yù)期的攀升，估值偏高的股票風(fēng)險(xiǎn)愈發(fā)突出。

　　“目前股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(ERP)水平處于金融危機(jī)以來的極低區(qū)間，這意味著買入股票可以獲得的超額收益非常有限。如果用10年期盈虧平衡通脹率作為衡量指標(biāo)，那么ERP處于1999、2000年科技股泡沫巔峰時(shí)期的超低水平，也使得押注于此的投資者可能獲得的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)很低?！盡att Simpson說。

　　根據(jù)美國銀行數(shù)據(jù)，在財(cái)報(bào)中提到通脹的次數(shù)同比增長了近800%。美銀股票策略師Savita Subramian表示，強(qiáng)勁的盈利、不斷上漲的通貨膨脹壓力以及企業(yè)信心的改善，都預(yù)示著板塊輪動(dòng)繼續(xù)指向價(jià)值股。

　　衡量市場恐慌程度的CBOE波動(dòng)率指數(shù)(VIX)當(dāng)日上漲超過11.09%，報(bào)21.84點(diǎn)，創(chuàng)近兩個(gè)月來的最高水平。

　　多位市場人士近期表達(dá)了對(duì)通脹的擔(dān)憂。全球最大對(duì)沖基金橋水的創(chuàng)始人達(dá)利歐周二在媒體線上活動(dòng)中表示，拜登政府的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃增加了通脹風(fēng)險(xiǎn)，過多資金流入經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，產(chǎn)生制造泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前股市估值已經(jīng)算泡沫，他還預(yù)計(jì)，未來債市不會(huì)有購買新發(fā)美國國債的足夠需求，這將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)貨幣擴(kuò)張政策。

　　此前，巴菲特也表示，疫情后，他們注意到了物價(jià)上漲跡象，這證實(shí)了許多市場參與者對(duì)通脹壓力增加的擔(dān)憂?！拔覀兛吹搅藝?yán)重的通脹，生產(chǎn)者在漲價(jià)，消費(fèi)者也在接受漲價(jià)?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員則持續(xù)強(qiáng)化其寬松貨幣政策立場。美聯(lián)儲(chǔ)雷納德(Lael Brainard)周二稱，美聯(lián)儲(chǔ)離實(shí)現(xiàn)通脹和就業(yè)目標(biāo)還有很長一段路要走，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在。如果通脹持續(xù)、過度地高于目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)將毫不猶豫地使用美聯(lián)儲(chǔ)的工具，溫和地引導(dǎo)其回落。

　　費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克表示，4月份就業(yè)報(bào)告可能是一個(gè)異常值，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁。多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，保持寬松貨幣政策是適當(dāng)?shù)摹?/p>

　　“問題在于，美聯(lián)儲(chǔ)如何應(yīng)對(duì)通脹壓力，他們關(guān)于‘通脹壓力是暫時(shí)性的’說法能堅(jiān)持多久后才不得不改口縮減量化寬松資產(chǎn)購買計(jì)劃、或者開始提高聯(lián)邦基金利率?！泵绹?lián)信銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Dye表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提前很長時(shí)間發(fā)出信號(hào)，但不知道是不是今年年底之前。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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