證券研究預(yù)測(cè)指數(shù)點(diǎn)位不可隨意

　　近期，A股市場(chǎng)走勢(shì)向好，與此同時(shí)，一些研究機(jī)構(gòu)也開(kāi)始出來(lái)預(yù)測(cè)指數(shù)點(diǎn)位，有的將上證指數(shù)目標(biāo)定在4000點(diǎn)，有的分析師還將自己的點(diǎn)位預(yù)測(cè)寫(xiě)進(jìn)“詩(shī)”中，以求增加傳播效果。

　　表面看，證券研究機(jī)構(gòu)的主要任務(wù)就是對(duì)影響市場(chǎng)的各種因素進(jìn)行研究分析，并形成指導(dǎo)客戶(hù)操作的投資建議，證券研究的對(duì)象很廣，不同機(jī)構(gòu)和分析人士研究風(fēng)格各異，既有對(duì)行業(yè)和上市公司發(fā)展前景進(jìn)行定性分析，也有對(duì)公司業(yè)績(jī)的定量預(yù)測(cè)，當(dāng)然也包括對(duì)影響大盤(pán)的因素進(jìn)行分析并預(yù)測(cè)其走勢(shì)的“策略研究”，但不宜對(duì)具體點(diǎn)數(shù)進(jìn)行預(yù)測(cè)?，F(xiàn)在，市場(chǎng)上有些預(yù)測(cè)相當(dāng)隨意，且有的人為片面追求“影響力”使用夸張的表達(dá)方式和虛華的詞語(yǔ)，對(duì)A股市場(chǎng)的預(yù)期穩(wěn)定，對(duì)投資者特別是廣大中小投資者理性投資弊大于利，應(yīng)引起關(guān)注。

　　眾所周知，股票市場(chǎng)運(yùn)行受多種因素影響，具有一定的隨機(jī)性，預(yù)測(cè)指數(shù)具體點(diǎn)位或者判斷底部、頂部是一件非常困難的事，甚至可以說(shuō)超出了人正常的能力范圍。曾經(jīng)有人統(tǒng)計(jì)過(guò)研究機(jī)構(gòu)歷年年初對(duì)當(dāng)年指數(shù)點(diǎn)位的預(yù)測(cè)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)成績(jī)相當(dāng)糟糕，準(zhǔn)確率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于50%。既然如此，為什么總還是有些人喜歡向公眾發(fā)布各種大膽甚至離奇的預(yù)測(cè)呢？這一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)上很多人仍然有猜測(cè)股市漲跌、預(yù)測(cè)指數(shù)動(dòng)向的習(xí)慣；另一個(gè)重要原因，就是機(jī)構(gòu)或分析師不需要對(duì)其預(yù)測(cè)結(jié)果負(fù)責(zé)，預(yù)測(cè)準(zhǔn)了就可以拿出來(lái)宣傳一番，揚(yáng)名立萬(wàn)，預(yù)測(cè)落空閉口不提即可，缺乏相應(yīng)的約束機(jī)制。

　　市場(chǎng)上存在看多看空是正常的，多空雙方如果都遵循職業(yè)道德，謹(jǐn)慎立論，可以為投資者提供更多有參考價(jià)值的信息，有利于市場(chǎng)合理定價(jià)的形成，但事實(shí)卻常常不是如此。從過(guò)往看，研究機(jī)構(gòu)和知名研究人士熱衷于向市場(chǎng)發(fā)布隨意的點(diǎn)位預(yù)測(cè)，容易放大市場(chǎng)情緒，加大市場(chǎng)波動(dòng)。在牛市時(shí)，常常出現(xiàn)機(jī)構(gòu)之間輪番調(diào)高指數(shù)目標(biāo)的熱鬧場(chǎng)面，甚至出現(xiàn)“萬(wàn)點(diǎn)論”，這種近乎胡言亂語(yǔ)的沒(méi)技術(shù)含量的“預(yù)測(cè)”，別的意義沒(méi)有，但讓市場(chǎng)陷入狂熱卻往往很有效，很多投資者特別是中小投資者因此付出了巨大代價(jià)。在熊市時(shí)，又時(shí)不時(shí)傳出各種“名人”發(fā)布的令人恐懼的悲觀言論，其所依賴(lài)的“邏輯”也是花樣百出，這種情緒常常推動(dòng)市場(chǎng)更加下行。

　　據(jù)筆者向接近監(jiān)管部門(mén)的人士了解，監(jiān)管方面對(duì)這種預(yù)測(cè)具體點(diǎn)位的做法并不贊成，認(rèn)為發(fā)布研究觀點(diǎn)應(yīng)當(dāng)客觀、專(zhuān)業(yè)、審慎，避免隨意性。投資機(jī)構(gòu)也好，研究人員也罷，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中生存發(fā)展追求存在感和影響力，這是可以理解的，市場(chǎng)也需要各種觀點(diǎn)。但從業(yè)人員發(fā)布觀點(diǎn)時(shí)應(yīng)以研究報(bào)告為依據(jù)，既要追求內(nèi)容言之有理，也要避免言辭表達(dá)虛浮夸張。特別是考慮到A股市場(chǎng)仍以中小投資者為主，對(duì)各種言論的辨別能力較差，情緒易受傳染，從業(yè)人員更應(yīng)堅(jiān)守職業(yè)道德底線。此前就有持牌分析師被監(jiān)管約談，對(duì)于各種背離職業(yè)規(guī)范的行為，自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)可施以一定的制度化約束，這樣既可塑造證券研究行業(yè)的形象，提高其美譽(yù)度，又可推動(dòng)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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