游資力捧海南椰島18天翻一倍 真正隱憂(yōu)在哪里？

　　白酒股作為消費(fèi)板塊的典型代表，由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性，持續(xù)受到市場(chǎng)主力資金的追捧，但或是緣于白酒股普遍累計(jì)漲幅較高，部分資金開(kāi)始另辟蹊徑，尋找與白酒有關(guān)的標(biāo)的，海南椰島就是其中之一。

　　據(jù)海南椰島去年年報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)共有貿(mào)易、酒類(lèi)、食品飲料和其他四類(lèi)，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比重分別為50.42%、40.43%、8.91%和0.24%。這意味著，海南椰島與主力資金追捧的“純白酒”股有著本質(zhì)上的不同。與此同時(shí)，《紅周刊》記者注意到，從交易異動(dòng)營(yíng)業(yè)部來(lái)看，目前買(mǎi)入海南椰島的多是游資聚集的營(yíng)業(yè)部，也就是說(shuō)，對(duì)海南椰島來(lái)說(shuō)，“炒作”的屬性更強(qiáng)一些。

　　此外，記者還注意到，盡管去年酒類(lèi)業(yè)務(wù)為海南椰島的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)了“大頭”，但公司與前五大客戶(hù)的合作期均在1~2年。那么，在合作到期之后，海南椰島的“炒作”基礎(chǔ)還牢固嗎？

　　與酒相關(guān)

　　海南椰島被“爆炒”？

　　據(jù)記者梳理，自3月9日市場(chǎng)觸底反彈以來(lái)，白酒股整體表現(xiàn)亮眼，19只白酒股中有18只收漲。其中，舍得酒業(yè)、水井坊和皇臺(tái)酒業(yè)漲幅居前，貴州茅臺(tái)、五糧液等龍頭也有10%~25%的漲幅。而這也將白酒股整體的估值提升到了相對(duì)高位，或是基于此，部分資金開(kāi)始尋找與白酒相關(guān)的概念股，海南椰島就于近期頻頻創(chuàng)出股價(jià)的歷史新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，繼白酒行情啟動(dòng)之后，海南椰島于5月18日正式開(kāi)啟了升勢(shì)，截至6月10日收盤(pán)，海南椰島18個(gè)交易日累計(jì)大漲109.08%(見(jiàn)圖1)。

　　但從海南椰島的交易異動(dòng)營(yíng)業(yè)部來(lái)看，這部分買(mǎi)入的資金多為“炒作”資金。據(jù)海南椰島6月8日的股票交易異常波動(dòng)公告顯示，公司于6月3日-6月7日連續(xù)三個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%，構(gòu)成了相關(guān)規(guī)定中的股票交易異常波動(dòng)情形。據(jù)Wind顯示，買(mǎi)一至買(mǎi)四席位均為游資席位，其中，華泰證券總部更是為今年以來(lái)第九大活躍的席位(見(jiàn)圖2、圖3)。

　　并且在這之前的6月2日，海南椰島由于當(dāng)日振幅達(dá)到15%，構(gòu)成了相關(guān)規(guī)定中的股票交易異常波動(dòng)情形，買(mǎi)三至買(mǎi)五也均為游資席位(見(jiàn)圖4)。其中，東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第二和東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第一分別是今年以來(lái)的第六和第十大活躍的席位。

　　此外，據(jù)分析，除了與白酒相關(guān)，市值較小或也是海南椰島吸引“炒作”資金的主要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，盡管經(jīng)歷了大幅上漲，但截至6月10日收盤(pán)，海南椰島的市值仍?xún)H有124.82億元。

　　主要業(yè)務(wù)客戶(hù)合作將到期

　　業(yè)績(jī)高增或再難出現(xiàn)

　　海南椰島的市值為何一直在底部呢？分析來(lái)看，這或主要與其基本面較差有關(guān)。

　　據(jù)海南椰島公告顯示，公司于2000年掛牌上交所，在2001年~2020年的20年間，海南椰島有5年出現(xiàn)虧損、4年出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑(已剔除重復(fù)的次數(shù))。其中，海南椰島于2016年-2017年度更是連續(xù)虧損，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.35億元和-1.06億元，觸發(fā)了上交所的相關(guān)規(guī)定，于2018年4月26日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡(jiǎn)稱(chēng)從“海南椰島”變更為“*ST椰島”。

　　盡管海南椰島2020年凈利潤(rùn)0.24億元，同比增長(zhǎng)109.08%，并且涉及其他風(fēng)險(xiǎn)警示的情形已經(jīng)消除，但據(jù)記者梳理，海南椰島這樣的高增長(zhǎng)或難以持續(xù)。

　　據(jù)海南椰島去年報(bào)顯示，公司貿(mào)易、酒類(lèi)、食品飲料和其他四類(lèi)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.07億元、3.27億元、0.72億元和0.02億元，分別同比增長(zhǎng)0%、104.08%、16.30%和-66.01%。由此可見(jiàn)，酒類(lèi)業(yè)務(wù)為海南椰島的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)了最多。但海南椰島在5月12日回復(fù)上交所問(wèn)詢(xún)函中表示，公司酒類(lèi)業(yè)務(wù)的前五名客戶(hù)收入占比38.47%，前五名供應(yīng)商采購(gòu)占比61.82%，而公司與其合作年限普遍較短，如與前五名客戶(hù)合作最長(zhǎng)的年限僅為兩年(見(jiàn)圖5、圖6)。這也就是說(shuō)，海南椰島2021年和2022年的業(yè)績(jī)?nèi)源嬗休^大的變數(shù)。

　　而海南椰島業(yè)績(jī)的“善變”，也導(dǎo)致市場(chǎng)機(jī)構(gòu)不太敢輕易觸碰。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，自2011年至今，僅有10份有關(guān)海南椰島的研報(bào)，平均一年僅一份。其中，2016年和2018年均無(wú)相關(guān)研報(bào)發(fā)布，并且最新的研報(bào)時(shí)間顯示，券商對(duì)海南椰島最近的關(guān)注還是在2019年11月17日(見(jiàn)圖7)。而記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，即使是券商對(duì)海南椰島最近的關(guān)注，也是負(fù)面評(píng)級(jí)。據(jù)China Knowledge研報(bào)顯示，截至2019年第三季度末，海南椰島的外資持股占比為0%，評(píng)分為“差”、投資者關(guān)系表現(xiàn)為“不活躍 ”、國(guó)內(nèi)中文新聞為“不達(dá)標(biāo)”、海外英文新聞為“不達(dá)標(biāo)”、分析師覆蓋(中文、英文)為“不達(dá)標(biāo)”。綜合評(píng)級(jí)結(jié)果為“D”，為最低評(píng)級(jí)。

　　轉(zhuǎn)自：證券市場(chǎng)紅周刊

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