各種“茅”股還能配置嗎？券商策略會(huì)觀點(diǎn)在“打架”

　　陳果進(jìn)一步表示，近年來A股已逐步走出一批資產(chǎn)高速擴(kuò)張、業(yè)績(jī)快速提升、全球競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)的硬技術(shù)實(shí)力企業(yè)。從投資角度看，后市半導(dǎo)體、新能源、醫(yī)療服務(wù)、軍工、新材料、人工智能等行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　6月23日，海通證券在北京舉辦2021年中期投資策略報(bào)告會(huì)。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根認(rèn)為，A股個(gè)股及基金的分化趨勢(shì)還將延續(xù)，未來我國股市兩極分化的馬太效應(yīng)將更加顯著；市值結(jié)構(gòu)方面，2017年以來超大市值組持續(xù)占優(yōu)。

　　對(duì)于2021年下半年，荀玉根表示，守正出奇方能制勝。荀玉根稱，守正出奇即以茅指數(shù)為代表的第一梯隊(duì)超大市值公司仍然值得配置，但產(chǎn)業(yè)升級(jí)大趨勢(shì)下，中大盤中的智能制造才是獲取超額收益的關(guān)鍵。

　　荀玉根認(rèn)為，未來隨著A股機(jī)構(gòu)化、國際化趨勢(shì)逐步演進(jìn)，以茅指數(shù)為代表的龍頭公司長(zhǎng)牛特征將越來越明顯，春節(jié)以來的回調(diào)只是性價(jià)比的自我修正。

　　“出奇即中大盤性價(jià)比更高。隨著經(jīng)濟(jì)逐漸步入正軌，以茅指數(shù)為代表的超大盤股在基本面上的相對(duì)優(yōu)勢(shì)不會(huì)像去年那么極致。參考美股，未來A股第二檔即200億至800億的中大市值公司有望進(jìn)一步變大變強(qiáng)?！避饔窀Q。

　　配置成長(zhǎng)股成為共識(shí)

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，過去數(shù)年躺贏的核心資產(chǎn)已不便宜，且在估值和盈利方面面臨分化，不少券商在中期策略會(huì)中提出聚焦于成長(zhǎng)股。

　　6月中旬，興業(yè)證券中期策略會(huì)上，興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示，下半年國內(nèi)的投資風(fēng)格是以成長(zhǎng)股為主、價(jià)值股為輔，成長(zhǎng)和價(jià)值的劇烈分化已經(jīng)收斂，價(jià)值股的相對(duì)性價(jià)比降低。

　　張憶東表示，科創(chuàng)將引領(lǐng)“未來核心資產(chǎn)”。 今年以來，外資持倉發(fā)生了較為明顯的變化，科創(chuàng)板成為新寵。其次，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板為代表的“未來核心資產(chǎn)”，具有相對(duì)性價(jià)比。中證500/滬深300的PE(市盈率)比值、以及創(chuàng)業(yè)板與滬深300的PE比值都處于歷史低位。

　　6月初，中信證券在中期策略會(huì)上提出，A股下半年將進(jìn)入慢漲“三部曲”中的共振上行期，且四季度空間更大。預(yù)計(jì)下半年A股凈流入資金規(guī)模達(dá)到2200億元，其中人民幣升值預(yù)期下，外資流入或繼續(xù)超預(yù)期。

　　中信證券表示，配置上，建議淡化周期思維，三季度聚焦成長(zhǎng)，四季度增配大消費(fèi)。其中，成長(zhǎng)類包括成長(zhǎng)類制造(新能源、半導(dǎo)體材料、國防安全以及科技賦能制造等)和成長(zhǎng)型消費(fèi)(化妝品、醫(yī)美、運(yùn)動(dòng)服飾及新型煙草等)，而大消費(fèi)則主要包括電商、線上占比高的消費(fèi)(品牌服飾、美妝日化)，以及可選耐用消費(fèi)品(家電、汽車和3C電子)等。

　　6月16日，中金公司2021下半年投資策略會(huì)上，中金公司首席策略師王漢鋒表示，雖然市場(chǎng)當(dāng)前較為關(guān)注下半年通脹或滯脹，但疫情沖擊不僅體現(xiàn)在供給側(cè)，也體現(xiàn)在需求側(cè)。中國消費(fèi)需求復(fù)蘇目前偏弱，下半年市場(chǎng)可能逐步更加關(guān)注增長(zhǎng)的持續(xù)性以及可能的政策調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)格上有望逐步重回偏“成長(zhǎng)”風(fēng)格。

　　王漢鋒表示，綜合增長(zhǎng)、估值、政策及海外市場(chǎng)等因素，下半年中國市場(chǎng)整體表現(xiàn)可能偏中性，但結(jié)構(gòu)上相對(duì)樂觀，價(jià)值跑贏成長(zhǎng)的風(fēng)格輪動(dòng)可能已經(jīng)在尾聲。王漢鋒建議，配置上“輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)、偏成長(zhǎng)”，在上半年的市場(chǎng)盤整后重新重視中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)與消費(fèi)升級(jí)等“新經(jīng)濟(jì)”大趨勢(shì)。

　　轉(zhuǎn)自： 證券時(shí)報(bào)

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