市場質疑機構抱團壓價 監(jiān)管層多措并舉優(yōu)化報價流程

　　近期，有關注冊制下的新股發(fā)行定價和市盈率問題引發(fā)市場高度關注。證券時報記者了解到，監(jiān)管部門已經關注到相關問題，證監(jiān)會有關部門、交易所和中國證券業(yè)協(xié)會正在廣泛聽取市場意見，積極研究解決，擬從優(yōu)化規(guī)則和加強監(jiān)管兩方面采取相關措施，維護良好發(fā)行秩序。

　　今年以來，有些企業(yè)的新股發(fā)行價格不斷走低，市場質疑存在機構“抱團”壓價、報價集中度高等問題。

　　目前，市場上存在一些機構，沒有經過專業(yè)、獨立研究，報價不審慎不客觀，其內控合規(guī)流程沒有發(fā)揮應有作用，還可能存在打聽報價、串通報價等涉嫌違規(guī)行為，有必要進一步強化監(jiān)督檢查。

　　證券時報記者了解到，證監(jiān)會有關部門、交易所和證券業(yè)協(xié)會正在廣泛聽取市場意見，積極研究解決，擬從優(yōu)化規(guī)則和加強監(jiān)管兩方面采取相關措施，維護良好發(fā)行秩序。

　　一方面，根據(jù)市場形勢變化，完善股票發(fā)行定價、承銷配售等相關制度規(guī)則，優(yōu)化報價流程，平衡好發(fā)行人、承銷機構、報價機構和投資者之間的利益關系，推動市場化發(fā)行機制更有效發(fā)揮作用。

　　另一方面，加強報價機構監(jiān)管，規(guī)范報價行為，重點加大對串價等干擾發(fā)行定價行為的打擊力度，及時出清不專業(yè)、不負責任的機構，督促報價機構完善內控機制，提高發(fā)行承銷監(jiān)管的針對性和有效性。

　　注冊制試點以來，已經逐步建立了市場化的新股發(fā)行承銷機制，以機構投資者為主體進行詢價、定價、配售，由市場供求決定價格。目前看，新股發(fā)行總體平穩(wěn)，但也出現(xiàn)了一些需要關注的情況，比如，部分IPO發(fā)行市盈率呈下降趨勢，未募足項目增多；部分網下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團報價”，干擾發(fā)行秩序；定價與投價報告估值區(qū)間偏差較大，主承銷商出具的投價報告未能充分發(fā)揮定價引導作用。這反映出，一些機構沒有經過專業(yè)、獨立研究，報價不審慎不客觀，其內控合規(guī)流程沒有發(fā)揮應有作用，還可能存在打聽報價、串通報價等涉嫌違規(guī)行為，因此有必要進一步強化監(jiān)督檢查。近期，上交所開展了網下詢價合規(guī)情況專項現(xiàn)場檢查工作，對6家資產管理機構予以監(jiān)管警示；中國證券業(yè)協(xié)會也公布對11家報價機構采取自律措施，包括暫停網下投資者資格。另外，也反映出，新股發(fā)行定價機制仍有待進一步完善。

　　證監(jiān)會近期發(fā)布的《關于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務歸位盡責的指導意見》中提出，將加強對報價機構、證券公司的監(jiān)督檢查，規(guī)范報價、定價行為，完善股票發(fā)行定價、承銷配售等相關規(guī)則。上交所在科創(chuàng)板上市公司座談會中也提出，要積極研究新股定價完善措施，并加強監(jiān)管?？梢灶A期，相關舉措將在完善后推出。

　　轉自：證券時報

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