A股白酒股首份半年報(bào)引發(fā)板塊巨震。
7月24日，水井坊披露了2021年中報(bào)業(yè)績，這也是A股白酒行業(yè)首份中報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，水井坊實(shí)現(xiàn)凈利3.77億元，但二季度卻虧損了0.42億元。
二季度一般都是白酒行業(yè)的淡季，據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，從目前已經(jīng)披露半年報(bào)業(yè)績預(yù)告的公司來看，A股白酒行業(yè)個股業(yè)績較一季度總體有所下降，只有舍得酒業(yè)逆勢實(shí)現(xiàn)正增長。
二季度單季度業(yè)績虧損，對于目前已經(jīng)處于高位的白酒股而言，利空消息可能被放大。7月26日，白酒股大幅下挫，板塊一日蒸發(fā)3300億元。
其中，水井坊、酒鬼酒等跌停；山西汾酒盤中跌停，尾盤跌停板，但跌幅仍逼近跌停；舍得酒業(yè)盤中跌停，尾盤震蕩反彈，跌幅超8%；今世緣、口子窖、五糧液等均出現(xiàn)大跌情形；貴州茅臺盤中跌破1800元關(guān)口，創(chuàng)本輪調(diào)整以來新低，尾盤在1800元關(guān)口附近有所企穩(wěn)。
白酒股大跌，啤酒、葡萄酒等酒企也難以幸免，紛紛跟隨下挫，啤酒股中，重慶啤酒跌停，惠泉啤酒、青島啤酒等跟隨下挫，葡萄酒股中，*ST中葡、ST通葡跌停，張?jiān)等跟隨下挫。
A股白酒股首份半年報(bào)出爐
7月24日，水井坊披露了2021年中報(bào)業(yè)績，這是A股白酒行業(yè)首份中報(bào)。
2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.37億元，比增長128.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.77億元，同比增長266.01%。
值得注意的是，從單季度來看，二季度公司實(shí)現(xiàn)營收5.97億元，同比增長691.49%，但凈利潤卻出現(xiàn)虧損，二季度虧損0.42億元。
2020年二季度，公司也曾出現(xiàn)單季度虧損0.88億元，當(dāng)時(shí)對應(yīng)的營收為0.75億元。對此，公司當(dāng)時(shí)表示，隨著疫情防控形勢逐步好轉(zhuǎn)，二季度市場消費(fèi)場景得到一定恢復(fù)，但市場總體還是以消化庫存為主。同時(shí)，為保證市場健康可持續(xù)發(fā)展，公司也控制了發(fā)貨節(jié)奏。受上述因素影響，公司2020年上半年收入、利潤出現(xiàn)較大比例下滑。
而對于今年二季度虧損的原因，公司指出，二季度以來為推進(jìn)公司高端化戰(zhàn)略，公司加大了對高端化等項(xiàng)目的費(fèi)用投入，短期利潤受到一定影響。
“公司淡季主動推動控貨去庫以理順市場價(jià)格秩序，目前八號、井臺批價(jià)相應(yīng)穩(wěn)步上行至310、420元左右，調(diào)研反饋社會庫存再降至近年低位。”安信證券分析師蘇鋮認(rèn)為，2021年起公司注重品牌建設(shè)及營銷突破，圍繞成都基地市場加大媒體投放，并著手開展政府團(tuán)購，持續(xù)營造品牌主場氛圍，后續(xù)有望一定程度扭轉(zhuǎn)頹勢貢獻(xiàn)增量。
國盛證券分析師符蓉表示，水井坊二季度業(yè)績虧損，但全年視角目標(biāo)達(dá)成無憂。水井坊常年深耕次高端，近年公司持續(xù)推進(jìn)高端品牌建設(shè)提升品牌力，同時(shí)公司積極創(chuàng)新營銷模式，推動由部分經(jīng)銷商組建水井坊高端產(chǎn)品銷售公司，發(fā)力典藏及以上產(chǎn)品，卡位600元以上“藍(lán)?！眱r(jià)格帶，打開未來發(fā)展空間。
白酒二季度業(yè)績增速放緩
二季度一般為白酒行業(yè)傳統(tǒng)淡季，證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，根據(jù)目前已經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告的白酒股來看，相對一季度而言，整體業(yè)績增速有所放緩。
酒鬼酒7月8日發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5億元-5.2億元，同比增長170.96%-181.79%。
但中單季度來看，業(yè)績增速環(huán)比有所下降，二季度凈利潤預(yù)計(jì)中值為2.42億元，相比一季度的2.68億元，下滑了9.63%。中報(bào)業(yè)績預(yù)告公布后，酒鬼酒次日大跌7.88%，盤中一度跌停。
山西汾酒也在7月12日公布了2021年半年度業(yè)績預(yù)告。報(bào)告期內(nèi)，山西汾酒預(yù)計(jì)營收與上年同期相比增加48.30億-55.20億元，同比將增加70%-80%；凈利增加17.66億-20.87億元，同比將增加110%-130%。
但從單季度來看，二季度山西汾酒凈利潤預(yù)告中值為14.02億元，較一季度也有明顯下滑。
從目前已經(jīng)披露半年業(yè)績預(yù)告的公司來看，二季度單季度凈利潤實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長的只有舍得酒業(yè)。
安信證券分析師蘇鋮表示，2021年春糖經(jīng)銷商大會，公司確立“3+6+4”實(shí)操策略，明確提出“長期合作、共商共建、區(qū)域保護(hù)、增加周轉(zhuǎn)、降低庫存、提升盈利”等合作理念，注重廠商利益共享，以利他思維強(qiáng)化客戶合作，渠道認(rèn)可度大幅提升。
此外，復(fù)星作為具有良好合規(guī)管控及商業(yè)資源的頭部民企，控股以來顯著提振資本市場及白酒產(chǎn)業(yè)對公司的發(fā)展信心。蘇鋮認(rèn)為，復(fù)星幫助公司鏈接更多企業(yè)資源之外，復(fù)星將基于酒業(yè)發(fā)展百年大計(jì)聚焦長期規(guī)劃，4位派駐高管主要在戰(zhàn)略發(fā)展方向和管理意識機(jī)制層面上發(fā)揮作用，將宏觀思考與落地執(zhí)行做有利結(jié)合。
白酒行業(yè)還有投資機(jī)會？
近期，白酒板塊波動明顯較大，一方面與二季度白酒行業(yè)業(yè)績增速放緩有關(guān)，另一方面與基金二季度調(diào)倉換股也有一定關(guān)系，那么下半年，白酒行業(yè)還有投資機(jī)會嗎？
中泰證券認(rèn)為，白酒基本面來看延續(xù)穩(wěn)健，高端酒下半年業(yè)績穩(wěn)健增長，批價(jià)具備上行潛力，同時(shí)尋求向上升級，經(jīng)典五糧液后續(xù)“1+N+2”模式下利于批價(jià)上行與渠道利潤穩(wěn)定，當(dāng)前高端酒對應(yīng)明年估值性價(jià)比突出，估值切換帶來的一年維度收益率較為明確。
川財(cái)證券表示，7月中旬白酒批價(jià)總體走強(qiáng)，包括瀘州老窖、酒鬼酒等在內(nèi)的酒企上調(diào)部分產(chǎn)品價(jià)格，高端酒批價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺。展望三季度，受益于中秋國慶旺季催化，高端酒批價(jià)有望持續(xù)上行，次高端酒有望迎來量價(jià)齊升，白酒企業(yè)整體仍將有望保持較高增速。
光大證券指出，高端白酒方面，長期來看仍為黃金賽道，目前茅臺批價(jià)持續(xù)高位，普五批價(jià)有望下半年站穩(wěn)千元，國窖1573批價(jià)900-920元，跟隨普五提價(jià)預(yù)期較強(qiáng)。從估值水平來看，2021年6月以來高端白酒估值出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，高景氣度延續(xù)下估值性價(jià)比逐步體現(xiàn)。
次高端白酒方面，光大證券認(rèn)為，價(jià)格帶持續(xù)擴(kuò)容，高端白酒價(jià)格持續(xù)處于高位為次高端打開價(jià)格空間，從歷史表現(xiàn)來看次高端白酒業(yè)績彈性較高。各酒企投入加大、醬酒布局推動次高端白酒擴(kuò)容，下半年低基數(shù)效應(yīng)逐漸減弱，建議關(guān)注行業(yè)紅利以及公司自身的經(jīng)營改善與業(yè)績彈性。
轉(zhuǎn)自： 證券時(shí)報(bào)
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