券商“點(diǎn)金”后市：持續(xù)看好順周期板塊

　　8月31日，滬深兩市成交額達(dá)1.48萬億元。整個(gè)8月份，單個(gè)交易日的兩市成交額都保持在萬億元之上。對(duì)于九月行情，券商普遍認(rèn)為，市場(chǎng)整體難有全面上行動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。

　　震蕩態(tài)勢(shì)或延續(xù)

　　就A股歷史而言，最近一次單月日成交額均超過萬億元的活躍交投情形還要追溯至2015年的6月。不過，從市場(chǎng)8月整體表現(xiàn)看，A股三大股指分化明顯。截至8月31日收盤，上證指數(shù)漲4.31%，深證成指跌1%，創(chuàng)業(yè)板指回調(diào)幅度更大，跌6.57%。從板塊表現(xiàn)看，采掘、有色金屬、鋼鐵等順周期板塊走強(qiáng)，醫(yī)藥生物、電子、通信等成長板塊回落。

　　對(duì)于近期市場(chǎng)風(fēng)格變化，中金公司策略分析師李求索認(rèn)為，支撐成長風(fēng)格的幾個(gè)因素仍然沒有瓦解：一是市場(chǎng)整體流動(dòng)性較為充裕；二是行業(yè)基本面因素支撐仍然堅(jiān)實(shí)；三是“硬科技”的確定性溢價(jià)仍然存在；四是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速趨緩，高增長、高景氣的成長類資產(chǎn)可能持續(xù)受到追捧。

　　對(duì)于市場(chǎng)9月表現(xiàn)，中國銀河證券大類資產(chǎn)配置分析師李卓睿認(rèn)為，目前市場(chǎng)流動(dòng)性仍較充裕，“寬財(cái)政”將是未來對(duì)經(jīng)濟(jì)起到關(guān)鍵支撐的主要因素，貨幣環(huán)境預(yù)計(jì)仍保持合理充裕，結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)可預(yù)期，但很難出現(xiàn)全面寬松。市場(chǎng)全面向上動(dòng)力不足，仍需注意風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情概率較大，對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂觀。

　　順周期關(guān)注度升溫

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月31日發(fā)稿時(shí)，已有華泰證券、中國銀河、國信證券等12家券商發(fā)布了9月投資組合，其推薦的107只A股和港股“金股”涵蓋了計(jì)算機(jī)、有色金屬、機(jī)械、汽車、醫(yī)藥、軍工、化工等細(xì)分領(lǐng)域。

　　繼8月獲多家券商看好后，長城汽車?yán)^續(xù)成為券商“心頭好”，共獲得平安證券、華金證券、中國銀河三家券商的聯(lián)合推薦。截至8月31日收盤，長城汽車股價(jià)已收獲月線五連陽，8月該股上漲8.91%。

　　9月獲券商看好的“金股”還包括云鋁股份、華魯恒升、廣大特材、晶盛機(jī)電、歌爾股份，這些個(gè)股行業(yè)涵蓋了有色金屬、化工、鋼鐵、機(jī)械、電子等。從投資風(fēng)格看，9月券商延續(xù)了對(duì)順周期板塊的關(guān)注，而成長板塊關(guān)注度有所回落。

　　值得注意的是，不少年內(nèi)股價(jià)超跌的價(jià)值藍(lán)籌股，配置價(jià)值再度獲得券商青睞。截至8月31日收盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)年內(nèi)累計(jì)下跌逾20%，但中銀證券認(rèn)為，貴州茅臺(tái)終端需求強(qiáng)勁，業(yè)績(jī)穩(wěn)健，全年有望前低后高，長期布局良機(jī)到來。

　　聚焦超額收益主線

　　華泰證券首席策略分析師張馨元認(rèn)為，電力鏈、中小制造業(yè)有望繼續(xù)成為中期投資超額收益主線，其中電力鏈更多關(guān)注上游稀缺資源品和下游電力運(yùn)營商，四季度建議關(guān)注建筑(除房建)和地產(chǎn)龍頭。從工業(yè)品產(chǎn)量來觀測(cè)，可關(guān)注風(fēng)電、消費(fèi)電子，以及景氣度較高的通用機(jī)械和專用機(jī)械。

　　李卓睿建議后市關(guān)注三條主線：一是供需格局改善的資源周期行業(yè)，如焦煤、有色、鋼鐵等；二是符合科技自主自強(qiáng)、專精特新中小企業(yè)的科技和高端制造，如新能源、新材料、半導(dǎo)體、軍工等；三是具備阿爾法屬性的個(gè)股，例如有政策邊際反轉(zhuǎn)預(yù)期、前期超跌后反彈動(dòng)力較強(qiáng)、獨(dú)立高成長等特點(diǎn)。

　　李求索認(rèn)為，后市可逢低逐漸布局基本面邏輯無虞、政策預(yù)期過度悲觀、估值回調(diào)至合理區(qū)間的相關(guān)板塊；另外，可在景氣擴(kuò)散邏輯尋找周期中具有成長屬性、持續(xù)性較好的子行業(yè)和個(gè)股。

　　轉(zhuǎn)自： 中國證券報(bào)

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