極高景氣！油氣概念接棒上漲 周期股還能火多久？

　　今天的市場依舊是周期股“包攬”了漲幅榜！

　　周四早盤，A股三大指數(shù)走勢分化，上證指數(shù)飄紅，深成指、創(chuàng)業(yè)板指下跌。盤面上，石油、天然氣、鋼鐵、有色金屬等周期細分板塊大漲。傳媒、光伏則領跌兩市。滬深兩市半日成交8865億元。

　　國際油價走高油服板塊漲幅居前

　　繼“煤飛色舞鋼花濺”之后，今日早盤油氣概念接過領漲大旗，板塊內個股掀起漲停潮。恒泰艾普漲超16%，首華燃氣漲超14%。廣匯能源、中曼石油、石化油服等漲停。

　　近期，國際油價大幅走高，截至9月8日收盤，紐約商品交易所10月交貨的輕質原油期貨價格上漲0.95美元，收于每桶69.30美元，漲幅為1.39%。11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格報每桶72.60美元，漲幅為1.27%。

　　光大證券認為，油價回暖疊加國企改革，原油產業(yè)鏈公司估值有望提升。疫情緩解全球經濟開始共振復蘇，帶動了原油需求強勁回暖，原油增產幅度不及需求增長幅度，2021年全年油價中樞相較于2020年有望大幅提高。同時，國有企業(yè)改革疊加內源性增長，化工行業(yè)上市國企估值有望修復，看好油服行業(yè)景氣回升。

　　天然氣板塊也大幅走強，海默科技20%漲停，百川能源、水發(fā)燃氣等多股漲停。

　　消息面上，價格在上半年一直處于低位的天然氣近期一躍成為大宗商品“漲價王”，國內的液化天然氣(LNG)價格下半年以來已漲超50%。此外，從季節(jié)性角度來看，國泰君安表示，歐洲及美國大概率以低于往年庫存水平進入冬季，如果冬季是冷冬，則全球冬季天然氣價格可能進一步走高。

　　煤炭、鋼鐵板塊大幅走高

　　早盤煤炭、鋼鐵等低估值板塊再度成為“香餑餑”，受到資金的持續(xù)追捧。煤炭板塊中，冀中能源、山西焦化、開灤股份等多股漲停。

　　鋼鐵板塊中，韶鋼松山漲停，太鋼不銹、八一鋼鐵漲幅超過8%。

　　煤炭ETF、鋼鐵ETF齊頭并進，均創(chuàng)上市以來新高。

　　中泰證券表示，煤炭行業(yè)前期缺乏投資，行業(yè)進入供應短缺周期，且伴隨整體經濟增長能源需求依然能保持正增長，供需錯配可能是“十四五”期間經常發(fā)生的事情，煤價有望維持在高位，存量產能就是高額利潤，煤企資產價值重估正當時，持續(xù)看好煤炭行業(yè)投資機會。

　　周期股行情還能持續(xù)多久？

　　在本輪周期股行情上漲之前，國泰君安、信達證券、中信證券等多家券商發(fā)布了對周期板塊的觀點。其中，信達證券首席策略分析師樊繼拓曾在8月份發(fā)布研報多次提示，周期股還有第二波機會，并且預計第二波周期股行情的持續(xù)時間在兩個季度左右。

　　樊繼拓表示，從歷史上周期股波動規(guī)律來看，2022年上半年可能是周期股見頂?shù)臅r間。按照經驗判斷，大宗商品價格的上漲，一般分三個階段。

　　第一個階段是需求剛出現(xiàn)拐點，商品價格開始快速上漲，擺脫虧損區(qū)域。

　　第二階段是隨著價格的上漲，企業(yè)利潤回升，開始有足夠的現(xiàn)金流，閑置產能和建設中的產能快速投產。

　　第三階段是供需缺口依然存在，而且已經沒有可以快速恢復的產能了，未來新的產能短期內看不到，所以商品價格可能會繼續(xù)上漲。

　　展望后市，野村東方國際認為，從當前分化加劇的市場環(huán)境來看，高性價比(低估值+高成長)行業(yè)數(shù)量逐漸變少，且機構投資者持倉結構進一步集中，需留意短期過高估值和與其逐漸不匹配的業(yè)績成長性之下，熱門行業(yè)所積聚的下行壓力?？紤]到下半年穩(wěn)增長政策的潛力、仍偏緊的供需壓力和中長期“碳中和”的政策目標，周期行業(yè)仍有望在今年下半年跑贏，建議關注其中盈利穩(wěn)定且礦品質量高的采掘行業(yè)、盈利空間擴大且停產壓力小的鋼鐵行業(yè)，以及全球定價的有色和航運行業(yè)等。

　　轉自： 上海證券報

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