外圍擾動(dòng)難改A股中期向上趨勢

　　中秋假期海外市場劇烈震蕩。數(shù)據(jù)顯示，9月20日，香港恒生指數(shù)創(chuàng)下近8周以來最大單日跌幅，美股三大股指均跌超1.7%，歐洲主要股指當(dāng)日也出現(xiàn)大幅下跌。

　　對于節(jié)后A股市場走向，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股短期或面臨調(diào)整壓力，但對此不必過度擔(dān)憂，市場中期向上趨勢不改，新能源產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)等方向仍值得投資者布局。

　　無須過度擔(dān)憂

　　從假期外圍市場整體表現(xiàn)看，數(shù)據(jù)顯示，截至美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月20日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大跌1.78%，標(biāo)普500指數(shù)大跌1.70%，納斯達(dá)克指數(shù)大跌2.19%；歐洲股市亦未能幸免，德國DAX指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、英國富時(shí)100指數(shù)分別下跌2.31%、1.74%、0.86%。

　　港股市場也因地產(chǎn)板塊的下挫而遭遇調(diào)整。截至9月20日收盤，恒生指數(shù)跌3.30%，創(chuàng)下近8周以來最大單日跌幅；當(dāng)日恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別收跌3.38%、2.28%、2.80%。9月21日港股呈現(xiàn)一定反彈趨勢，恒生指數(shù)上漲0.51%，但科技股依然延續(xù)跌勢。

　　中金公司首席策略分析師王漢鋒表示：“自9月初以來包括美股在內(nèi)的全球市場受各項(xiàng)政策不確定性影響，整體表現(xiàn)趨弱，市場短期面臨的壓力呈現(xiàn)積聚的態(tài)勢，仍需要投資者關(guān)注?！?/p>

　　對于A股市場節(jié)后的走勢，國泰君安證券首席策略分析師陳顯順認(rèn)為，預(yù)計(jì)港股短期仍將延續(xù)弱勢，受此影響，A股或面臨階段性調(diào)整壓力，但不必過度擔(dān)憂。一方面，A股市場對政策已有完善的預(yù)期且信心正在逐漸強(qiáng)化，而海外市場對于政策的推進(jìn)仍處于初期的恐慌階段；另一方面，此輪港股的調(diào)整主要集中于地產(chǎn)金融等行業(yè)，行業(yè)層面的下行邏輯難以傳導(dǎo)至A股。

　　安信證券首席策略分析師陳果同樣認(rèn)為，中秋假期外盤大跌可能導(dǎo)致A股短期震蕩調(diào)整，然而美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和美國債務(wù)上限問題都是短期因素，靴子落地后出現(xiàn)意外波動(dòng)的可能性較低；其他的外盤因素對中國經(jīng)濟(jì)影響較小，也不會(huì)破壞A股核心賽道投資邏輯。

　　把握布局良機(jī)

　　就A股市場而言，節(jié)前上證指數(shù)在創(chuàng)下階段新高后震蕩回落，而深證成指、創(chuàng)業(yè)板指則持續(xù)震蕩調(diào)整。受外圍風(fēng)險(xiǎn)因素影響，節(jié)后A股市場將如何演繹？

　　在陳顯順看來，市場近期波動(dòng)將有所放大，但貨幣環(huán)境或趨于寬松，8月下旬以來地方債發(fā)行提速，疊加雙節(jié)期間資金缺口擴(kuò)大，上述因素將共同驅(qū)動(dòng)無風(fēng)險(xiǎn)利率下行。預(yù)計(jì)市場中期運(yùn)行趨勢不改，結(jié)構(gòu)上建議把握二次成長曲線驅(qū)動(dòng)下行情持續(xù)性超過以往的券商板塊，供需緊平衡下的鋼鐵、電解鋁等行業(yè)，以及產(chǎn)業(yè)趨勢向上的光伏、新能源車、鋰電等行業(yè)。

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)及市場流動(dòng)性方面，中信證券首席策略分析師秦培景表示，就經(jīng)濟(jì)走勢而言，預(yù)計(jì)擾動(dòng)因素在四季度逐步緩解，8月可能是全年經(jīng)濟(jì)的低點(diǎn)。就房地產(chǎn)領(lǐng)域而言，因城施策的逆周期調(diào)節(jié)可能性增加，鼓勵(lì)剛需和防范資產(chǎn)泡沫并存。在流動(dòng)性方面，預(yù)計(jì)四季度機(jī)構(gòu)資金緊平衡問題緩解，市場“短錢”定價(jià)的格局將逐步扭轉(zhuǎn)。

　　具體配置方面，秦培景建議左側(cè)布局價(jià)值板塊中高景氣的消費(fèi)和醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域，并繼續(xù)聚焦制造和科技板塊中三季報(bào)有望超預(yù)期的機(jī)械、軍工、半導(dǎo)體、鋰電。

　　在陳果看來，信用收緊不會(huì)持續(xù)發(fā)生，預(yù)計(jì)未來會(huì)有更進(jìn)一步趨于寬松的貨幣調(diào)控，資金流入股市的趨勢也將延續(xù)。因此，雖然節(jié)后市場有低開調(diào)整的壓力，但這也將是布局新一輪上升行情的良機(jī)。建議圍繞碳中和中期主線布局光伏、新能源上游(包括相關(guān)有色、化工等)、軍工、新能源車、半導(dǎo)體、券商等板塊，部分國有地產(chǎn)龍頭公司在調(diào)整中也可能迎來布局良機(jī)。

　　在王漢鋒看來，短期市場風(fēng)格仍將較為糾結(jié)，控節(jié)奏、穩(wěn)收益可能是當(dāng)前的重點(diǎn)，建議在前期走勢領(lǐng)先和落后板塊之間再均衡。王漢鋒表示：“偏成長的風(fēng)格中期可能仍是重要的投資方向，但短期要注意把控節(jié)奏。針對前期大漲、與供給側(cè)邏輯相關(guān)的原材料板塊，要關(guān)注股價(jià)透支較多業(yè)績預(yù)期而波動(dòng)加大的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自： 中國證券報(bào)

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