“南向通”通航 不會讓A股“分心”

　　今日上線的“南向通”在便利投資者方面有著精細(xì)安排，讓他們倍感溫暖。這樣貼心的制度安排會不會讓A股“分心”呢？

　　在投資者制度安排方面，央行與香港金融管理局明確提出，“南向通”有利于內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者擁有更多的投資渠道；不改變內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者“走出去”投資香港及全球債券市場的政策安排；及時(shí)處理違法違規(guī)行為要以保障投資者合法權(quán)益為目的；內(nèi)地與香港基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)協(xié)助內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者做好入市準(zhǔn)備工作。

　　“南向通”的投資者包括經(jīng)央行認(rèn)可的部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)和人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(RQDII)也可通過“南向通”開展境外債券投資。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，“南向通”的開通進(jìn)一步拓展了國內(nèi)投資者在國際金融市場配置資產(chǎn)的空間?，F(xiàn)在，境內(nèi)投資者投資海外的渠道越來越豐富，我們以官方公布的QDII數(shù)據(jù)作為例證進(jìn)行說明。

　　國家外匯管理局公布的信息顯示，截至今年8月30日，QDII共有173家，累計(jì)批準(zhǔn)額度為1498.19億美元。其中，銀行類34家，累計(jì)批準(zhǔn)額度為248.7億美元；證券類67家，累計(jì)批準(zhǔn)額度為782.8億美元；保險(xiǎn)類48家，累計(jì)批準(zhǔn)額度為16億美元；信托類24家，累計(jì)批準(zhǔn)額度為90.16億美元。

　　從上面的數(shù)據(jù)可以看出，涵蓋基金、券商和券商資管公司的證券類以及銀行類QDII是“主力軍”，他們推出的產(chǎn)品會對“南向通”產(chǎn)生直接影響。

　　境內(nèi)投資者認(rèn)購QDII基金產(chǎn)品，是將手上的人民幣、美元或貨幣交給基金公司代為投資國外資本市場，是在承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲取相應(yīng)投資收益的一種代客境外理財(cái)產(chǎn)品。參與“南向通”交易的QDII資金只可用于債券投資。

　　在“南向通”資金的使用上，央行有著明確的規(guī)定，非法套匯不允許，使用人民幣投資外幣債券的境內(nèi)投資者，可通過銀行間外匯市場辦理外匯資金兌換和外匯風(fēng)險(xiǎn)對沖業(yè)務(wù)，投資結(jié)束相關(guān)資金應(yīng)匯回境內(nèi)并兌換回人民幣。

　　由于有著不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，“南向通”的投資者更追求穩(wěn)定可見的投資收益。因此，QDII、RQDII等機(jī)構(gòu)一定要秉持“風(fēng)險(xiǎn)中性”原則，為這些投資者推出適合他們風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品。

　　從QDII、“滬港通”、“深港通”等制度推出以來的情況看，分流A股市場資金的擔(dān)憂并沒有成為現(xiàn)實(shí)，更沒有讓A股市場的發(fā)展“分心”。所以，從既往經(jīng)驗(yàn)看，“南向通”通航對A股市場的正向作用會更明顯。況且，“南向通”5000億元等值人民幣的年度總額度，200億元等值人民幣的每日額度，這樣的體量對于現(xiàn)在日成交過萬億元的A股來說實(shí)在是杯水車薪。

　　此外，“南向通”開通讓有著理財(cái)熱情的A股上市公司又多了一個(gè)投資渠道，今年上半年超過74%的A股上市公司投資收益為正。對那些國際業(yè)務(wù)較多的上市公司來說，“南向通”開通則讓外匯套保變得簡單易行。

　　“南向通”的開通，只是金融改革雙向開放邁出的一小步，未來根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢變化和我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略需要，更多更大的改革開放舉措將會適時(shí)出現(xiàn)在投資者面前。

　　轉(zhuǎn)自： 證券日報(bào)

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