硅片環(huán)節(jié)的價(jià)格戰(zhàn)比預(yù)期來的更早一些。11月30日，隆基股份(601012)官網(wǎng)更新了單晶硅片報(bào)價(jià)，各尺寸硅片降價(jià)0.41元/片~0.67元/片，降幅為7.16%~9.75%。受此消息影響，隆基股份12月1日收盤跌3.84%，而另一家硅片龍頭中環(huán)股份收跌6.27%。
此前，包括頭部硅片廠商及分析師等均向證券時報(bào)·e公司記者表示，硅片環(huán)節(jié)存在龍頭廠商帶頭降價(jià)甚至價(jià)格戰(zhàn)的預(yù)期。對于這一情況，市場普遍認(rèn)為，硅片降價(jià)利好下游電池、組件等環(huán)節(jié)，有助于增強(qiáng)這些環(huán)節(jié)的盈利能力并刺激終端裝機(jī)。
然而，12月1日的盤面表現(xiàn)卻與上述預(yù)判大相徑庭。光伏板塊出現(xiàn)普跌，硅片新秀上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通雙雙跌超4%，電池龍頭愛旭股份跌1.97%，組件龍頭天合光能、晶澳科技分別跌2.91%和4.38%。對于這一情況，產(chǎn)業(yè)鏈人士告訴記者，板塊普跌主要是由于投資者擔(dān)憂需求不達(dá)預(yù)期，特別是年底光伏搶裝可能落空，但該人士也強(qiáng)調(diào)，明年全球新增裝機(jī)仍然可期。
龍頭降價(jià)光伏板塊承壓
本輪硅片龍頭降價(jià)實(shí)際上早有預(yù)兆，上周，PV InfoLink公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)市場，182mm硅片價(jià)格降幅高達(dá)6.8%，相應(yīng)的海外降幅為5.9%。此外，人民幣計(jì)價(jià)的166mm硅片價(jià)格降幅為0.7%，由于市占率相對不高，210mm硅片價(jià)格持平。
隆基股份最新報(bào)價(jià)顯示，158mm、166mm、182mm硅片現(xiàn)價(jià)分別為5.12元/片、5.32元/片、6.2元/片，其中，降幅最大的為182mm硅片，達(dá)到9.75%。需要注意的是，隆基在硅片厚度上從170μm調(diào)整為165μm，這在一定程度上貢獻(xiàn)了硅片價(jià)格的降幅。從過去價(jià)格曲線來看，這也是隆基自去年5月以來硅片首次降價(jià)。
針對硅片降價(jià)的原因，多家第三方機(jī)構(gòu)均有分析。PV InfoLink認(rèn)為，受硅片企業(yè)不同程度的庫存累積的壓力和影響，以及對市場行情的預(yù)警判斷，降低庫存跌價(jià)損失風(fēng)險(xiǎn)等因素，十一月中旬以來單晶硅片182尺寸的價(jià)格波動劇烈。
隆基股份硅片降價(jià)的影響并不小，12月1日，公司股價(jià)收跌3.84%，另一家龍頭中環(huán)股份跌6.27%。硅片新秀廠商情況也不樂觀，上機(jī)數(shù)控跌4.81%，京運(yùn)通跌4.6%；硅片產(chǎn)品尚未大規(guī)模出貨的雙良節(jié)能跌1.11%。
隆基硅片降價(jià)后，市場焦點(diǎn)之一是中環(huán)股份力推的210硅片會否跟進(jìn)降價(jià)，根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)上周的數(shù)據(jù)，210硅片價(jià)格尚未產(chǎn)生較大波動。記者致電中環(huán)股份，公司人士向記者回應(yīng)稱，目前公司沒有發(fā)布硅片調(diào)價(jià)公告。
至于182硅片降價(jià)對210硅片的影響，該人士回應(yīng)稱，182硅片供應(yīng)增加，從供求關(guān)系來看，會使整體硅片市場價(jià)格下降，但就210硅片產(chǎn)品而言，目前210產(chǎn)品市場供應(yīng)還是緊缺的，兩種截然相反的作用使210硅片價(jià)格變化暫時難以判斷。“我們會基于下游訂單情況排產(chǎn)，衡量供給、需求關(guān)系并制定價(jià)格策略。”
隆基硅片降價(jià)的另一個關(guān)注點(diǎn)集中在對新晉硅片廠商的影響上，事實(shí)上，盤面表現(xiàn)已反映出投資者的負(fù)面情緒。業(yè)內(nèi)人士對此向記者反饋，過去硅片有進(jìn)入門檻，但隨著技術(shù)擴(kuò)散，很多新進(jìn)入者闖了進(jìn)來，通過歷史盈利數(shù)據(jù)進(jìn)行投資評估，并沒有考慮未來的持續(xù)競爭力。
更直接的，龍頭廠商降價(jià)就是在與同一賽道的競爭者比拼成本控制能力，由于硅片產(chǎn)能規(guī)模遠(yuǎn)超終端需求，在降價(jià)的背景下，高成本的硅片產(chǎn)能將被淘汰，新進(jìn)入者雖然在設(shè)備購置成本上有優(yōu)勢，但實(shí)際生產(chǎn)過程中的成本控制能力還有待市場考驗(yàn)。
年底搶裝預(yù)期或?qū)⒙淇?/strong>
一位不愿具名的券商分析師在接受證券時報(bào)·e公司記者采訪時表示，近年來，光伏產(chǎn)業(yè)都是金字塔結(jié)構(gòu)，下游擴(kuò)產(chǎn)快，例如電池產(chǎn)能會比硅片產(chǎn)能高出不少。該分析師認(rèn)為，雖然電池相對于下游組件沒有太多議價(jià)權(quán)，但是由于硅片降價(jià)，電池的盈利能力會有改善。
同樣的邏輯也適用于組件環(huán)節(jié)，并且由于硅片降價(jià)帶動組件價(jià)格回歸正常，市場對于光伏裝機(jī)需求頗為看好，這也是目前機(jī)構(gòu)對硅片降價(jià)影響的主流看法。
然而，這一邏輯在12月1日的市場上卻并未見效，電池龍頭愛旭股份跌1.97%，組件龍頭天合光能、晶澳科技分別跌2.91%和4.38%，組件出貨量同樣靠前的東方日升跌幅甚至達(dá)到7.22%。事實(shí)上，光伏板塊當(dāng)日盤中殺跌氛圍濃厚，只不過收盤時跌幅有所收窄。
那么，上面的邏輯還能成立嗎？上述產(chǎn)業(yè)鏈人士表示，當(dāng)日光伏板塊下挫主要是受到資本市場焦慮情緒影響，投資者認(rèn)為需求沒有達(dá)到預(yù)期。“不少產(chǎn)業(yè)鏈公司在賭年底國內(nèi)會有搶裝，國內(nèi)業(yè)主會接受非常高的組件價(jià)格，但實(shí)際上撲空了?！?/p>
雖然短期搶裝落空，但就行業(yè)預(yù)測來看，普遍判斷明年全球新增光伏裝機(jī)將超過200GW，而這已是比較保守的預(yù)測了。上述人士認(rèn)為，行業(yè)發(fā)展趨勢并沒有大的變化，當(dāng)日盤面情況是投資者過度解讀了行業(yè)的邊際變化。
據(jù)該人士觀察，引發(fā)市場焦慮的問題還在于光伏行業(yè)大規(guī)模減值、虧損的可能性。今年6月，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已經(jīng)被推到較高位置，彼時曾有企業(yè)負(fù)責(zé)人提示稱，頭部企業(yè)擁有更大的產(chǎn)能規(guī)模，硅料在硅片、電池等環(huán)節(jié)以不同形態(tài)流轉(zhuǎn)，其規(guī)模也十分巨大，一旦未來硅料發(fā)生跌價(jià)，這些不同形態(tài)的硅料也將面臨減值風(fēng)險(xiǎn)。
上周，硅業(yè)分會也指出，市場預(yù)估約有1億多片182mm尺寸硅片(約合1GW)庫存待消化，主要為企業(yè)正常庫存流轉(zhuǎn)和某家硅片企業(yè)囤貨居奇，囤貨的原因是預(yù)期四季度裝機(jī)樂觀，所以該企業(yè)在爐型轉(zhuǎn)換后將產(chǎn)出硅棒轉(zhuǎn)化為庫存，并在近期集中切片。
當(dāng)然，面臨減值風(fēng)險(xiǎn)的不僅僅是龍頭企業(yè)。上述產(chǎn)業(yè)鏈人士還提到硅片新玩家激進(jìn)擴(kuò)張的情況，“新進(jìn)企業(yè)都想做新的硅片龍頭，并且錯估硅片可以始終保持穩(wěn)定盈利，下游可以無限接受漲價(jià)；但實(shí)際上，行業(yè)格局已經(jīng)發(fā)生變化，無序擴(kuò)大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，盲目搶硅料，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)早晚都會暴露。”
轉(zhuǎn)自： 證券時報(bào)
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