新年打新第一紅包開獎(jiǎng)！500億元巨無霸成色幾何？

　　500億元巨無霸——興業(yè)轉(zhuǎn)債今日正式上市交易。

　　這也是繼浦發(fā)轉(zhuǎn)債500億元后，與之并列最大規(guī)模紀(jì)錄的轉(zhuǎn)債品種。正是由于規(guī)模龐大，興業(yè)轉(zhuǎn)債也成為接近“一戶一簽”的轉(zhuǎn)債。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)投資者因此將其稱之為新年首個(gè)打新紅包。

　　興業(yè)轉(zhuǎn)債上月剛剛獲得批文，本月便正式上市，進(jìn)度大大超出市場(chǎng)預(yù)期。值得關(guān)注的是，近期市場(chǎng)走勢(shì)也對(duì)于興業(yè)轉(zhuǎn)債上市較為有利。近期，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值節(jié)節(jié)走高，同時(shí)，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期正在推動(dòng)上市銀行走出一波上漲行情。

　　綜合多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)報(bào)告來看，謹(jǐn)慎的對(duì)其預(yù)期在103元附近，而樂觀預(yù)期認(rèn)為，可能會(huì)在漲至110元附近，一手(10張)興業(yè)轉(zhuǎn)債的盈利可達(dá)100元。

　　打新族的新年紅包

　　1月11日晚間，興業(yè)銀行發(fā)布公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券上市公告書顯示，該行可轉(zhuǎn)換公司債券“興業(yè)轉(zhuǎn)債”將于1月14日在起上海證券交易所掛牌交易。

　　興業(yè)轉(zhuǎn)債規(guī)模500億元，評(píng)級(jí)AAA級(jí)，是市場(chǎng)中又一只超級(jí)銀行轉(zhuǎn)債。500億元的發(fā)行規(guī)模也使其成為2021年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)單筆發(fā)行規(guī)模最大的轉(zhuǎn)債，也是當(dāng)前市場(chǎng)存量規(guī)模最大的轉(zhuǎn)債之一。

　　興業(yè)轉(zhuǎn)債發(fā)行十分高效，在2021年12月15日獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文后，僅過一周，便啟動(dòng)了轉(zhuǎn)債發(fā)行。此次發(fā)行分為三部分，老股東優(yōu)先配售、網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行。

　　發(fā)行結(jié)果顯示，最終老股東配售占比45.43%，成為最大贏家；網(wǎng)上打新投資者占比21.28%；網(wǎng)下占比33.29%。最終中簽率為0.09857132%，接近“一戶一簽”的水平。其中，網(wǎng)上打新投資者達(dá)到了1091萬戶。

　　資料顯示，隨著參與打新的戶數(shù)激增，可轉(zhuǎn)債打新中簽率已經(jīng)降至“25戶中一簽”的概率水平。

　　“500億元巨無霸讓每家機(jī)構(gòu)都充滿了期待。我們積極參與了申購，不過中簽率好于此前預(yù)期?！币晃凰侥既耸勘硎尽?/p>

　　今天是興業(yè)轉(zhuǎn)債上市首日，其市場(chǎng)表現(xiàn)將考驗(yàn)這一新年紅包的成色。

　　兩大利好護(hù)航

　　興業(yè)銀行是率先發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)的上市銀行。

　　興業(yè)銀行表示，去年公司積極應(yīng)對(duì)形勢(shì)變化和疫情挑戰(zhàn)，認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控政策和金融監(jiān)管要求，堅(jiān)定公司“1234”發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，持續(xù)調(diào)整優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模、效益、質(zhì)量協(xié)調(diào)健康發(fā)展。

　　業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2021年度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)826.80億元，同比增長(zhǎng)24.10%，盈利能力保持較好水平。截至2021年末，公司資產(chǎn)總額86013.24億元，較上年末增長(zhǎng)8.96%，其中本外幣各項(xiàng)貸款余額44281.83億元，較上年末增長(zhǎng)11.66%。資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，公司不良貸款余額487.14億元，較上年末減少9.42億元；不良貸款率1.10%，較上年末下降0.15個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率268.73%，較上年末提高49.90個(gè)百分點(diǎn)。

　　本周，上市銀行業(yè)績(jī)快報(bào)密集發(fā)布，興業(yè)銀行業(yè)績(jī)?cè)龇鶅H落后于江蘇銀行和平安銀行。

　　浙商證券銀行業(yè)首席分析師梁鳳潔表示，“穩(wěn)增長(zhǎng)”是2022年最確定主線，在此基礎(chǔ)上看好2022年銀行板塊的絕對(duì)收益，階段性可能存在相對(duì)收益。興業(yè)銀行將是本輪行情中有競(jìng)爭(zhēng)力的銀行。在發(fā)展模式上，興業(yè)“商行+投行”戰(zhàn)略從樣板到全面推廣，有望成為對(duì)公綜合化金融的領(lǐng)軍者；資產(chǎn)上，興業(yè)前瞻性布局綠色金融，把握未來十年的“城投地產(chǎn)”。

　　天風(fēng)證券發(fā)布報(bào)告表示，盡管去年四季度公司總資產(chǎn)和總負(fù)債同比增速較前三季度有所下降，但這只是階段性現(xiàn)象，長(zhǎng)期來看，良好的資產(chǎn)質(zhì)量以及充裕的資本為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、穩(wěn)健發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　另外一個(gè)有利的消息是，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)水漲船高，目前市場(chǎng)上已經(jīng)沒有跌破面值的標(biāo)的。最新數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)價(jià)格最低的是城地轉(zhuǎn)債，每張價(jià)格101.91元。

　　“從這點(diǎn)看，新券破發(fā)概率很低。中簽的賬戶無非是賺多少的事情?！币晃豢赊D(zhuǎn)債打新投資者對(duì)于14日行情充滿了期待。

　　興業(yè)轉(zhuǎn)債如何定價(jià)？

　　按照正股價(jià)格測(cè)算，截至13日收盤，興業(yè)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)值83.2615元，純債價(jià)值94.12元，對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為20%，純債溢價(jià)率為6.24%。

　　“其實(shí)興業(yè)轉(zhuǎn)債可以對(duì)標(biāo)標(biāo)的并不多，股份制銀行中的浦發(fā)轉(zhuǎn)債、中信轉(zhuǎn)債偏債屬性較強(qiáng)，唯一可以比較的就是光大轉(zhuǎn)債?！币晃粰C(jī)構(gòu)人士向記者表示。

　　同時(shí)，市場(chǎng)上也有一部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，也可以參照平銀轉(zhuǎn)債等已經(jīng)成功轉(zhuǎn)股的歷史轉(zhuǎn)債品種。

　　這一紅包究竟能夠有多大？多家機(jī)構(gòu)給出了定價(jià)預(yù)期。

　　國(guó)盛證券在報(bào)告中表示，參考可比轉(zhuǎn)債情況，預(yù)計(jì)興業(yè)轉(zhuǎn)債上市首日轉(zhuǎn)股溢價(jià)率中樞為28%至32%，對(duì)應(yīng)價(jià)格中樞107元至111元，屬于中間價(jià)位平衡型轉(zhuǎn)債。光大證券采用純債溢價(jià)率對(duì)興業(yè)轉(zhuǎn)債上市日價(jià)格進(jìn)行估算，預(yù)計(jì)會(huì)在13%-18%區(qū)間，對(duì)應(yīng)上市價(jià)格在105.8元至110.5元。

　　早在上月興業(yè)轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)，多家券商就給出了估值建議。天風(fēng)證券報(bào)告認(rèn)為，興業(yè)轉(zhuǎn)債規(guī)模較大，債底保護(hù)較高，平價(jià)低于面值，市場(chǎng)或給予較高溢價(jià)，預(yù)計(jì)上市價(jià)格在113元左右。國(guó)元證券預(yù)計(jì)，其上市首日價(jià)格100.17元-106.15元，價(jià)格中樞103.16元。海通證券認(rèn)為，參考正股價(jià)及債底對(duì)應(yīng)興業(yè)轉(zhuǎn)債上市價(jià)或在109元-112元左右。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報(bào)

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