機構(gòu)看好券商股長期配置價值

　　近期上市券商2021年業(yè)績快報或業(yè)績預(yù)告漸次公布，截至1月20日中國證券報記者發(fā)稿時，中信證券、光大證券、國聯(lián)證券等7家券商披露了成績單，歸母凈利潤均實現(xiàn)了30%以上的增長。券商板塊長期配置價值備受機構(gòu)看好，本周以來券商板塊持續(xù)回暖，申萬證券行業(yè)指數(shù)已迎來四連陽。

　　市場發(fā)展助推業(yè)績增長

　　1月20日晚，光大證券發(fā)布2021年年度業(yè)績預(yù)增公告。公司預(yù)計2021年實現(xiàn)營業(yè)收入167.05億元，同比增長5%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤35.01億元，同比增長50%。

　　包括光大證券在內(nèi)，A股上市券商中已有7家披露2021年業(yè)績快報或業(yè)績預(yù)告，整體上延續(xù)了2020年以來業(yè)績高增長的趨勢，凈利潤同比增幅均超過30%。

　　中信證券業(yè)績快報顯示，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入765.70億元，同比增長40.80%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤229.79億元，同比增長54.20%。中信證券表示，國內(nèi)經(jīng)濟克服疫情影響持續(xù)向好，資本市場蓬勃發(fā)展，公司2021年投資銀行、資產(chǎn)管理等各項業(yè)務(wù)均衡發(fā)展、穩(wěn)步增長。

　　梳理發(fā)現(xiàn)，“資本市場蓬勃發(fā)展”是已披露2021年成績單的上市券商的共鳴。浙商證券2021年預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤21.15億元至22.78億元，同比增長30%-40%。公司表示，2021年國內(nèi)資本市場蓬勃發(fā)展，公司積極把握市場機遇，不斷提升核心競爭力，各項業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，從而實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤穩(wěn)步增長。

　　相比于頭部券商在多業(yè)務(wù)條線上的全面優(yōu)勢，中小券商尋找并培養(yǎng)差異化競爭優(yōu)勢成為近年來行業(yè)發(fā)展重點之一。在已發(fā)布的業(yè)績快報或業(yè)績預(yù)告中，一些券商明確提及細(xì)分業(yè)務(wù)發(fā)展對公司業(yè)績的貢獻。

　　國聯(lián)證券業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2021年實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤8.80億元，同比增長49.72%。國聯(lián)證券表示，2021年國內(nèi)證券市場整體活躍度提升，公司積極把握市場機遇，持續(xù)優(yōu)化客戶服務(wù)體系，資本規(guī)模、運營能力顯著提升，泛財富管理體系初見雛形，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加多元，公司盈利能力持續(xù)增強。

　　國元證券2021年實現(xiàn)營業(yè)收入60.76億元，同比增長34.18%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤18.70億元，同比增長36.52%。

　　估值具備吸引力

　　2021年9月中旬以來，券商板塊持續(xù)震蕩下行。隨著行業(yè)基本面持續(xù)向好以及板塊估值的回落，其布局價值越來越受到機構(gòu)關(guān)注。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月20日，A股滬深三大股指震蕩收跌，但券商板塊卻逆勢走強，截至收盤申萬證券行業(yè)指數(shù)漲1.62%，日K線收獲四連陽。從個股看，華林證券漲停，長城證券漲超7%，國泰君安、華泰證券、廣發(fā)證券漲幅均在3%之上。

　　東吳證券非銀分析師胡翔指出，近期推動券商和資本市場建設(shè)的一系列政策利好FICC業(yè)務(wù)、財富管理及大投行產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)前券商盈利持續(xù)創(chuàng)新高，凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)接近2015-2016年牛市水平，但其估值仍處于歷史估值的1/4分位，因此看好券商長期配置價值。

　　開源證券非銀金融分析師高超認(rèn)為，降息落地釋放了明確的穩(wěn)增長信號，有利于權(quán)益市場風(fēng)險偏好提升，券商股將明顯受益。就配置而言，大財富管理賽道目前估值具有安全邊際，盈利成長性確認(rèn)后將帶來估值上修；全面注冊制改革利好頭部券商，目前頭部券商估值位于近三年低點，看好其估值修復(fù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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