創(chuàng)新綠色債券產(chǎn)品與制度體系

　　在“雙碳”目標(biāo)指引下，化石能源向清潔能源轉(zhuǎn)變已成為一種必然趨勢(shì)。從人類社會(huì)發(fā)展角度來看，綠色低碳是人類可持續(xù)發(fā)展的基石。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求角度來看，綠色減排能帶來新的設(shè)備更新周期，從而創(chuàng)造出更多需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。而從全球貿(mào)易貨幣體系角度來看，美元主導(dǎo)的貨幣體系的基石是化石能源(石油)貿(mào)易。在從化石能源向清潔能源的轉(zhuǎn)變進(jìn)程中，綠色將越來越多地體現(xiàn)在全球貿(mào)易的商品和成本的計(jì)價(jià)過程中。這種以節(jié)能減排、保護(hù)環(huán)境等要素構(gòu)建的“綠色計(jì)價(jià)”體系將不斷完善現(xiàn)有國際貨幣體系。

　　綠色金融，尤其是作為綠色金融主要工具之一的綠色債券，將扮演重要角色。綠色債券已成為我國債券市場的明星產(chǎn)品，碳中和債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、“綠色+扶貧”債券、各類主題的綠色金融債等創(chuàng)新品種不斷推出；滬深交易所、交易商協(xié)會(huì)均建立了綠色通道，并設(shè)立了綠色債券統(tǒng)一標(biāo)識(shí)，鼓勵(lì)綠色債券市場的發(fā)展。2021年，境內(nèi)貼標(biāo)綠色債券發(fā)行規(guī)模6136億元，同比增長173%，其中碳中和債券發(fā)行規(guī)模2608億元，占綠色債券總體發(fā)行規(guī)模的42%。綠色債券市場規(guī)模不斷增大，潛力無限。

　　同時(shí)，綠色債券作為金融創(chuàng)新手段，必須不斷創(chuàng)新品種、結(jié)構(gòu)和用途，支持高碳、化石能源行業(yè)向低碳、綠色轉(zhuǎn)變，促進(jìn)這些行業(yè)和企業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)地轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　未來，綠色能源將占據(jù)主流，“綠色計(jì)價(jià)”權(quán)重不斷增加，綠色債券需構(gòu)建與之相適應(yīng)的、更完備的創(chuàng)新產(chǎn)品體系和制度體系。大中型國有企業(yè)在當(dāng)前綠色債券的發(fā)行中扮演“帶頭兵”和“主力軍”的角色，是綠色債券高速發(fā)展的助推器，綠色債券的創(chuàng)新品種也以這些大中型企業(yè)參與的居多，如目前碳中和綠色債券發(fā)行主體主要為央企和大型國企。但綠色債券作為未來全球貿(mào)易計(jì)價(jià)的重要因子，需要?jiǎng)?chuàng)新開發(fā)出讓更多中小企業(yè)、民營企業(yè)積極參與能源革命、履行綠色使命的品種，實(shí)現(xiàn)真正意義上的全面綠色發(fā)展。

　　制度體系不僅要重視發(fā)行，也要重視投資和交易。盡管綠色債券近年來規(guī)模持續(xù)增長，發(fā)行成本相比傳統(tǒng)債券有一定優(yōu)勢(shì)，但在二級(jí)市場的活力仍顯不足。現(xiàn)有的綠色債券政策更加鼓勵(lì)發(fā)行，投資端的積極作用易被忽視。綠色債券應(yīng)不斷創(chuàng)新發(fā)行結(jié)構(gòu)和交易機(jī)制，通過政府政策加大對(duì)投資端優(yōu)惠范圍和力度，如稅收優(yōu)惠、利息補(bǔ)貼、建立綠色債券擔(dān)?；鸬确绞?，吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者，甚至是普通投資者參與進(jìn)來，使資金更加高效地流入綠色項(xiàng)目、綠色企業(yè)和綠色行業(yè)中去。2021年7月1日，中國人民銀行制訂的《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》正式實(shí)施，包括綠色信貸、綠色債券等綠色金融業(yè)務(wù)正式納入考核業(yè)務(wù)的覆蓋范圍，其評(píng)價(jià)結(jié)果將納入央行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)等政策和審慎管理工具，綠色債券的投資價(jià)值或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。

　　當(dāng)然，綠色概念的持續(xù)升溫使得不少假綠、偽綠混入其中，要從根本上解決“漂綠”“洗綠”問題，離不開規(guī)范、統(tǒng)一、高效的綠色債券認(rèn)證體系的構(gòu)建。統(tǒng)一的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)在有效防范“漂綠”“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，更能加強(qiáng)“綠色計(jì)價(jià)”在國際貿(mào)易中價(jià)值尺度職能，提高綠色債券的全球流動(dòng)性，為境外投資者參與境內(nèi)綠色債券投資開拓渠道。國際上，綠色債券的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)已漸趨成熟，我國的綠色債券認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)在考慮我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的前提下，正在繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)認(rèn)證機(jī)構(gòu)、認(rèn)證流程等基層建筑的維護(hù)和監(jiān)管，持續(xù)推動(dòng)綠色債券信息披露機(jī)制的統(tǒng)一和完善。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報(bào)

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