今年以來漲超40% 上市以來接近翻倍！多只產(chǎn)品因漲太猛停牌 現(xiàn)在入場還行嗎？

　　繼上周兩只公募REITs停牌一日后，今日盤前，又有三只公募REITs公告早盤停牌一小時。

　　停牌的背后，是這類產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲。富國首創(chuàng)水務(wù)REIT2022年以來漲幅超40%，上市以來漲幅更是超96%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，如果二級市場價格明顯高于資產(chǎn)端價值，存在因價格下跌導(dǎo)致投資虧損風(fēng)險；此外，價格上漲還會使現(xiàn)金分派率顯著下降。

　　多只REITs停牌

　　2月14日盤前，建信中關(guān)村REIT、博時蛇口產(chǎn)園REIT、華安張江光大REIT三只公募REITs齊發(fā)公告稱，今日早盤9:30起至10:30停牌1小時。

　　2月12日，中航首鋼綠能REIT發(fā)布基金溢價風(fēng)險提示稱，2月11日收盤價為19.066元/份，相較于發(fā)行價13.38元/份出現(xiàn)較大幅度溢價，提醒投資者密注意投資風(fēng)險。

　　2月9日盤前，紅土鹽田港REIT、富國首創(chuàng)水務(wù)REIT發(fā)布停復(fù)牌及交易風(fēng)險提示公告，兩只公募REITs均在2月9日停牌一天。

　　紅土鹽田港REIT2022年以來已經(jīng)發(fā)布四條溢價風(fēng)險提示公告。

　　在這些停牌和交易風(fēng)險提示公告中，各家都通過舉例的方式列舉了二級市場漲幅較大的風(fēng)險：公募REITs以獲取基礎(chǔ)設(shè)施項目租金等穩(wěn)定現(xiàn)金流為主要目的。隨著交易價格的大幅上漲，凈現(xiàn)金流分派率將顯著下降。

　　以首批上市的中航首鋼綠能REIT為例，公告顯示，如果投資者在首次發(fā)行時買入該基金，買入價格13.38元/份，該投資者2021年6月1日至2021年12月31日期間的現(xiàn)金分派率為8.52%；如果在二級市場以19.066元/份的價格買入該基金，投資者2021年6月1日至2021年12月31日期間的現(xiàn)金分派率為5.98%。

　　上市以來持續(xù)上漲

　　從二級市場表現(xiàn)來看，富國首創(chuàng)水務(wù)REIT漲幅最高，上市以來二級市場漲幅達到96.02%；緊隨其后的是紅土創(chuàng)新鹽田港倉儲物流REIT，二級市場漲幅也高達74.48%；華安張江光大園REIT漲幅為44.25%、東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT漲幅也超40%。還有四只REITs成立以來漲幅超30%。

　　從今年以來表現(xiàn)看，富國首創(chuàng)水務(wù)REIT漲幅超40%，紅土鹽田港REIT、招商蛇口產(chǎn)園REIT漲幅也超30%。

　　建信基金認為，公募REITs作為一類全新的配置品種，兼具股債屬性，債性體現(xiàn)為每年穩(wěn)定的高比例分紅，股性體現(xiàn)為場內(nèi)價格的變動。另外，受益于近期公募REITs行業(yè)利好政策、大基建板塊持續(xù)走強等因素影響，公募REITs年內(nèi)二級市場價格出現(xiàn)普遍上漲，這也是公募REITs股性特征的體現(xiàn)。

　　溢價如過高回落概率大

　　建信基金相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，整體而言，一級和二級市場就統(tǒng)一資產(chǎn)的定價是密切關(guān)聯(lián)的，估值定價相互錨定又相互修正。但受到產(chǎn)品端屬性、市場情緒的影響，兩個價格可能會出現(xiàn)偏離的現(xiàn)象，如果二級市場價格明顯高于資產(chǎn)端價值，則回落概率較大，此時投資公募REITs的風(fēng)險收益比可能有所下降。

　　一位公募REITs基金經(jīng)理表示：“如果二級市場價格大幅波動，尤其是價格大幅上漲至顯著高于公募REITs內(nèi)在價值時，新進入的投資者會面臨兩重風(fēng)險：一是從長遠看價格會向內(nèi)在價值回歸，存在因價格下跌導(dǎo)致投資虧損風(fēng)險；二是因價格上漲，使持有公募REITs的預(yù)期內(nèi)部收益率下降，無法實現(xiàn)投資目標?！?/p>

（作者： 張凌之）

　　轉(zhuǎn)自： 中國證券報

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