今年以來ABS發(fā)行規(guī)模達2197億元 同比增長19%

　　今年以來，我國資產(chǎn)證券化(ABS)發(fā)行保持快速增長態(tài)勢。

　　《證券日報》記者根據(jù)中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)(CNABS)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至2月28日，今年以來，我國資產(chǎn)證券化市場累計新增發(fā)行規(guī)模2197.03億元，較去年同期相比增長19%左右。

　　ABS發(fā)行持續(xù)升溫

　　近年來，隨著金融機構(gòu)和企業(yè)對發(fā)行ABS的熱情不斷升溫，其市場規(guī)模也持續(xù)增長。目前，ABS已經(jīng)成為國內(nèi)債券市場的主流產(chǎn)品之一，也是市場的重要融資手段。截至2月28日，今年以來我國資產(chǎn)證券化市場已累計新增發(fā)行單數(shù)153單，累計發(fā)行規(guī)模2197.03億元，遠超去年同期規(guī)模。值得注意的是，其中資產(chǎn)支持票據(jù)(ABN)類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模增長顯著，與去年同期相比增長50%左右。

　　對此，北京看懂研究院研究員武蘇偉對《證券日報》記者表示，ABN是一種債務(wù)融資工具，是由特定資產(chǎn)所產(chǎn)生的可預(yù)測現(xiàn)金流作為還款支持，并約定在一定期限內(nèi)還本付息。通過發(fā)行ABN，可以幫助企業(yè)增加新的融資渠道，同時為企業(yè)解決流動性問題，盤活企業(yè)的存量資產(chǎn)，對企業(yè)來說，是一種新的融資渠道；對投資者來說，是一種新的投資方式；而對金融機構(gòu)來說，也增加了一種新的業(yè)務(wù)模式。

　　武蘇偉認為，當(dāng)前，尤其是信托非標業(yè)務(wù)受限，對一些有著穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)來說，比如房貸、消費金融、汽車金融、水電氣費、高速公路等領(lǐng)域，就可以發(fā)行ABN來盤活企業(yè)資產(chǎn)。而今年，地產(chǎn)ABN的發(fā)行規(guī)模最大，一方面地產(chǎn)商在信托的金融機構(gòu)融資受到限制；另一方面銷售回款受到影響，因此利用ABN解決資金流動問題，能為企業(yè)增加多樣化的融資渠道和方式，也豐富了我國的金融市場。

　　具體來看，今年以來發(fā)行的ABS產(chǎn)品中，信貸ABS市場累計發(fā)行規(guī)模510.99億元，與去年同期的1188.2億元相比下降了677.21億元；企業(yè)ABS市場累計發(fā)行規(guī)模達1058.54億元，與去年同期的1880.3億元相比減少了821.76億元；ABN市場累計發(fā)行規(guī)模達627.5億元，比去年同期的415.97億元增加了211.53億元。

　　從產(chǎn)品的細分類別來看，在今年以來發(fā)行的信貸類ABS產(chǎn)品中，住房抵押貸款類別規(guī)模占比最多，發(fā)行規(guī)模共計275.07億元，占總產(chǎn)品規(guī)模的53%左右；其次是個人汽車貸款發(fā)行規(guī)模共計205億元，占總產(chǎn)品規(guī)模的40%左右；最后是小微企業(yè)貸款，發(fā)行規(guī)模共計30.92億元，占產(chǎn)品總規(guī)模的6%左右。從信貸類資產(chǎn)發(fā)行的主體機構(gòu)中來看，中國銀行發(fā)行的規(guī)模最多，達130.74億元。

　　小微企業(yè)ABS發(fā)行占比低

　　今年以來發(fā)行的企業(yè)類ABS產(chǎn)品中，供應(yīng)鏈類別規(guī)模占比最多，發(fā)行規(guī)模共計372.34億元，占總產(chǎn)品規(guī)模的35%左右；其次為融資租賃類產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模共計246.22億元，占總產(chǎn)品規(guī)模的23%左右。在今年以來發(fā)行的ABN類產(chǎn)品中，小微企業(yè)類別產(chǎn)品規(guī)模占比最多，發(fā)行規(guī)模共計138.8億元，占產(chǎn)品總規(guī)模的22%左右。

　　對于小微企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模占比較低的原因，寶新金融首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，ABS可將銀行等機構(gòu)流動性較低的金融或非金融類資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為流動性較高的證券。而房貸和車貸恰好就是資產(chǎn)規(guī)模較大，穩(wěn)定性較高，流動性較好的資產(chǎn)。但相比之下，小微企業(yè)發(fā)行ABS的底層資產(chǎn)質(zhì)量較差，相比其他大型企業(yè)ABS資產(chǎn)信用風(fēng)險較高，因此市場接受度不高，發(fā)行規(guī)模也較小。

　　IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜告訴《證券日報》記者，“正因為小微企業(yè)流動資金貸款期限較短，流動性壓力較大，發(fā)行周期較長。發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有利于降低小微企業(yè)的流動性壓力，并有利于充實和壯大小微企業(yè)的資本實力，提升小微企業(yè)的市場信用和支持自身發(fā)展的再融資能力，因此小微企業(yè)ABS融資的未來發(fā)展空間和潛力還是十分巨大的。小微企業(yè)的資產(chǎn)出表和資產(chǎn)證券化交易的市場潛力，也是驅(qū)動未來各銀行繼續(xù)發(fā)行小微企業(yè)ABS產(chǎn)品的重要動力。”（作者：張志偉）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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