證監(jiān)會、財政部聯(lián)合推新規(guī)：落實證券罰沒款“賠先罰后”！

　　在提升證券違法責任追究力度的背景下，受損投資者無法得到及時、充分賠償怎么辦？

　　曾幾何時，這是縈繞在證券違法行為受害者心頭久久難以散去的“心結(jié)”。

　　為了落實民事賠償責任優(yōu)先原則，切實保護投資者合法權(quán)益，3月11日晚間，證監(jiān)會、財政部聯(lián)合研究起草的《關(guān)于證券違法行為人財產(chǎn)優(yōu)先用于承擔民事賠償責任有關(guān)事項的規(guī)定(草案)》(以下簡稱《規(guī)定》)，正式對公眾公開征求意見。

　　根據(jù)《規(guī)定》，違反證券法規(guī)定的違法行為人因同一違法行為，需要同時承擔民事賠償責任和繳納罰沒款行政責任，繳納罰沒款后剩余財產(chǎn)不足以承擔民事賠償責任時，向人民法院提起訴訟，獲得勝訴判決或者調(diào)解書后，經(jīng)人民法院強制執(zhí)行或者破產(chǎn)清算程序分配仍未獲得足額賠償?shù)氖芎ν顿Y者可以提出書面申請。

　　證券糾紛普通代表人訴訟中的訴訟代表人、特別代表人訴訟中擔任訴訟代表人的投資者保護機構(gòu)，可以代表受害投資者提出申請。

　　“這個規(guī)定主要是說違法行為人所繳納的行政罰沒款用于承擔民事賠償責任。主要是貫徹證券法第220條的規(guī)定，民事賠償優(yōu)先于行政罰款，讓投資者優(yōu)先拿到賠償，有利于保護投資者權(quán)益，避免贏了官司沒錢賠付?！卞\天城律師事務(wù)所律師李垚對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　踐行“民事賠償優(yōu)先于行政罰款”

　　根據(jù)公開資料顯示，《規(guī)定》共十四條，明確了違法行為人所繳納的行政罰沒款用于承擔民事賠償責任的具體工作機制。

　　根據(jù)《規(guī)定》，受害投資者可以在人民法院出具終結(jié)執(zhí)行裁定書后一年內(nèi)提出申請；違法行為人被人民法院宣告破產(chǎn)的，自破產(chǎn)程序終結(jié)或者追加分配程序終結(jié)后一年內(nèi)提出申請；超過一年提出申請的，證監(jiān)會不予受理。

　　受害投資者申請金額不得超過民事判決書等所明確的被告應當承擔的賠償金額，不得對被告已履行部分再提出申請；用于承擔民事賠償責任的罰沒款金額不得超過違法行為人實際繳納的罰沒款金額，多個受害投資者同時提交申請，申請總額超過違法行為人實際繳納的罰沒款金額的，按照依《規(guī)定》確定的受害投資者申請額比例退付。

　　在具體的辦理流程上，證監(jiān)會行政處罰委員會受理、審核受害投資者提交的申請材料，并向出具終結(jié)執(zhí)行裁定書或者終結(jié)破產(chǎn)程序裁定書的人民法院了解、核實案件前期執(zhí)行、破產(chǎn)財產(chǎn)分配情況；證監(jiān)會按年度向財政部提出退庫申請；財政部審核通過的，將違法行為人有關(guān)罰沒款退還至證監(jiān)會賬戶；證監(jiān)會收到退庫資金后，及時將違法行為人罰沒款退付給受害投資者；證監(jiān)會辦理完退付手續(xù)后，將退付情況及時通報出具終結(jié)執(zhí)行裁定書或者終結(jié)破產(chǎn)程序裁定書的人民法院，并公示退付相關(guān)情況。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，《規(guī)定》是踐行以人民為中心的發(fā)展思想，健全證券民事賠償制度體系，為全面實行股票發(fā)行注冊制提供更加堅實法治保障的重要舉措，對于解決民事賠償責任優(yōu)先落實難問題，切實保護投資者合法權(quán)益具有重要的現(xiàn)實意義。

　　切實保護投資者合法權(quán)益

　　《規(guī)則》的制訂，是對新證券法體系下切實保護投資者合法權(quán)益的進一步落實。

　　根據(jù)新證券法第220條，“應當承擔民事賠償責任和繳納罰款、罰金、違法所得，違法行為人的財產(chǎn)不足以支付的，優(yōu)先用于承擔民事賠償責任?！?/p>

　　證監(jiān)會副主席王建軍也曾提出關(guān)于推進證券罰沒款“賠先罰后”機制的建議。

　　在王建軍看來，近年來，我國證券違法犯罪打擊力度持續(xù)加大，在讓違法者付出極高代價的同時，也導致違法者在繳納證券罰沒款后喪失民事賠償能力。隨著資本市場全方位追責法網(wǎng)不斷織就成型，因繳納證券罰沒款而導致違法責任人無力承擔民事賠償責任的情形將更加凸顯。為高質(zhì)量完成資本市場注冊制改革任務(wù)，確保改革行穩(wěn)致遠，有必要深化落實民事賠償責任優(yōu)先原則，構(gòu)建與注冊制改革相適應的證券罰沒款賠先罰后機制，避免行政處罰“與民爭利”，造成投資者保護目標無法真正落實。

　　眼下，《規(guī)則》的出臺，進一步明確了“民事賠償責任優(yōu)先”的原則，切實保護了中小投資者的合法權(quán)益。

　　不過，落實到《規(guī)則》執(zhí)行上，有市場人士呼吁，鑒于投資者保護的現(xiàn)實情況和可索賠金額，罰沒款可能不夠分配，可進一步公開證監(jiān)會系統(tǒng)罰沒款執(zhí)行信息。

　　“罰沒款可以申請用于民事賠償，但這部分資金到底有多少呢？因為在很多資本市場違法違規(guī)案例中，被罰沒款未必能完全執(zhí)行，為了增加投資者申請索賠的便利性，建議應該把罰款執(zhí)行的情況公開?！鄙虾h聯(lián)律師事務(wù)所合伙人宋一欣說道。（作者丨楊坪）

　　轉(zhuǎn)自：21世紀經(jīng)濟報道

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