“煤超瘋”又來(lái)了！能源大通脹帶來(lái)逢低配置機(jī)會(huì)？三條主線值得布局

　　本周以來(lái)，煤炭板塊指數(shù)的飆升成為市場(chǎng)最亮眼的風(fēng)景線。

　　昨日，東財(cái)煤炭行業(yè)指數(shù)單日大漲5.58%，再度輕松刷新2022年以來(lái)的板塊指數(shù)新高，消息面上，海外俄烏沖突持續(xù)發(fā)酵，使俄煤出口受限，加劇全球供應(yīng)鏈緊張。

　　中信證券表示，四大因素推動(dòng)煤炭板塊大漲，首先，煤價(jià)年初以來(lái)維持高位，市場(chǎng)對(duì)板塊的盈利預(yù)期不斷上調(diào)，估值水平處于低位，這是板塊持續(xù)上漲的基礎(chǔ)；第二，降準(zhǔn)預(yù)期、基建穩(wěn)增長(zhǎng)、地產(chǎn)政策放松等預(yù)期有助于改善需求預(yù)期，提升板塊估值；第三，海外油價(jià)是板塊近期波動(dòng)的主要推手。昨日海外原油及國(guó)內(nèi)能化期貨價(jià)格震蕩后大漲，推動(dòng)煤炭股票上漲；此外，年初以來(lái)煤炭板塊漲幅居首，目前還有動(dòng)量效應(yīng)，不斷吸引資金關(guān)注。

　　昨日，煤炭板塊有27只個(gè)股獲主力資金凈流入，山西焦化、美錦能源、華陽(yáng)股份獲凈買(mǎi)入居前；中煤能源、陜西煤業(yè)、盤(pán)江股份呈主力資金凈流出態(tài)勢(shì)。

　　得益于煤炭行業(yè)的供需兩旺、煤價(jià)上漲，多數(shù)上市煤企2021年業(yè)績(jī)飄紅，而且今年一季度繼續(xù)預(yù)增。目前正值一季報(bào)窗口，截至4月14日，煤炭板塊已有12家企業(yè)披露一季報(bào)預(yù)告，同比均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)，增速居前的個(gè)股為冀中能源、上海能源與蘭花科創(chuàng)。在披露業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因時(shí)，煤炭股均不約而同提到了煤價(jià)高位運(yùn)行這一市場(chǎng)機(jī)遇。

　　煤炭行業(yè)是典型的周期行業(yè)，產(chǎn)能進(jìn)入與退出所需周期較長(zhǎng)，在“雙碳”主線保持不變的情況下，行業(yè)新建產(chǎn)能意愿減弱，供給彈性降低，同時(shí)，2022年部分手續(xù)不全、資源枯竭的礦井還面臨退出，帶來(lái)供給約束。疊加海外能源供應(yīng)局勢(shì)，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)進(jìn)口煤價(jià)高位不減，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱。

　　信達(dá)證券左前明表示，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前全球能源價(jià)格上漲的根本原因是產(chǎn)能不足疊加長(zhǎng)期以來(lái)全球貨幣超發(fā)，是一輪以供給周期為主導(dǎo)的能源大通脹，俄烏沖突結(jié)局并不改變其根本邏輯?，F(xiàn)階段行業(yè)基本面、政策底層邏輯與直接效果均利好板塊估值修復(fù)提升，再考慮今年上半年業(yè)績(jī)高增的確定性，當(dāng)前是逢低配置煤炭板塊的合理階段。

　　其建議關(guān)注3條投資主線：一是低估值、高股息動(dòng)力煤龍頭兗礦能源、陜西煤業(yè)、中國(guó)神華；二是兼具資源稀缺性和顯著成長(zhǎng)性的平煤股份、盤(pán)江股份；三是國(guó)有煤炭集團(tuán)提高資產(chǎn)證券化率帶來(lái)的外延式擴(kuò)張潛力較大的山西焦煤及晉控煤業(yè)。

　　轉(zhuǎn)自：財(cái)聯(lián)社

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