百億凈利券商大擴(kuò)容 誰靠炒股制勝 誰在深耕財(cái)富？

　　上市券商2021年年報(bào)正在密集出爐。

　　4月19日，國信證券披露的年報(bào)顯示，2021年度國信證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入238.18億元，同比上升26.80%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤101.15億元，同比上升52.89%。

　　值得關(guān)注的是，隨著國信證券的年報(bào)出爐，2021年成功進(jìn)入“百億凈利俱樂部”的券商已達(dá)十家，較2020年增加五位。新晉券商除國信證券外，還包括招商證券、中金公司、中國銀河和中信建投。

　　整體來看，2021年滬深兩市交投活躍，頭部券商也因此表現(xiàn)優(yōu)異，多家公司業(yè)績再度攀高。不過，有券商分析師認(rèn)為，與海外券商相比，國內(nèi)券商的收入結(jié)構(gòu)仍然以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，ROE與海外大行仍有不小差距。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在翻閱十家頭部券商年報(bào)也發(fā)現(xiàn)，“看天吃飯”依然是部分券商的特質(zhì)。2021年多家頭部券商自營業(yè)務(wù)大幅增長，比如國信證券投資與交易業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.16億元，同比大幅上升89.70%；中國銀河自營及其他證券交易服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.38億元，較2020年增長82.53%。

　　對此，廣發(fā)證券董事長林傳輝在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)，未來將科學(xué)構(gòu)建業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，精耕細(xì)作優(yōu)勢業(yè)務(wù)，加強(qiáng)資本中介、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)發(fā)展，形成更加合理、穩(wěn)定、可持續(xù)的收入結(jié)構(gòu)。

　　國泰君安董事長賀青更明確提出打破“靠天吃飯”慣性，加快從傳統(tǒng)證券公司向現(xiàn)代投資銀行轉(zhuǎn)型，構(gòu)筑綜合服務(wù)平臺、領(lǐng)先數(shù)字科技、穩(wěn)健合規(guī)文化三大核心能力支柱。

　　百億凈利券商大擴(kuò)容

　　截至4月20日，數(shù)據(jù)顯示，A股50家上市券商中，已有37家披露2021年成績單。

　　在2021年A股市場的結(jié)構(gòu)性行業(yè)之下，滬深兩市成交額大幅增長，券業(yè)也繼續(xù)保持業(yè)績的高增長，其中10家上市券商凈利潤逾百億，較2020年同期翻倍增長。

　　中信證券仍然穩(wěn)坐券商龍頭位置。年報(bào)顯示，中信證券2021年實(shí)現(xiàn)營收765.24億元，同比增長40.71%；凈利潤229.79億元，同比增長55.01%，基本每股收益1.77元。

　　國泰君安位居亞軍，去年總營收、凈利分別為426.69億元、150.13億元，同比分別增長21.22%及34.98%。華泰證券、海通證券、招商證券、廣發(fā)證券、中金公司、中國銀河、中信建投和國信證券等8家券商去年歸母凈利潤也超過100億元。

　　隨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭加劇，財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為證券行業(yè)新賽道。不少發(fā)力的頭部券商都取得不錯(cuò)的成績。

　　去年全年，華泰證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)營收162.87億元，同比增加30.52%，占營收比重逾四成，毛利率增加4.66個(gè)百分點(diǎn)；中金財(cái)富管理業(yè)務(wù)營收75.38億元，同比增加34.17%，營業(yè)利潤率增加4.18個(gè)百分點(diǎn)。

　　“在資本市場生態(tài)變革環(huán)境下，財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)將是券商中長期優(yōu)質(zhì)賽道?！敝袊y河證券分析師武平平認(rèn)為，“我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，居民財(cái)富快速積累，可投資資產(chǎn)規(guī)?？焖偬嵘?，資產(chǎn)配置從實(shí)物資產(chǎn)加快向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變，權(quán)益資產(chǎn)配置需求提升。其次，監(jiān)管引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者入市，投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模及占比提升，深化機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)是券商打造核心競爭力的著力點(diǎn)?！?/p>

　　自營業(yè)務(wù)成收入支柱

　　近年來，自營業(yè)務(wù)已成為券商最重要的收入來源之一，部分證券公司自營業(yè)務(wù)的表現(xiàn)甚至要好于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。2021年部分券商的年報(bào)數(shù)據(jù)就體現(xiàn)出了這一點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，使用通用標(biāo)準(zhǔn)“投資凈收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益+可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)”數(shù)據(jù)來衡量各家券商自營業(yè)務(wù)情況，頭部券商中中信證券、中金公司、華泰證券、海通證券、國泰君安等2021年的自營業(yè)務(wù)收入均超100億元。

　　4月19日，國信證券披露的年報(bào)也顯示，2021年度，國信證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入238.18億元，同比上升26.80%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤101.15億元，同比上升52.89%。

　　從各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)上看，財(cái)富管理和自營是國信證券主要的盈利增長點(diǎn)。

　　2021年，國信證券經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入107.69億元，同比上升7.70%；投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.66億元，同比上升4.43%；投資與交易業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.16億元，同比大幅上升89.70%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.42億元，同比上升36.65%；其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收30.25億元，同比提升20.99%。

　　首次突破凈利百億關(guān)口的中國銀河也是如此，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣359.84億元，同比增長51.52%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤104.30億元，同比增長43.99%。

　　具體到業(yè)務(wù)上，報(bào)告期內(nèi)中國銀河自營及其他證券交易服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.38億元，較2020年增長82.53%。

　　不過，成也蕭何敗也蕭何，隨著市場環(huán)境的變化，自營業(yè)務(wù)可能會(huì)成為券商業(yè)績拖累。東吳證券非銀分析師預(yù)計(jì)，今年一季度全行業(yè)的證券投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))將同比減少15%至258億元。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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